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　　“十一”大假過(guò)后，工業(yè)和信息化部(下稱(chēng)“工信部”)下發(fā)《關(guān)于推進(jìn)電信基礎設施共建共享的緊急通知》(下稱(chēng)《通知》)，該《通知》成為眾多電信設備上市公司的重磅利空，中興通訊A股連挨兩個(gè)跌停，中興通訊H股更是在本周一暴跌12.5%，本周三再度暴跌24.5%，本周以來(lái)，中興通訊的市值損失76億元；中國通信服務(wù)(HK00552，收盤(pán)價(jià)3.72港元)在周二周三兩天的跌幅更是接近40%。

　　投資者普遍認為，基礎設施共享后，設備提供商的利潤來(lái)源相應減少。在經(jīng)濟不景氣的大背景下，這一政策無(wú)疑對電信設備提供商是一個(gè)沉重的打擊。

　　機構對決賣(mài)出量?jì)杀队谫I(mǎi)入量

　　10月8日的港股市場(chǎng)中，中國通信服務(wù)暴跌32.5%，中興通訊H股暴跌24.49%，空頭毫不猶豫地拋售，主要恐慌于《通知》給相關(guān)公司帶來(lái)的負面影響。盡管以上個(gè)股昨日走勢有所企穩，不過(guò)，中興通訊A股仍然以跌停收盤(pán)。

　　在深交所發(fā)布的公開(kāi)信息中，昨日買(mǎi)賣(mài)中興通訊的前5個(gè)席位均為機構，其中一家機構既買(mǎi)又賣(mài)，金額相差不大。計算可知，買(mǎi)入前5位成交金額約為1億元，賣(mài)出前5位成交金額約為2.2億元，賣(mài)方超過(guò)買(mǎi)方1倍。如此看來(lái)，機構對中興通訊的看法存在一定的分歧，但看空者居多。

　　日前，中興通訊被財政部處以16萬(wàn)元的行政處罰，并補繳380萬(wàn)元的企業(yè)所得稅，暴露出公司內部治理方面的問(wèn)題。廣發(fā)證券通信行業(yè)首席研究員李太勇表示，這對投資者主要的影響只是心理上的，罰款并不會(huì )給公司產(chǎn)生多少實(shí)質(zhì)性的影響，公司最近的表現還是受到了《通知》帶來(lái)的負面影響。

　　平安證券通訊行業(yè)高級研究員劉軍告訴記者：“投資者對該《通知》的反應有些過(guò)度了，經(jīng)過(guò)我的分析，基礎設施共享對中興通訊業(yè)績(jì)幾乎沒(méi)什么影響，至少在很長(cháng)一段時(shí)間內是這樣的�！�

　　短期內對業(yè)績(jì)沖擊小

　　來(lái)自申銀萬(wàn)國行業(yè)研究員的一份報告稱(chēng)，新建一個(gè)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò )，運營(yíng)商的投資主要面向四個(gè)部分：主設備、基礎建設、傳輸及軟件產(chǎn)品以及終端。其中，鐵塔、桿路、天線(xiàn)、光纜的施工均屬于基建部分，是由中國通信服務(wù)以及運營(yíng)商在各省的電信工程建設方面的合作伙伴提供。

　　《通知》所說(shuō)的“基礎設施共建共享”主要針對以上基建部分，而非主設備投資，因此，對于中興通訊等系統設備商的業(yè)績(jì)影響很小。另外，未來(lái)3G建網(wǎng)時(shí)，由于三個(gè)網(wǎng)絡(luò )制式不同，用戶(hù)情況不同，從而技術(shù)實(shí)現手段、運營(yíng)商的運營(yíng)策略都存在很大差異，這決定了主設備共享的可能性幾乎為零。

　　劉軍表示，該《通知》實(shí)施后，唯一會(huì )真正影響中興通訊收益的將是傳輸線(xiàn)路、電源等配套設備的共建共享，這將直接導致公司傳輸設備收入和其他收入的下降。不過(guò)，從2007年公司收入結構看，18%收入來(lái)自傳輸設備。

　　“中興通訊總收入的40%來(lái)自國內，假設這18%的傳輸設備收入中也有40%來(lái)自國內，那么公司在國內傳輸設備領(lǐng)域的收入占總收入的比重僅為7.6%，顯然該政策對公司業(yè)績(jì)不會(huì )產(chǎn)生重大影響�！眲④娬f(shuō)。

　　設備共享趨勢令市場(chǎng)擔憂(yōu)

　　值得注意的是，工信部發(fā)布的《通知》明確提出，未來(lái)“其他電信基礎設施共建共享的比例逐年提高”，“這才是市場(chǎng)的真正擔憂(yōu)，該政策進(jìn)一步的實(shí)施必然會(huì )影響到相關(guān)設備提供商的收益�，F在是基建共享，下一步是什么共享就不清楚了，但可以肯定的是，今后能共享的東西都會(huì )實(shí)現共享”。李太勇稱(chēng)，這反映的是相關(guān)部門(mén)整合基建資源的強硬態(tài)度。目前因為技術(shù)原因，主設備無(wú)法共享，但技術(shù)上一旦實(shí)現突破，共享就成為必然。

　　對于中國通信服務(wù)，基建共享的確會(huì )給該公司帶來(lái)負面影響。公司是綜合服務(wù)供應商，為電信運營(yíng)商提供專(zhuān)門(mén)電信支撐服務(wù)，主要包括設計、建設及項目監理在內的電信基建服務(wù)。也即是說(shuō)，基建共享后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)自然會(huì )有一定下降。

　　對中國移動(dòng)而言，共享更像是“允許窮人住富人的房子”。劉軍稱(chēng)，中國移動(dòng)有基站約35萬(wàn)個(gè)，聯(lián)通擁有G網(wǎng)基站約25萬(wàn)個(gè)，C網(wǎng)基站約8萬(wàn)多個(gè)，其它運營(yíng)商的基站數量都遠小于中國移動(dòng)的�；�站數量的多少將影響運營(yíng)商的競爭力，但共享后，中國移動(dòng)在這方面的優(yōu)勢就消失了，對于中小電信運營(yíng)商，反而是件好事情。(每日經(jīng)濟新聞 李文藝)