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　　文/李鴻谷

　　14年的刑期，真的不算短了。當年(1986年)，黃光裕赤手空拳進(jìn)北京，到他成為胡潤財富榜首富(2004年)，也只用了18年。

　　就此案而言，再審的結果，黃光裕被減刑的機會(huì )有限。

　　14年刑期，即使算上所有優(yōu)良表現的加分因素，黃光裕也將至少在監獄里待七八年。不到40歲就成為中國首富的黃光裕，就此跟大家作別。東山可望，再起不易。

　　事實(shí)上，至少他的商業(yè)伙伴們更希望速速與他作別。

　　黃案一審判決前一周，國美電器股東周年大會(huì )上，黃光裕行使他大股東的權力，否決外資股東貝恩資本3名代表進(jìn)入董事會(huì )……結果是，貝恩方面3名代表卻昂然進(jìn)入董事會(huì )，否則國美將面臨向貝恩支付24億美元的賠款。黃光裕的否決，被再否決。

　　否決再否決，僅僅是一個(gè)面子上的難堪？沒(méi)這么簡(jiǎn)單。這是公司控制權之爭的戲劇性表現�？刂茩嘀疇幍脑�因直接而明確，就是利益。黃記國美，未來(lái)相當長(cháng)的時(shí)間，故事變得單純：黃光裕還有多少時(shí)間保持他能夠主導公司大股東的地位與權力。大家早已經(jīng)做好準備，并開(kāi)始用行動(dòng)與黃光裕告別，剩下的只是進(jìn)程的快慢而已。

　　落幕的故事令人感嘆，但除了陰謀與八卦，并無(wú)趣味。

　　14年的刑期，黃光裕用這種極端方式完成了他的告別儀式，傳奇之外，其可供分析之價(jià)值，尤顯突出。

　　對于失敗者，而且是失敗的首富，制度分析乃至批判，顯得強悍有力。但是，只要你仔細想想，所謂“原罪”，以及制度重造，聽(tīng)起來(lái)言之鑿鑿，其解釋力的死角則是：為什么是黃光裕。如果制度不良甚至有著(zhù)極其深刻的惡的因素，那么，“原罪”對于所有中國民營(yíng)企業(yè)創(chuàng )立者，將無(wú)可避免。這個(gè)時(shí)候，真實(shí)的疑問(wèn)就出來(lái)了：為什么是黃光裕落敗而去？制度分析框架，在尋找普遍意義之際，并無(wú)能力解答這一疑惑。很簡(jiǎn)單，制度分析所要達到的目標，不是單個(gè)的個(gè)體，比如黃光裕的得失成敗以及背后的機理，而是空洞的“制度”本身。

　　所以，我們必須另覓分析框架。制度分析之外，個(gè)人的賢與不肖當是重點(diǎn)。

　　中國人30年來(lái)的財富積累史，或者說(shuō)企業(yè)成長(cháng)史，粗疏而論，已經(jīng)進(jìn)入到第三個(gè)臺階。以黃光裕為例，無(wú)論他的起步是賣(mài)服裝還是賣(mài)電器，這是他財富積累的第一個(gè)臺階。在這個(gè)臺階有了足夠成功之后，獲得進(jìn)入資本市場(chǎng)資格，給投資者講一個(gè)傳奇故事，然后在A(yíng)股或者納斯達克上市，這是第二個(gè)臺階。躍上這一臺階，胡潤或《福布斯》可能選擇將當事人的名字刊布在那一年一度長(cháng)長(cháng)的數據庫里，在提供給大家窺富的同時(shí)，也提供給稅務(wù)局尋找查賬的目標。資本市場(chǎng)的故事，是黃光裕人生最為精彩與傳奇的部分。精彩之后，黃光裕的第三個(gè)臺階是什么？

　　對于國美與黃光裕，在短短3年時(shí)間接盤(pán)上海永樂(lè )、兼并北京大中與豪取山東三聯(lián)之后，他的第三個(gè)臺階，當然首選是成為一家國際性零售企業(yè)，像國外的家樂(lè )福與沃爾瑪，或者像國內的聯(lián)想與吉利一樣，進(jìn)入異域市場(chǎng)；其次則是將規模上的家電零售業(yè)第一，整合成從內到外真正的第一。既然國際化是其戰略選擇，那么，內部整合就相當緊要，必須與其擴張步伐相匹配。非此，大，無(wú)論資本之巨，還是員工之多，本身就是問(wèn)題所在。按零售業(yè)的專(zhuān)業(yè)說(shuō)法，國美必須將規模效益變成單店效益。這在管理上，是深度挑戰。

　　成為國際性企業(yè)，對于企業(yè)領(lǐng)袖或者團隊而言，成敗且不論，這種目標本身即為一種向上的牽引力。如果這種力量缺失，那么企業(yè)內部財富重新分配，則將上升為核心目標，個(gè)人利益一旦顯性化，并成為公司的主導之力，內耗將無(wú)法避免。目前的國美，正在這一場(chǎng)景之中。創(chuàng )造財富與分配財富，其對團隊的導引力自是霄壤之別。

　　對于已經(jīng)成為中國家電零售業(yè)第一的國美，戰略目標何在？對于國美的當家人黃光裕，深刻的問(wèn)題甚至不在于他未來(lái)的戰略是否國際化，而是他與資本之關(guān)系。簡(jiǎn)單說(shuō)，是他控制資本，還是被資本所控制。

