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　　近日，四大運營(yíng)商陸續公布了上半年業(yè)績(jì)。財報顯示，在四家共創(chuàng )造出的3639億元總收入和782億元凈利潤中，中國移動(dòng)收入占一半以上，而利潤則超過(guò)70%。然而失衡并不代表一切，隨著(zhù)電信重組的進(jìn)行，各運營(yíng)商都看到了市場(chǎng)重新洗牌的最佳時(shí)機，2008年下半年都加大了網(wǎng)絡(luò )投資的力度，盡心竭力在不同“跑道”上大展拳腳，對3G發(fā)展的規劃尤其重視。

　　市場(chǎng)失衡加劇

　　延續著(zhù)近幾年發(fā)展的慣性，上半年兩大固定通信運營(yíng)商中國電信和中國網(wǎng)通的業(yè)績(jì)明顯不如中國移動(dòng)和中國聯(lián)通漂亮，不僅固網(wǎng)用戶(hù)量和業(yè)務(wù)收入出現下滑，中國電信的凈利潤同比還出現了負增長(cháng)。

　　中國電信2008年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入(剔除初裝費攤銷(xiāo)收入影響)為894.06億元，同比增長(cháng)1.5%；凈利潤為126.34億元(數據剔除雪災、地震導致2008年上半年網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)及支撐成本增加約人民幣17億元)，同比下降8.16%，其低于此前分析師預期的131.4億元。而固網(wǎng)用戶(hù)上半年則凈減少544萬(wàn)戶(hù)。

　　中國電信管理層在業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上稱(chēng)，凈利潤的降低歸于2008年上半年，固網(wǎng)語(yǔ)音業(yè)務(wù)的嚴重流失，相應地，本地通信收入和長(cháng)途通信收入同比減少13.9%和9.4%。

　　而中國電信董事長(cháng)兼首席運行官王曉初則指出，考慮到固定電話(huà)用戶(hù)數量將持續萎縮，而新的移動(dòng)電話(huà)服務(wù)在起步階段需要大筆投資，短期內公司利潤將面臨下滑壓力。

　　中國網(wǎng)通上半年實(shí)現收入(剔除初裝費攤銷(xiāo)收入影響)為406.2億元，同比下降0.15%；凈利潤同比增長(cháng)11.9%至人民幣58.77億元。用戶(hù)同樣出現負增長(cháng)，上半年減少231萬(wàn)戶(hù)。

　　中國移動(dòng)上半年仍然持續增長(cháng)，總營(yíng)收為1964.6億元，同比增長(cháng)17.9%；凈利潤548.49億元，同比增長(cháng)44.7%，超過(guò)投行預期的34%至42%的盈利增幅。而中國移動(dòng)的用戶(hù)也保持了12.2%的高速增長(cháng)速度，占新增用戶(hù)總數的97%。

　　中國聯(lián)通2008上半年也交出了一份比較漂亮的答案，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入351.4億元，比上年同期增長(cháng)4%；凈利潤達到44.2億元，比上年同期增長(cháng)103%。

　　然而，盡管中國移動(dòng)仍然遙遙領(lǐng)先，將其他兄弟運營(yíng)商拋在后面，但這種現象很快就將遭到激烈挑戰。

　　按照上半年公布的電信重組方案，中國電信獲得聯(lián)通C網(wǎng)，聯(lián)通與網(wǎng)通合并，形成全新的三駕馬車(chē)競爭格局。就用戶(hù)數量，中國移動(dòng)的市場(chǎng)份額為46%，仍然占據第一的位置，而新電信的市場(chǎng)份額約為28%略高于新聯(lián)通的26%，占據第二的位置。高盛發(fā)表研究報告認為，市場(chǎng)低估了中國移動(dòng)的TD責任及潛在的政策風(fēng)險，中國移動(dòng)未來(lái)將面臨更大的競爭壓力。

　　以新業(yè)務(wù)抵消ARPU走低

　　分析中國移動(dòng)業(yè)績(jì)持續高速增長(cháng)的原因，除了歸結于用戶(hù)快速增長(cháng)之外，其增值業(yè)務(wù)收入水平的提高也是非常重要的原因。中國移動(dòng)增值業(yè)務(wù)的豐富，其收入水平的提高，抵消了部分ARPU值下滑的趨勢。

　　根據運營(yíng)商的半年報，中國移動(dòng)上半年用戶(hù)ARPU值(平均每月每戶(hù)收入)跌至84元，較去年同期的88元下跌4.5%。相較于2005年和2006年的90元的持平，2007年的89元的基本持平，此次，中國移動(dòng)ARPU值下降的幅度較大。

　　而中國聯(lián)通上半年GSM業(yè)務(wù)ARPU值為43.6元，比去年同期的47.3元下跌7.8%，而2007年中期下跌的比例為5.4%，下跌的更加厲害。而CDMA業(yè)務(wù)上半年的ARPU值為52.7元，比去年同期的59.4元下跌11.3%。

　　隨著(zhù)ARPU值的下滑，移動(dòng)運營(yíng)商對增值業(yè)務(wù)的重視達到前所未有的高度，增值業(yè)務(wù)收入占整體收入的比重越來(lái)越高，增值業(yè)務(wù)收入已經(jīng)成為最主要的利潤來(lái)源之一。根據中移動(dòng)財報，目前中移動(dòng)包括短信在內的增值業(yè)務(wù)收入已達到了約530億元，接近中移動(dòng)總營(yíng)收比例的27%，包括手機音樂(lè )下載、手機報、飛信等新業(yè)務(wù)均保持了快速增長(cháng)。而中聯(lián)通上半年GSM增值業(yè)務(wù)服務(wù)收入則達到80.5億元，同比增長(cháng)21.5%，占GSM服務(wù)收入的比重由去年同期的20.9%升至24.2%。其中短信收入同比增長(cháng)12.7%，炫鈴收入同比增長(cháng)40%，GPRS收入達到4.48億元。

