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　　8月26日，運行在下降通道的中興通訊(000063.SZ)沒(méi)有絲毫起色，收報31.88元，下跌1.30%。自8月6日下破平臺以來(lái)，該股跌幅達28.6%。

　　電信重組啟幕時(shí)，市場(chǎng)幾乎一邊倒地認為，重組將給中國聯(lián)通(600050.SH)和中興通訊帶來(lái)重大利好，于是，電信重組懸而未決時(shí)，大批機構或私募不惜動(dòng)用血本巨款豪賭重組，重倉中國聯(lián)通和中興通訊。

　　半年報顯示，截至6月30日，中興通訊前十大股東中，基金占7席，共持有8146.53萬(wàn)股，流通股占比為10.8%。

　　但中國聯(lián)通的率先變臉，讓市場(chǎng)始料未及，無(wú)論機構還是私募、散戶(hù)似乎都鎩羽而歸，連“漲停敢死隊”也大載跟頭。

　　在此背景下，“中興通訊能否在重組后的第一次集采中贏(yíng)得開(kāi)門(mén)紅，具有特殊意義�！� 上海某不愿透露姓名的機構人士認為。

　　雖然中興通訊保住市場(chǎng)份額的幾率頗大，但顯然市場(chǎng)對其結果并不買(mǎi)賬。

　　實(shí)際上，這只基金抱團股的孱弱走勢，與電信設備商的C網(wǎng)市場(chǎng)份額的競賽結果息息相關(guān)。

　　中興直面低價(jià)叫板

　　日前，市場(chǎng)傳言稱(chēng)，中國電信2008年總額高達279億元的CDMA網(wǎng)絡(luò )招標結果，華為、中興通訊、阿爾卡特朗訊三家廠(chǎng)商各自中標份額分別在40%、40%和20%左右。

　　“如果屬實(shí)，對于中興來(lái)說(shuō)，應該超出市場(chǎng)預期�！毕愀劢汇y國際電信分析師李志武告訴記者，從此次傳言的集采結果看，華為的低價(jià)策略似乎并沒(méi)有撼動(dòng)中興在C網(wǎng)設備市場(chǎng)份額中的翹楚地位，而摩托羅拉、北電等外資背景的設備商的C網(wǎng)設備市場(chǎng)，則被華為成功“搶灘”，黯然出局。

　　但據本報記者從接近中國電信的有關(guān)人士處獲悉，正式結果或將在8月底前公布，華為獲得的部分，主要集中在新增和搬遷的C網(wǎng)份額，而C網(wǎng)擴容升級的份額，則仍歸原有的設備商，新增和搬遷的份額約占本次招標的50%。

　　“作為電信重組后的第一次大規模設備采購，中興此役的結果，將對其二級市場(chǎng)表現帶來(lái)較大影響，”上述機構人士表示，“結果似乎還要等待中興斡旋�！�

　　8月4日，近百名來(lái)自中國電信集團和中國電信北京研究院、中國電信上海研究院等各省分院的專(zhuān)家，對阿爾卡特朗訊、中興、華為、北電、摩托羅拉、三星六大設備廠(chǎng)商的CDMA設備進(jìn)行評估，評估內容包括各廠(chǎng)家設備型號、工程規模、軟件成熟度、技術(shù)指標、規范配置、往年C網(wǎng)故障率等，為重組后的中國電信首輪CDMA網(wǎng)招標進(jìn)行前期準備。

　　8月14日，中國電信首輪C網(wǎng)招標進(jìn)入內部討論階段。各設備廠(chǎng)商已向中國電信提交C網(wǎng)核心網(wǎng)、無(wú)線(xiàn)網(wǎng)報價(jià)。

　　“我們都知道華為是不會(huì )放棄這個(gè)難得的好機會(huì )，也知道華為一定會(huì )在此次集采中運用一些非常手段，但沒(méi)有想到其采用的低價(jià)競爭手段如此兇狠�！�8月16日，當華為以黑馬的身份亮出其超低報價(jià)的殺手锏后，一位接近中興通訊的行業(yè)人士告訴記者，華為對此次集采的大份額勢在必得。

　　據當時(shí)市場(chǎng)傳聞，中國電信C網(wǎng)招標會(huì )上，阿爾卡特朗訊、北電和中興通訊報價(jià)分別在40億-70億元，而華為報價(jià)不足7億元。

　　“首輪報價(jià)的確意外，但不至于像外界傳說(shuō)的這么離譜�！�8月16日，中國電信有關(guān)人士表示，第二輪報價(jià)已開(kāi)始，“最終的結果可能近期內公布，不過(guò)價(jià)格只是我們考量的因素之一�！�

　　接著(zhù)，另一個(gè)傳聞驚爆，“華為以類(lèi)似于白送的性質(zhì)，獲得了中國電信C網(wǎng)70%的份額�！笔袌�(chǎng)一片嘩然。

　　“華為出狠招確屬事出有因�！崩钪疚浔硎�，華為想抓住運營(yíng)商重組、市場(chǎng)份額重新劃分的好時(shí)機，在CDMA市場(chǎng)有所突破的意圖非常明顯。

　　華為想在CDMA分到一杯羹的想法由來(lái)已久，但由于此前其戰略方向選擇為GSM和WCDMA，及復雜的歷史原因，其在中國CDMA市場(chǎng)份額幾乎為零，與之形成鮮明對比的是，中興通訊國內CDMA市場(chǎng)占有率約達32%。

