中新網(wǎng)3月10日電 美國聯(lián)邦儲備理事會(huì )(Fed)主席格林斯潘7日于華盛頓發(fā)表名為“全球金融是否正放緩？”的演講，表達其認為金融全球化進(jìn)程并未終止而仍有待進(jìn)一步推進(jìn)的觀(guān)點(diǎn)。
格林斯潘在發(fā)言中指出，在過(guò)去的至少20年中，金融全球化進(jìn)程發(fā)展迅猛。新金融產(chǎn)品的發(fā)展，尤其是種類(lèi)廣泛的店頭市場(chǎng)(OTC)衍生金融產(chǎn)品的發(fā)展以及國際資本流動(dòng)障礙的清除等，都加強了全球金融市場(chǎng)的整合度，并使國際間資本流動(dòng)更具自由性。
格林斯潘表示，“從某些方面看，金融全球化進(jìn)程無(wú)疑很快將發(fā)展到成熟階段。由于目前我們的金融市場(chǎng)已具備有效轉移金融風(fēng)險的功能，因此金融改革趨勢將延緩�；旧�，國際資本流動(dòng)中，機構和法律障礙已被排除，而資本流向本地投資的流動(dòng)偏向性也已被削減至最小，國際市場(chǎng)間的套匯機會(huì )也將減少�！�
盡管如此，格林斯潘指出，“在我今日的演講中，我仍然要考慮是否已有信號顯示金融全球化進(jìn)程已接近終點(diǎn)。特別是，金融改革的速度是否開(kāi)始放緩？資本流動(dòng)的模式預示全球金融市場(chǎng)已經(jīng)充分一體化？最重要的是，我們從對這些問(wèn)題的解答中，應怎樣看待全球化對經(jīng)濟成長(cháng)和金融穩定前景發(fā)揮的作用？”
格林斯潘認為，金融改革速度尚不能精確計算，而且重要的新生金融工具繼續出現。信用衍生僅僅在1990年代中期有所成長(cháng)。最近出現了以綜合抵押擔保債權負債(CDOs)形式結合的衍生工具與證券化科技的綜合性金融工具。這些工具都大大擴大了投資人的應用選擇范圍，并能更好通過(guò)匯聚和劃分信用風(fēng)險來(lái)提供信用保護。
格林斯潘另外指出，OTC衍生工具的交易和清償方法能得到明顯促進(jìn)，因為隨金融產(chǎn)品的高速發(fā)展，衍生工具的使用卻仍主要通過(guò)電話(huà)和用傳真確認來(lái)完成交易。電子交易系統和交易確認方式提升了標準化和大規模合成化的要求，而不僅是發(fā)展新的工具。
在衍生工具改革方面，格林斯潘表示，“我們也必須考慮最近應如何廣泛實(shí)行有效的改革。當然，OTC衍生金融工具在過(guò)去20年中的發(fā)展已經(jīng)相當迅猛，而且也沒(méi)有出現明顯的放緩信號�！弊罱鶕䥽H清算銀行的估算，至2002年6月，全球OTC衍生工具的在外流通名義金額達到128兆美元，比上年同期的記錄擴大25%。對許多大型企業(yè)來(lái)說(shuō)，這些衍生工具是企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理不可或缺的工具。
然而，根據美國證管會(huì )(SEC)最近一份研究顯示，至1997年底，在1000家美國最大的非金融企業(yè)中，只有略超過(guò)一半的企業(yè)使用OTC或外匯交易衍生工具。更詳細數據顯示，盡管至2002年9月，美國最大的50家銀行組織都開(kāi)始使用衍生工具；但是從全美所有銀行的范圍來(lái)看，僅有5%的美國銀行使用了任一型式的衍生工具。
格林斯潘最后強調，從被證明為對風(fēng)險管理特別有效的OTC信用衍生工具來(lái)看，全美僅僅0.2%的銀行組織開(kāi)始使用這些工具。即使在50家最大銀行中，也只有不及半數的銀行使用這些工具。因此，根據這些數據來(lái)對衍生工具的使用前景作出預測，金融改革的潛力依然深遠，并將更廣泛的影響和進(jìn)一步推進(jìn)金融全球化進(jìn)程。