　　而對于中國電信、中國網(wǎng)通來(lái)說(shuō)，增值業(yè)務(wù)的比重同樣在增加，2008年上半年非話(huà)音收入所占比例分別為43.5%和40.6%。其中，中國電信稱(chēng)其非語(yǔ)音收入占比已達到43.5%，同比提升了8.5%。

　　而號碼百事通信息服務(wù)和ICT業(yè)務(wù)收入較2007年同期同比增長(cháng)56.7%和101.85%，分別拉動(dòng)整體收入增長(cháng)0.87%和1.19%。

　　中國網(wǎng)通上半年創(chuàng )新型業(yè)務(wù)的收入為164.8億元，同比增長(cháng)26.2%，占總收入的40.6%。值得注意的是，網(wǎng)通寬帶服務(wù)收入達到人民幣88.59億元，同比增長(cháng)38.8%，比2007年同期提高6.1個(gè)百分點(diǎn)。而中國網(wǎng)通的中期報告顯示，創(chuàng )新業(yè)務(wù)收入的增長(cháng)主要來(lái)源于包括ICT業(yè)務(wù)和廣告傳媒業(yè)務(wù)在內的其他創(chuàng )新業(yè)務(wù)的增長(cháng)。

　　押寶3G

　　3G啟動(dòng)前夜，運營(yíng)商對3G的規劃和投資在財報中也顯露無(wú)疑。

　　財報顯示，上半年固網(wǎng)運營(yíng)商的資本支出不斷減少，反映了兩大運營(yíng)商在節約成本，為未來(lái)3G網(wǎng)絡(luò )建設儲備資金。

　　中國電信管理層在香港舉行的中期業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上稱(chēng)，公司將2008年資本支出上調5%，至470.9億元。財報顯示，中國電信上半年的投資支出為187.83億，大部分用于C網(wǎng)的收購，而下半年中國電信的投資計劃將為261.1億元，用于C網(wǎng)的建設投資。

　　對未來(lái)收購C網(wǎng)交易完成，變身全業(yè)務(wù)運營(yíng)商，中國電信董事長(cháng)兼首席執行官王曉初稱(chēng)非常期待�！斑@將使公司快速進(jìn)入移動(dòng)通信市場(chǎng)，公司的核心競爭力將得到提升�！蓖鯐猿踹�很有信心成為國內首家推出3G服務(wù)的運營(yíng)商，并且稱(chēng)獲牌后一個(gè)月后就會(huì )推出3G服務(wù)。

　　而根據電信重組方案，中國電信今年10月份將會(huì )自行運營(yíng)C網(wǎng)業(yè)務(wù)。國金證券分析師陳運紅分析，兩年后中國電信可能會(huì )變成中移動(dòng)主要競爭對手。

　　國泰君安則有分析師指出，中國電信在CDMA網(wǎng)絡(luò )的總投資約為600億元(擴容+遷改)，2008年底前可能完成超過(guò)100億元的投資。

　　而中移動(dòng)董事長(cháng)兼首席執行官王建宙在業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上表示，中國移動(dòng)集團公司即將開(kāi)展TD第二階段的試商用，上市公司將租賃母公司TD網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)。

　　王建宙表示，二期TD測試網(wǎng)建成后，共有38個(gè)城市將開(kāi)展TD服務(wù)。分析人士認為，這將給國內自主創(chuàng )新團隊帶來(lái)極大信心。

　　此外，中國移動(dòng)財報還透露，中移動(dòng)上半年的資本開(kāi)支達到了654億元。中移動(dòng)稱(chēng)，預計下半年，公司將進(jìn)一步加大資本開(kāi)支。對于此點(diǎn)，業(yè)內傳言稱(chēng)，中移動(dòng)計劃下半年投資500億元，對其現有的GSM網(wǎng)絡(luò )進(jìn)行擴容，以彌補國產(chǎn)3G網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)初期的不足。

　　而中國聯(lián)通CFO佟吉祿在業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上表示，2008年的資本開(kāi)支將較原來(lái)預期的大幅調高53%至472.5億元。其中用于GSM的開(kāi)支將增長(cháng)87%增至350億元，以改善網(wǎng)絡(luò )覆蓋和服務(wù)質(zhì)量。而財報顯示，拓展GSM及后續的WCDMA等都需要巨額的投入，新聯(lián)通未來(lái)兩年資本開(kāi)支高達1000億元人民幣，新聯(lián)通首先需要解決的是資本開(kāi)支問(wèn)題。

　　針對這一問(wèn)題，佟吉祿指出，目前中國聯(lián)通還沒(méi)有融資需要。他解釋?zhuān)�中國�?lián)通與中國網(wǎng)通合并后，兩公司合并的營(yíng)運現金流每年為650億元，兩年便達1300億元。而且出售CDMA網(wǎng)絡(luò )予中國電信，上市公司層面可以回籠超過(guò)300億元的凈現金。

　　面對3G，各運營(yíng)商都開(kāi)始了新的起跑，市場(chǎng)即將迎來(lái)一個(gè)變動(dòng)劇烈的激戰期。