沒(méi)有完善的《內部控制指引》被認為是影響保險資金直接入市的主要因素之一，相關(guān)法規正在等待各部門(mén)的會(huì )簽法規缺位羈絆保險資金入市
喧囂多年的保險資金直接入市，最近終于盼到，春暖花開(kāi)。此前國務(wù)院“9號意見(jiàn)”被認為是保險資金入市的信號，隨后，保監會(huì )、證監會(huì )高層紛紛高調出場(chǎng)，保險資金入市頻吹政策暖風(fēng)。
然而，盡管入市只是時(shí)間早晚的問(wèn)題，但相關(guān)法規的缺位，依然牽絆著(zhù)保險資金入市的步伐。
法規缺位
2003年下半年，中國人民保險公司資產(chǎn)管理成立，標志著(zhù)保險資金直接入市已經(jīng)邁出第一步。然而，半年過(guò)去，保險資金入市依然是“只聞樓梯響，不見(jiàn)人下來(lái)”。據知情人士介紹，當時(shí)證監會(huì )要求保險資金入市必須有完善的內部風(fēng)險控制機制，如果內控指引沒(méi)有出臺，保險資金入市始終是鏡花水月。
記者輾轉得到一份名為《保險資金國內股票市場(chǎng)投資內部控制指引》的文件，文件對保險資金入市的投資管理業(yè)務(wù)、信息系統、會(huì )計系統、監察稽核的內部控制進(jìn)行了詳細的規定。但是，這份《內部控制指引》并未得到保監會(huì )有關(guān)部門(mén)的證實(shí)，相關(guān)人士表示，目前資金準備入市的工作正在進(jìn)行，但具體方案還在醞釀當中，沒(méi)有形成決議性的文件。
除了內控指引，眾望所歸的《保險資產(chǎn)管理公司管理規定》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《管理規定》)至今也尚未審批。保監會(huì )內部人士透露，早在2003年9月初就下發(fā)給各大保險公司的《管理規定》(征求意見(jiàn)稿)，目前正在銀監會(huì )、證監會(huì )、財政部等相關(guān)部門(mén)征求最后意見(jiàn)，一旦會(huì )簽結束就會(huì )送交國務(wù)院法制辦公室，等待審批。另外，盡快出臺《保險資金投資股票市場(chǎng)管理辦法》也已成為保監會(huì )的一項重要工作。
箭在弦上
據記者了解，注冊資本金為1億元人民幣的人保資產(chǎn)管理公司將下設組合管理部、基金業(yè)務(wù)部、債券業(yè)務(wù)部、外匯與銀行業(yè)務(wù)部、風(fēng)險管理部等8個(gè)一級部門(mén)。知情人士稱(chēng)，目前人保資產(chǎn)管理公司已經(jīng)和人保股份有限公司簽訂了委托代理合同，接受人保股份有限公司的資產(chǎn)委托，“應當建立有效的資產(chǎn)分離制度，保險公司不同類(lèi)型險種的賬戶(hù)之間，資產(chǎn)管理公司自由資產(chǎn)與受托賬戶(hù)資產(chǎn)之間以及不同受托賬戶(hù)資產(chǎn)之間要實(shí)行獨立運作、分別核算�！�
此外，根據保監會(huì )下發(fā)給保險公司的《管理規定》(征求意見(jiàn)稿)，盡管內容尚未最后敲定，但其中已指出保險資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營(yíng)范圍為，“受托和委托管理運用人民幣、外幣保險資金；管理運用自有人民幣、外幣資金；與保險資金運用業(yè)務(wù)相關(guān)的咨詢(xún)業(yè)務(wù)”，以及“經(jīng)國務(wù)院和監管部門(mén)批準的其他業(yè)務(wù)”。
“推出自己的開(kāi)放式基金、設計相關(guān)的保險衍生產(chǎn)品等已經(jīng)在考慮之中�！眱炔咳耸糠Q(chēng)，“保險資產(chǎn)管理公司通過(guò)合同約束不僅可以專(zhuān)業(yè)化運作保險公司的資金，還可能參與比如社�；�、大戶(hù)資金的運作等等；也可能可以發(fā)行基金，”新華人壽金融投資部部長(cháng)龍向欣這樣認為。
初期規模
記者從保監會(huì )了解到，截止到2003年年底，保險業(yè)的總資產(chǎn)已經(jīng)達到9122.8億元，保險資金運用余額達8739億元，同比增長(cháng)51.4%。如果允許5%的保險資金直接入市，2004年保險資金直接入市的金額至少450億元。
不過(guò)，在所有監管保險資金直接入市的問(wèn)題中，最核心問(wèn)題還在于對投資工具比例和投資單只股票的主體比例的嚴格限制上。一位接近保監會(huì )的知情人士透露，根據目前的研究情況來(lái)看，保險資金直接入市的比例將采取逐步放寬的方式，起初允許的直接入市的資產(chǎn)比例會(huì )占總資產(chǎn)的5%左右；而投資單一A股股票的資金比例，不應超過(guò)保險資金可投資于股票的資產(chǎn)的10%，其份額不會(huì )高于該流通股股票份額的10%。
“對于在保監會(huì )和證監會(huì )之間的監管分工，也必須嚴格界定，必須避免監管過(guò)程中產(chǎn)生的‘盲區’，”該知情人士指出。
來(lái)源：《證券市場(chǎng)周刊》 作者：鞠娟
