中新社北京八月二十三日電題：中國央行為何上調存款準備金率
中新社記者李鵬
中國央行今天宣布自九月一日起上調存款準備金率一個(gè)百分點(diǎn)，從現行的百分之六調高至百分之七。由于中國央行今年以來(lái)曾多次公開(kāi)表示，要選擇適當時(shí)機調整存款準備金率，此次調整當屬意料之中。
為什么要上調存款準備金率？中國央行表示，主要目的是為了防止貨幣信貸總量過(guò)快增長(cháng)，為國民經(jīng)濟持續健康快速發(fā)展提供穩定的貨幣、金融環(huán)境。
中國的宏觀(guān)經(jīng)濟管理部門(mén)雖然對目前經(jīng)濟運行中出現的一些新現象還有待進(jìn)一步深入觀(guān)察，但各部門(mén)一致認為目前貨幣信貸增長(cháng)明顯偏快：今年六月末，廣義貨幣M2余額二十點(diǎn)五萬(wàn)億元，同比增長(cháng)百分之二十點(diǎn)八，比經(jīng)濟增長(cháng)速度加消費物價(jià)漲幅之和高十二個(gè)百分點(diǎn)；今年前七個(gè)月金融機構人民幣貸款增加一萬(wàn)八千八百七十二億元，已超過(guò)去年全年貸款增加的水平。
中國央行稱(chēng)，貸款的過(guò)快增長(cháng)會(huì )助長(cháng)經(jīng)濟的低水平擴張，加劇結構性的矛盾，影響經(jīng)濟的持續健康發(fā)展。
從今后一段時(shí)間的形勢來(lái)看，中國央行預計金融市場(chǎng)上流動(dòng)性還可能繼續不斷增加，綜合考慮貨幣信貸增長(cháng)對物價(jià)、資產(chǎn)價(jià)格等方面的滯后影響，如果不采取相應措施，貨幣信貸將有可能進(jìn)一步加速擴張。
首先是因為外匯流入增加，人民幣外匯占款也將相應上升，使流動(dòng)性增加。中國央行指出，今年以來(lái)，雖然中國進(jìn)口不斷增加，貿易盈余有所減少，但國際上一些對人民幣匯率不恰當的評論和人民幣匯率不合理的升值預期，誘使一部分短期資本流入中國，而這一趨勢在今后一段時(shí)間還可能繼續存在，從而將增加金融體系中的流動(dòng)性。
其次是下半年農村信用社改革開(kāi)始試點(diǎn)，也還需要中央銀行進(jìn)行一些必要的資金安排，投放一部分基礎貨幣。
存款準備金、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)和再貼現是中央銀行主要的貨幣政策工具。今年以來(lái)，中國央行為對沖由于購買(mǎi)外匯而增加的流動(dòng)性，加大了發(fā)行央行票據回籠基礎貨幣的力度。
但相對于公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，存款準備金的調整是一劑“猛藥”，一些專(zhuān)家此前曾表示要慎用。中國央行解釋說(shuō)，作為靈活性較強的操作工具，中央銀行票據用于對沖持續剛性增長(cháng)的外匯占款受到一定限制，還需要與提高存款準備金率的措施相配合，才能更好地發(fā)揮控制流動(dòng)性過(guò)多的政策效應。
此前還有分析人士擔心，提高存款準備金率，對市場(chǎng)造成的影響比提高人民幣存款利率要大。中國央行因此表態(tài)說(shuō)，上調一個(gè)百分點(diǎn)的存款準備金率是一項溫和的政策措施，小幅上調存款準備金率，會(huì )適當影響基礎貨幣的擴張乘數，但不會(huì )引起貨幣信貸下降，對企業(yè)和居民經(jīng)濟活動(dòng)沒(méi)有影響，也不會(huì )影響貨幣市場(chǎng)利率的基本穩定。
