發(fā)表評論 雅虎毫無(wú)懸念地拒絕了微軟的首輪出價(jià)，雅虎和微軟都已做好了圍繞這場(chǎng)收購打持久戰的準備。這場(chǎng)收購并沒(méi)有發(fā)展到雙方互揭底牌的階段，雙方的手中還有很多牌沒(méi)有打出。
微軟面臨著(zhù)或是提高收購報價(jià)，或是發(fā)動(dòng)一場(chǎng)惡意收購戰的選擇。而微軟將會(huì )選擇先打價(jià)格牌，并且會(huì )尋求一些雅虎現有大股東的支持，如利用雅虎股東來(lái)給雅虎董事會(huì )施壓，逼迫雅虎董事會(huì )在關(guān)鍵時(shí)刻同微軟展開(kāi)談判并接受微軟的報價(jià)。
目前，微軟高管努力在勸說(shuō)著(zhù)雅虎的董事會(huì )和公司管理層，其中包括雅虎聯(lián)合創(chuàng )始人兼首席執行官楊致遠。楊致遠對于完成這起收購案以及兩個(gè)公司的整合顯得至關(guān)重要，他此前一直拒絕微軟的收購要求，主張保持雅虎獨立。
微軟CEO鮑爾默已于上周同雅虎第一大股東資本研究和管理集團舉行了會(huì )談。一方面，作為雅虎第一大股東，資本研究和管理集團希望微軟提高收購報價(jià)。另一方面，資本研究和管理集團還持有微軟6%的股份，一旦微軟大幅提高收購報價(jià)，將導致微軟股價(jià)下跌，資本研究和管理集團更希望能夠取得一個(gè)平衡點(diǎn)。
微軟擁有足夠的提價(jià)能力，微軟擁有高達210億美元的現金儲備，微軟CFO克里斯·里德?tīng)?Chris Liddell)上周還明確表示，該公司將舉債收購雅虎。而雅虎已經(jīng)通過(guò)一些渠道暗示收購報價(jià)不得低于每股40美元。如果滿(mǎn)足雅虎的這一要求，微軟將在原來(lái)總報價(jià)基礎上再提高120億美元。
在1月份完成的甲骨文收購軟件廠(chǎng)商BEA的案子可以提供借鑒，去年10月，甲骨文就向BEA董事會(huì )提交了報價(jià)，希望以每股17美元現金收購BEA。但BEA董事會(huì )拒絕了甲骨文的收購請求，其要價(jià)為每股21美元。經(jīng)過(guò)數月的討價(jià)還價(jià)，再加上甲骨文聯(lián)合BEA大股東對其董事會(huì )進(jìn)行施壓，雙方在一個(gè)超過(guò)19美元的中間價(jià)位達成妥協(xié)。
事實(shí)上，雅虎董事會(huì )一直在考慮各種可行的選擇。這些選擇包括將它的搜索廣告業(yè)務(wù)外包給Google，獲得收入分成。如果將搜索廣告業(yè)務(wù)外包給Google，雅虎將能夠提高現金實(shí)力，以設法阻擋微軟的收購。但是雅虎同Google達成這樣的交易可能會(huì )引發(fā)政府監管機構的反壟斷審查，因為Google已經(jīng)控制了三分之二網(wǎng)頁(yè)搜索市場(chǎng)。
Google自然全力為微軟和雅虎的交易制造障礙，Google的CEO埃里克·施密特曾致電雅虎CEO楊致遠，表示將不遺余力地幫助雅虎抵御微軟，并呼吁反壟斷監管部門(mén)介入調查。
作為選項之一，雅虎放風(fēng)稱(chēng)目前正考慮重啟與美國在線(xiàn)AOL的合作談判，以及與新聞集團等展開(kāi)合作。
不過(guò)微軟在收購中有更為有利的形勢，主動(dòng)權仍掌握在微軟手中。目前除了微軟以外，還沒(méi)有出現其他競購者。雅虎的選擇也十分有限。一些投資者最近幾年來(lái)已對雅虎管理層喪失了信心，在網(wǎng)絡(luò )搜索和網(wǎng)絡(luò )廣告方面，雅虎沒(méi)有能力和Google公司展開(kāi)競爭。如果放棄和微軟抱團取暖的機會(huì )，雅虎將會(huì )繼續損失市場(chǎng)份額。
因此，微軟也可以借鑒新聞集團收購道瓊斯的手段，給出足夠溢價(jià)后，剩下的就是充分利用說(shuō)服和施加壓力的手段。（孫琎）
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