　　胡潤和《福布斯》提供的財富榜，給旁觀(guān)者以無(wú)限想象空間。但是，看客的艷羨，與當事人的擔當，是兩回事�；氐絹児挪蛔冎�道理：別人的錢(qián)，無(wú)論風(fēng)投還是貸款，你終究是要加息償還的。資本市場(chǎng)的原理，其實(shí)也簡(jiǎn)單。你以未來(lái)的預期，一個(gè)美好的故事，獲得現實(shí)的資本兌現。以這種資本兌現而論財富，無(wú)論首富還是次富，其真實(shí)的壓力自是必須擔當——這個(gè)錢(qián)，無(wú)論未來(lái)多遙遠，你總是要還的。而且，資本與人的關(guān)系，直接明確簡(jiǎn)單粗暴。沒(méi)有回報，誰(shuí)還跟你玩，完全現世報。

　　人與資本之關(guān)系，才是一種更有力量的分析框架。循此，我們方可理解黃光裕之賢與不肖。那個(gè)制度分析模型，在中國雖放諸四海而皆準，但卻沒(méi)有什么真實(shí)的解釋效力。

　　黃光裕駕馭了資本，還是被資本控制呢？這個(gè)問(wèn)題才是理解黃氏之真問(wèn)題所在。以此框架來(lái)觀(guān)黃光裕，他的迷失分外明顯。去公海的賭船上小玩玩，輸掉若干億，只不過(guò)是迷失癥狀的一個(gè)小小表現而已。

　　中國大型家電零售企業(yè)，如果你能夠進(jìn)入前5位，平均利潤率是1%。這一利潤率還包括廣為人指責的零售業(yè)的類(lèi)金融模式，以及店面舉辦各種活動(dòng)的費用攤派……不過(guò)，如果你在這一領(lǐng)域成為老大，比如國美，因其霸主地位以及對上下游的控制能力，它的利潤率可以達到2%～2.5%，雖然看上去仍然有限，卻已經(jīng)是后面企業(yè)的兩倍以上了。這一事實(shí)，是資本擁有者當時(shí)傾力支持國美與黃光裕攻城略地的底因所在。資本的這一助力，加之黃光裕的權謀，短短3年時(shí)間，國美將全國家電大型連鎖企業(yè)第三至第五名全部收歸自己旗下，對手如果是同行，黃光裕的能量無(wú)人可擋，這當然神奇。

　　但是，當他完成了這一系列資本征戰后，一個(gè)龐大的國美帝國與似乎無(wú)限量的資本機會(huì )出現了，新對手當然不再是人，而是資本！原因很簡(jiǎn)單，2%～2.5%的純利潤，在這個(gè)時(shí)候，豈能滿(mǎn)足資本那永無(wú)止境的貪婪？

　　這個(gè)對手，黃光裕還有取勝的機會(huì )嗎？

　　看上去，命運不再青睞接近40歲的黃老板了。在豪取山東三聯(lián)的狙擊戰之際，那個(gè)被無(wú)數媒體熱衷的“原罪”故事，猶如一個(gè)個(gè)隱性膿包，開(kāi)始被擠裂。精通所有規則尤其是灰色規則的黃光裕，開(kāi)始需要為他高效率的攻略行為支付“成本”。而目前，結果已出：14年徒刑。不算短了。

　　僅僅是法網(wǎng)恢恢疏而不漏？當然這可以用來(lái)解釋黃光裕的落敗。但即使沒(méi)有落馬背后的一系列因素，他就一定有戰勝資本之力嗎？答案未必樂(lè )觀(guān)。

　　似乎有無(wú)限量資本可以利用的黃光裕，下一個(gè)戰場(chǎng)并未選擇將國美國際化，黃光裕當時(shí)的目標是：房地產(chǎn)。這是一個(gè)利厚的行業(yè)，它對資本回報之迅速自不待言。這個(gè)選擇本身證明，黃光裕獲取巨額資本后，就不再是資本的控制者，而是被資本以及資本所追逐的超額利潤所控制。像房地產(chǎn)這樣的項目型企業(yè)，永遠是潮流企業(yè)類(lèi)型，若無(wú)轉型，永無(wú)成長(cháng)。它僅僅是資本的短線(xiàn)選擇而已。以黃光裕之聰明，看不透？但他仍信心滿(mǎn)滿(mǎn)地進(jìn)入這一領(lǐng)地。唯一的解釋?zhuān)�當然就是無(wú)可擺脫的資本壓力所驅使。

　　資本這個(gè)對手，在黃光裕勝完他能夠戰勝的商業(yè)對手后，雙方終于直接面對面。他在中關(guān)村股票上那個(gè)“非法經(jīng)營(yíng)”的小愛(ài)好小把戲，只是可供量刑的小花絮而已，當他一腳踏進(jìn)地產(chǎn)，資本之威力已無(wú)可掙脫。

　　可嘆的是，命運不再給黃光裕以機會(huì )。14年，以目前中國發(fā)展之速度，以及國美在控制權以及財富分配之途上越走越遠，機會(huì )……恐怕沒(méi)了。

　　(摘自《三聯(lián)生活周刊》）