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　　只利用簡(jiǎn)單的商業(yè)模式強制性展示和發(fā)送廣告，在江南春所認為的分眾傳媒未來(lái)的重點(diǎn)領(lǐng)域——無(wú)線(xiàn)通信和互聯(lián)網(wǎng)，不能取得長(cháng)久成功

　　北京時(shí)間12月22日晚9點(diǎn)30分，納斯達克開(kāi)市前，新浪宣布收購分眾傳媒的核心業(yè)務(wù)。在這個(gè)時(shí)間節點(diǎn)的前后，分眾傳媒董事局主席江南春數十次按掉打來(lái)的電話(huà)，對于熟悉的號碼，他也只是寥寥數語(yǔ)，并不愿透露自己出售業(yè)務(wù)的內心想法。

　　10點(diǎn)電話(huà)會(huì )議開(kāi)始，在2個(gè)小時(shí)的會(huì )議中，新浪CEO曹?chē)鴤グ缪萘酥鹘�，江南春只是語(yǔ)調平靜地回答了兩個(gè)問(wèn)題：一是分眾剩下的業(yè)務(wù)有多大規模；二是他如何處理剩下的業(yè)務(wù)。對于這兩個(gè)問(wèn)題的回答耗時(shí)不過(guò)兩三分鐘。

　　大整合抑或大拆分

　　曾是華東師范大學(xué)中文系校園詩(shī)人的江南春，在媒體廣告江湖以電梯外液晶廣告起家，利用分眾傳媒進(jìn)行大規模收購，打造了中國最大的戶(hù)外媒體平臺，并壟斷了電梯內外和賣(mài)場(chǎng)等多個(gè)細分廣告市場(chǎng)。而此次將核心業(yè)務(wù)出售給新浪，預示著(zhù)一場(chǎng)大拆分甚至大清盤(pán)的開(kāi)始。

　　分眾財報顯示，分眾在過(guò)去的四年內，一共投資、收購超過(guò)60家公司。而此次，分眾將最為核心的戶(hù)外數字廣告業(yè)務(wù)，包括樓宇電視、框架廣告以及賣(mài)場(chǎng)廣告三大組合，賣(mài)給了新浪。

　　在去年一次與蒙牛董事長(cháng)牛根生和前盛大總裁唐駿等人的聚會(huì )上，現年35歲的江南春總結自己事業(yè)發(fā)展的一個(gè)核心理念是“合”。分眾上市后，整合了聚眾，壟斷了樓宇液晶電視廣告，而之后又整合框架，壟斷了電梯內廣告，此后又試圖收購璽誠，占據了賣(mài)場(chǎng)內液晶廣告的大部分份額。

　　分眾上市后并購之多，一些小收購只會(huì )在每季度財報中列出。因此其每季度財報后，都有一連串的公司收購。

　　分眾通過(guò)收購，達到細分市場(chǎng)的相對壟斷，消解競爭對手壓價(jià)競爭和廣告主的議價(jià)能力，然后進(jìn)行大規模廣告業(yè)務(wù)復制，最后通過(guò)提價(jià)和保證毛利率獲得相對壟斷收益，使得其盈利能力得到提升。

　　如果將此次新浪和分眾的交易也看成一場(chǎng)江南春實(shí)踐管理理念的大整合，那么主角已經(jīng)換成了新浪，分眾成為了被拆分的對象。摩根士丹利研究報告顯示，此次交易是中國第一大網(wǎng)絡(luò )品牌廣告商與第一大戶(hù)外媒體廣告商之間的交易。按照預測，新浪在2008年將占據中國網(wǎng)絡(luò )品牌廣告市場(chǎng)25%的份額，分眾傳媒則占據著(zhù)中國戶(hù)外廣告市場(chǎng)17%左右的份額。

　　根據2007年年報，江南春持股占分眾傳媒10.55%，分眾傳媒將在交易成功后會(huì )馬上把獲得的新浪股票按比例轉發(fā)給分眾傳媒的股東，江南春將持有近500萬(wàn)股，相當于新浪總股份的4.8%。

　　正望咨詢(xún)總裁呂伯望則表示，新浪發(fā)行新股票收購之后，分眾總體占到了新浪股份的45%，如果照此計算，江南春的分眾傳媒則成為新浪的第一大股東，分眾管理層或者董事會(huì )成員預計會(huì )有一兩名進(jìn)入新浪董事會(huì )。

　　但呂伯望認為，雖然分眾成新浪大股東，江南春可能成為新浪個(gè)人大股東，但對新浪的控制權來(lái)說(shuō)沒(méi)什么意義，因為只有占據了董事會(huì )的多數，分眾和江南春才能對新浪業(yè)務(wù)其主導作用，但這幾乎不可能。也就是說(shuō)新浪仍將是以CEO曹?chē)鴤�為首的原班人馬所控制。

　　曹?chē)鴤ネ嘎�，新浪將成立新公司負責合并后的分眾�?hù)外數字廣告業(yè)務(wù)運營(yíng)，分眾管理層在合并后將繼續留任。但根據此次協(xié)議，除了少部分股份外，新增發(fā)的股份都沒(méi)有禁售限制，這意味著(zhù)分眾股東獲得的新浪股份都可以很快出手變現。