　　局勢似乎對于中興越來(lái)越不利。8月20日前后，市場(chǎng)有消息稱(chēng)，另一家競爭對手摩托羅拉將報出驚人的零價(jià)格。此時(shí)，中興通訊已被推到“懸崖”邊緣。

　　“公司既要考慮到在價(jià)格戰中如何化解被動(dòng)的地位，又要綜合二級市場(chǎng)中對其的種種制約因素和期待因素�！鄙鲜錾虾Ｄ硻C構人士分析，中興通訊的報價(jià)不可能“離譜”，因為即使采用低價(jià)競爭的策略取得了市場(chǎng)份額，“獲利將不如預期�！�

　　“有關(guān)部門(mén)不方便也不可能參與直接調控�！�8月20日，據接近中國工業(yè)和信息化部的有關(guān)人士告訴記者，“這首先是市場(chǎng)行為，其次涉及到上市公司層面，直接調控有違市場(chǎng)原則�！�

　　8月20日，中興通訊公布上半年業(yè)績(jì)，并澄清C網(wǎng)招標失利的傳聞：中國電信CDMA設備招標工作尚未完成，招標結果尚未揭曉，任何關(guān)于招標結果的猜測均沒(méi)有事實(shí)根據。

　　今年上半年，中興通訊銷(xiāo)售收入達197億元，同比增長(cháng)29%，國內市場(chǎng)銷(xiāo)售收入小幅下降3%。但海外市場(chǎng)增長(cháng)迅速，銷(xiāo)售收入達126億元，增幅59%，其中，非洲市場(chǎng)的銷(xiāo)售收入增長(cháng)107%，海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)占比達64%。

　　但是這些都沒(méi)有挽回市場(chǎng)信心。

　　8月21日，中興通訊收報32.40元，下跌達8%。

　　8月24日，有媒體報道稱(chēng)，中國電信2008年總額高達279億元的CDMA網(wǎng)絡(luò )招標結果已出爐，華為、中興、阿爾卡特朗訊三家廠(chǎng)商各自中標份額分別在40%、40%和20%。

　　“這是目前最好的一個(gè)結局，對多方利益都有所保證，也同時(shí)有所牽制�！鄙鲜鰴C構人士坦言。

　　按照移動(dòng)通信建設的規律，一般一個(gè)城市采用某廠(chǎng)商設備，就會(huì )一直延用該廠(chǎng)家設備擴容。因此，設備商不但可以從最初設備的維護和升級服務(wù)收費，還可以從后續的擴容中獲益。

　　“中興通訊在招標中獲得利益是肯定的，但不如市場(chǎng)預期，而華為的價(jià)格策略使其獲得超過(guò)C網(wǎng)新增業(yè)務(wù)70%以上的份額成為可能�！鄙鲜鰴C構人士表示。

　　豪賭基金或再次折戟

　　2007年第四季度進(jìn)入中興通訊的華夏紅利基金，今年一季度大舉加倉1330萬(wàn)股，使其所持中興通訊達2398萬(wàn)股，流通股占比達4.48%。

　　二季度以來(lái)，中興通訊股價(jià)隨著(zhù)電信重組的揭幕走出了一波小高潮。華夏紅利趁機減持591.8萬(wàn)股，但仍以1806.99萬(wàn)股居基金首位。

　　上投摩根內需動(dòng)力和阿爾法基金，第二季度則分別增持31.13萬(wàn)股和167.25萬(wàn)股，以1539.30萬(wàn)股和1255.21萬(wàn)股位列前十大股東的第4、5位。

　　而曾重倉中國聯(lián)通的中郵核心成長(cháng)，與南方隆遠產(chǎn)業(yè)主題、華夏優(yōu)勢增長(cháng)基金一起在第二季度新進(jìn)成為抱團基金中的一員。

　　但是，按照目前的形勢，豪賭電信重組的基金，繼損兵聯(lián)通后，或將再次折將。

　　假設截至8月25日，上述基金持股沒(méi)有發(fā)生變化，那么8月14日至今，它們持股市值縮水已超過(guò)25%，市值蒸發(fā)超過(guò)9億元。

　　“此次電信集采，華為一旦成功進(jìn)入CDMA的陣營(yíng)，其在TD和WCDMA上可能也會(huì )積極參與競標�！鄙鲜錾虾Ｄ硻C構人士表示。

　　“雖然在CDMA和TD領(lǐng)域，中興比華為先投入，但就CDMA產(chǎn)品的成熟度和商用規模，目前，中興和華為基本相當，TD產(chǎn)品的成熟度和商用規模中興略好于華為。由于電信和移動(dòng)技術(shù)演進(jìn)都會(huì )選擇LTE, 目前，華為在LTE領(lǐng)域遠遠領(lǐng)先于中興，估計很大程度上會(huì )影響電信和移動(dòng)的選擇�！蹦硺I(yè)內人士分析。

　　通過(guò)這幾次競標，整體格局是有利于國內設備商的，但當外界對手被掃清后，內部博弈又將展開(kāi)。

　　“‘餅’只有這么大，一家多吃一口，另一家就要少吃一口�！鄙鲜鰳I(yè)內人士坦言，此次C網(wǎng)招標，只是一系列價(jià)格戰的開(kāi)始，中興通訊或將要應對更大的挑戰和利益的博弈。(羅諾)