創(chuàng )投對話(huà)

　　公益創(chuàng )投也有風(fēng)險投資?沒(méi)錯!2007年由列支敦士登皇室家庭出資倡議成立的LGT公益創(chuàng )投基金四年間已于全球各地投資15個(gè)社會(huì )企業(yè)創(chuàng )業(yè)項目,去年該基金會(huì )來(lái)到中國,并已完成了Driptech滴灌系統項目在國內分支的首輪投資。

　　LGT公益創(chuàng )投基金執行合伙人Wolfgang　Hafenmayer告訴記者,公益創(chuàng )投挑選投資對象的時(shí)候“極其謹慎”,目前15家已獲得投資的社會(huì )企業(yè)項目,是在其團隊考察2000多個(gè)項目的基礎上篩選而出。那么,公益創(chuàng )投與一般的風(fēng)險投資機構在操作執行上有何差異?作為社會(huì )企業(yè)融資的又一新的方式,什么樣的項目能夠得到公益創(chuàng )投機構的青睞?南都創(chuàng )富志記者對LGT公益創(chuàng )投基金(下簡(jiǎn)稱(chēng)LGT)中國投資經(jīng)理肖晗做了專(zhuān)訪(fǎng)。

　　公益,純救助模式日漸式微?

　　南都:據我們了解,LGT投資的項目都有些挖掘“金字塔底層的財富”的意味,這是否LGT作為公益創(chuàng )投與其他風(fēng)險投資的差異化策略?

　　肖晗:現在LGT最主要的投資方向是提升弱勢群體的生活質(zhì)量。在環(huán)保和動(dòng)物保護方面,如果目標項目帶有這些元素更好,但不會(huì )將其作為主要的投資方向。事實(shí)上,除了宗教、政治以及單純的公益活動(dòng)和會(huì )議我們不投資外,其余很大一部分的可以創(chuàng )造社會(huì )效益的社會(huì )企業(yè)或者組織都是我們考察的對象。之前經(jīng)濟發(fā)展的很多部分都傾向于城市,或面向相對比較高端的人群。其實(shí),金字塔底端的人群也是很大的市場(chǎng),比如在印度就有很多專(zhuān)門(mén)面向該人群的企業(yè)。

　　現在看來(lái),中國絕對貧困已經(jīng)減少了很多,取而代之的是城市化進(jìn)程中出現的一些問(wèn)題。因此,目前很多社會(huì )問(wèn)題的解決方法已經(jīng)不是以往的模式了,一些國外純救助類(lèi)的基金會(huì )或組織也正在退出中國。而城市化進(jìn)程大環(huán)境下的很多社會(huì )問(wèn)題都可以通過(guò)商業(yè)方法去解決,并且在解決的過(guò)程中,參與者不光會(huì )取得豐厚的社會(huì )回報,也會(huì )有很好的物質(zhì)回報。這也是社會(huì )企業(yè)的優(yōu)勢之一。

　　我們沒(méi)有硬性的回報要求

　　南都:LGT對潛在投資項目的考察一般從什么指標考核?

　　肖晗:我們有幾個(gè)很主要的指標,比如說(shuō),企業(yè)的愿景和價(jià)值觀(guān)要很清晰,做什么產(chǎn)品和服務(wù),達到什么目的等,我們不會(huì )投一個(gè)目的總是在變的企業(yè);另外一個(gè)是這個(gè)社會(huì )企業(yè)對社會(huì )問(wèn)題的解決要有實(shí)在的效果,而不是只做表面化的事情;第三個(gè)則是管理團隊要足夠專(zhuān)業(yè),有與從事的業(yè)務(wù)相關(guān)的背景和經(jīng)驗;再一個(gè)是商業(yè)模式一定要可以復制;第五點(diǎn)就是,其社會(huì )產(chǎn)出的價(jià)值要可以被衡量,即使不用定量的方法,定性也需要能估計出結果的產(chǎn)出和規模。

　　南都:觀(guān)察期多久?一般的投資額度有多少?會(huì )有類(lèi)似于“對賭協(xié)議”,聯(lián)合投資,或者分階段投資的形式嗎?

　　肖晗:一般的話(huà),從第一次和項目接觸,到給出意向書(shū)的時(shí)間大概是3-6個(gè)月。因為贏(yíng)利不是我們的主要目標,也涉及不到商業(yè)VC競投項目的情況或者如做Pre-IPO快速套現的投資,這些模式對我們的投資目的沒(méi)有作用。我們與企業(yè)是一個(gè)長(cháng)期合作,即通過(guò)支持企業(yè)3-8年,使其產(chǎn)生的社會(huì )效益能夠惠及更多的人。

　　我們投資的額度上限是100萬(wàn)美元,一般都在20萬(wàn)到100萬(wàn)美元之間,除了有些地區的項目因為處于較早發(fā)展期的原因,投資也可能會(huì )低于20萬(wàn)美元。

　　由于我們基金不是以贏(yíng)利為目的,所以不需要對賭協(xié)議。但往往會(huì )為目標項目設定社會(huì )效益目標,根據完成情況分階段給社會(huì )企業(yè)投資,如果某個(gè)階段對方不能完成目標,我們視情況可能會(huì )終止投資。另外,與其他機構聯(lián)合投資的形式也會(huì )有。

　　南都:雖說(shuō)贏(yíng)利不是LGT首要目標,但是若要維持和壯大基金,還是要求我們所投資的社會(huì )企業(yè)必須具備良好的經(jīng)濟效益。請問(wèn)公益創(chuàng )投基金的投資回報率如何?LGT的表現如何?公益創(chuàng )投理想的退出方式也是企業(yè)上市嗎?