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　　電信重組方案于2007年5月下旬確定。此前，由于對重組方案沒(méi)有明確預期，運營(yíng)商的投資控制在較低規模，1-5月電信累計投資增長(cháng)2.7%；此后，電信運營(yíng)商投資積極性提高，6、7月份的電信投資增速分別提高到27%、36%。

　　1-7月電信累計投資1310億元，同比增長(cháng)12.8%。

　　價(jià)格戰將持續上演

　　2008年1-6月，中國移動(dòng)通信設備市場(chǎng)規模達到203.7億元。廠(chǎng)商競爭格局基本穩定，GSM領(lǐng)域依然是愛(ài)立信、華為、諾基亞-西門(mén)子、阿爾卡特-朗訊四家最為強勢，上半年合計市場(chǎng)份額超過(guò)80%。CDMA主設備市場(chǎng)，中興繼續獨占鰲頭，阿爾卡特-朗訊、華為緊隨其后。

　　下半年，隨著(zhù)移動(dòng)運營(yíng)商設備招標的啟動(dòng)，電信投資將迎來(lái)高增長(cháng)階段。

　　8月下旬，中國電信進(jìn)行了第一期CDMA網(wǎng)絡(luò )設備招標，將主要覆蓋中心城市以及部分農村。華為參與了招標，并以超低價(jià)搶了較大市場(chǎng)份額。華為報價(jià)6.9億元，中興通訊報價(jià)70-80億元，北電報價(jià)120億元，阿爾卡特-朗訊報價(jià)140億元。預計華為將獲得30%以上的市場(chǎng)份額，CDMA設備的毛利率將大幅下降。

　　由于美、日、歐經(jīng)濟增長(cháng)放緩，這些國家的電信設備需求也相應放緩。中國電信設備需求的增長(cháng)相對明確，成為眾多設備廠(chǎng)商爭奪的焦點(diǎn)。預計在未來(lái)的電信設備招標中，價(jià)格戰仍將繼續上演。

　　3G業(yè)務(wù)爭奪成主戰場(chǎng)

　　預計下半年及明后年，移動(dòng)通信領(lǐng)域的投資將保持較快增長(cháng)。

　　電信重組新增了一家移動(dòng)運營(yíng)商。從近幾個(gè)月的移動(dòng)用戶(hù)增長(cháng)放緩來(lái)看，留給新的移動(dòng)運營(yíng)商搶占優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源的時(shí)間已經(jīng)不多。未來(lái)的3G業(yè)務(wù)將成為國內運營(yíng)商改變競爭格局的重大機遇。原中國聯(lián)通的CDMA網(wǎng)絡(luò )與GSM網(wǎng)絡(luò )覆蓋水平遠不及中國移動(dòng)的網(wǎng)絡(luò )。新中國聯(lián)通與新中國電信的網(wǎng)絡(luò )投資需求非常迫切。

　　中國聯(lián)通公告表明，預計公司2009年和2010年在3G通信網(wǎng)絡(luò )與服務(wù)的總投資將達到1000億元。中國電信則表示，未來(lái)3年將投資800億元在CDMA(包括3G)網(wǎng)絡(luò )上。

　　2007年，中國移動(dòng)已投入260億元建設TD實(shí)驗網(wǎng)和358億元建設GSM網(wǎng)絡(luò )。按照計劃，今年中國移動(dòng)將投資1000億元，增加2G網(wǎng)絡(luò )一倍的載頻。中國移動(dòng)已向工業(yè)和信息化部提交TD二期建網(wǎng)計劃，計劃增加28個(gè)城市。按照一期建網(wǎng)8大城市花費210多億元估計，二期建網(wǎng)的費用將超過(guò)300億元。

　　預計2008-2009年，電信投資的增速在15%以上。

　　子行業(yè)受益各不同

　　系統設備：由于系統設備技術(shù)門(mén)檻高，全球只有幾家主要的廠(chǎng)商供貨，系統設備廠(chǎng)商受益最為明顯。國內華為、中興憑借成本優(yōu)勢，在國內電信設備市場(chǎng)的份額逐步提高，其國內業(yè)務(wù)收入有望獲得高增長(cháng)。目前TD-SCDMA、CDMA設備等業(yè)務(wù)的毛利率較高，隨著(zhù)業(yè)務(wù)量的增大，毛利率有可能降低，但規模擴大也將攤薄費用。未來(lái)兩三年，國內系統設備廠(chǎng)商的國內業(yè)務(wù)收入與收益將呈現高增長(cháng)。

　　無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化覆蓋設備：近年來(lái)，無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化覆蓋市場(chǎng)產(chǎn)品同質(zhì)化現象嚴重，加之運營(yíng)商的集采政策，使得直放站產(chǎn)品的利潤降低。企業(yè)的毛利率水平由2004年度的50.46%下降至2007年度的37%。由于電信運營(yíng)商正逐步增加集中采購，使得產(chǎn)品的平均價(jià)格逐步下調，盡管需求量迅速增加，但市場(chǎng)規模的增幅并不高。

　　電信重組影響了中國聯(lián)通對移動(dòng)網(wǎng)絡(luò )的投資，上半年網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化覆蓋設備需求的增長(cháng)較緩。據CCID的統計，2008年上半年，中國無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化覆蓋市場(chǎng)規模達到33.4億元，同比僅增長(cháng)8%。需求增長(cháng)放緩使得價(jià)格競爭更為激烈，并影響了廠(chǎng)商的毛利率。其中，奧維通信的毛利率從2007年的37.8%下降到2008年上半年的31.8%，而三維通信的毛利率則從2007年的38.5%下降到2008年上半年的36.3%。

　　未來(lái)，電信投資增長(cháng)加快，將使網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化覆蓋設備的需求增長(cháng)加快，毛利率有望止跌企穩。

　　光通信：隨著(zhù)運營(yíng)商“光進(jìn)銅退”的推進(jìn)與光纖接入的推廣，以及運營(yíng)商對傳輸網(wǎng)投資的擴大，光通信領(lǐng)域的投資自2007年以來(lái)保持較大規模。2007年新增光纜線(xiàn)路長(cháng)度為146萬(wàn)公里，是2006年新增光纜線(xiàn)路長(cháng)度的6倍。2008年上半年新增光纜線(xiàn)路長(cháng)度為46.8萬(wàn)公里，已經(jīng)接近2001-2006年的全年新增光纜線(xiàn)路長(cháng)度的平均值。

　　國內的光傳輸設備由華為、中興、烽火三家占據主導。光通信行業(yè)的需求增長(cháng)將使這三家企業(yè)受益。國內的光纖光纜行業(yè)自2002年以來(lái)始終受到產(chǎn)能過(guò)剩的威脅，主要廠(chǎng)商業(yè)績(jì)增長(cháng)緩慢。隨著(zhù)需求的增長(cháng)，目前國內廠(chǎng)商光纖產(chǎn)能利用率已經(jīng)處于較高水平(70%以上)。未來(lái)3-5年，國內光纖光纜的需求有望保持20%左右的年均增長(cháng)。( 張曉亮)