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　　城市家電格局基本穩定

　　2009年12月，白電城市格局基本穩定，在液晶電視市場(chǎng)上，國外品牌市場(chǎng)份額有所上升，國內品牌有所下降，但仍在高位(71%)。市場(chǎng)普遍預期2010年彩電行業(yè)競爭會(huì )趨于激烈，外資彩電品牌可能大舉降價(jià)以搶占市場(chǎng)份額，同時(shí)國內彩電品牌之間由于面板供應和模組自制帶來(lái)的競爭力差異將有所縮小。我們認為，國內品牌的整體份額將維持在比較平穩的水平上，高端市場(chǎng)或更多地被外資品牌所占領(lǐng)。國內品牌之間的競爭或趨于激烈，但更著(zhù)重于特色營(yíng)銷(xiāo)而非簡(jiǎn)單的價(jià)格競爭。

　　外資品牌2010年的競爭策略基本確定，大部分仍趨于保守。雖然去年第三季度外資品牌占有率逐月回升，但平均占有率仍低于30%。即使考慮到外資品牌應用更為激進(jìn)的競爭戰略，我們認為其2010年的占有率仍將穩定在30%左右，不會(huì )有大幅的提升。

　　關(guān)注以舊換新投資價(jià)值

　　截至2010年1月24日(統計跨度為5個(gè)半月)，全國以舊換新共回收舊家電572.1萬(wàn)臺，累計銷(xiāo)售五大類(lèi)新家電520.3萬(wàn)臺，銷(xiāo)售額達205.6億元。日均銷(xiāo)量從1月上旬的6.1萬(wàn)臺快速上升到1月中下旬的7.2萬(wàn)臺，增長(cháng)勢頭迅猛。以舊換新試點(diǎn)的政策效果和推廣進(jìn)度是2010年城市家電需求最大彈性所在，我們將持續重點(diǎn)關(guān)注。

　　2010年1月份，家電行業(yè)指數累計下跌7.55%，上證綜合指數累計下跌7.85%，整體來(lái)看，家電行業(yè)指數漲跌幅和大盤(pán)持平，從2010年來(lái)看，家電行業(yè)屬于增長(cháng)性較為確定的行業(yè)，我們繼續維持家電行業(yè)“買(mǎi)入”投資評級。華泰聯(lián)合證券 陳偉彥