CPI是判斷今年經(jīng)濟增速能否保持的重要因素，央行對此的態(tài)度值得密切關(guān)注
2003年中國全年GDP增長(cháng)9.1%，達到1997年以來(lái)GDP的最高增速。目前經(jīng)濟學(xué)界較為一致的看法是，中長(cháng)期中國經(jīng)濟仍可保持強勁的增長(cháng)勢頭，但對于GDP能否保持去年的增速或者超過(guò)去年的增速卻有很大分歧。一種觀(guān)點(diǎn)認為，2003年經(jīng)濟增長(cháng)達到短周期波動(dòng)的波峰，2004年將進(jìn)入短周期波動(dòng)的收縮期，經(jīng)濟增長(cháng)速度將出現小幅度下降。另一種觀(guān)點(diǎn)認為，中國經(jīng)濟可能突破傳統的周期，2004年GDP增速可能再創(chuàng )新高。而《證券市場(chǎng)周刊》特邀10家機構所作的2004年一季度宏觀(guān)經(jīng)濟預測也體現了這兩種不同的觀(guān)點(diǎn)。
投資減速消費升溫
2003年固定資產(chǎn)投資的增長(cháng)速度全年近30%，成為GDP增長(cháng)的主要推動(dòng)力。因此，認為今年GDP增速會(huì )比去年有所下降的觀(guān)點(diǎn)，很大程度上是認為今年投資增速要大大回落而作出的判斷。在判斷投資增速回落的同時(shí)，大多數觀(guān)點(diǎn)都認為今年消費增長(cháng)會(huì )有明顯提高。根據10家機構預測，一季度固定資產(chǎn)投資平均同比增長(cháng)21%，而消費增速則達到10%以上，比去年同期提高了約1個(gè)百分點(diǎn)。
國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)研究部認為，從1954-2003年中國不變價(jià)固定資產(chǎn)投資增長(cháng)情況看，中國固定資產(chǎn)投資增長(cháng)存在平均波長(cháng)為7年的周期性波動(dòng)現象，最近的波谷是1999年。2002年，不變價(jià)投資增速達到17.48%，已超過(guò)其發(fā)展趨勢值(13%)，進(jìn)入投資增長(cháng)的擴張期。2003年不變價(jià)投資增速大幅度提高，達到28.6%；按擴張期兩年估算，2003年應是我國固定資產(chǎn)投資增長(cháng)周期性波動(dòng)的波峰，2004年投資將進(jìn)入周期性波動(dòng)的收縮期，投資增速將下降。
該報告認為，從1953-2003年中國全社會(huì )消費品零售總額增長(cháng)波動(dòng)情況看，中國消費增長(cháng)存在平均波長(cháng)為4年的短周期性波動(dòng)現象，最近的波峰是2001年、波谷是2002年。2003年中國消費進(jìn)入其短周期波動(dòng)的復蘇期。按復蘇期和擴張期兩年估算，2004年我國消費將進(jìn)入短周期波動(dòng)的擴張期，消費增速將進(jìn)一步提高，名義消費增速應在12%以上。2004年除消費增速比2003年有較大幅度提高外，投資、出口增速均將大幅度下降，存貨投資增速在一季度達到波峰之后，也將大幅度下降。預計全年GDP增速在8.4%左右。
外貿拉動(dòng)增速下降
根據海關(guān)總署發(fā)布的數據顯示，1月份，中國外貿進(jìn)出口總值為714.5億美元，比去年同期增長(cháng)17.5%，與去年同期相比，出口和進(jìn)口增速都有了不同程度的回落，更值得關(guān)注的是，當月出現貿易逆差0.3億美元。而10家機構所作的預測中，有一半以上認為一季度出口增速將低于進(jìn)口增速。得出這一結論的理由是，從國際貿易與中國進(jìn)出口貿易的相關(guān)關(guān)系看，中國主要貿易伙伴進(jìn)口增速下降和出口增速提高，將導致2004年中國出口增速下降、進(jìn)口增速提高。
一直以來(lái)，中國出口均大于進(jìn)口，呈現貿易順差態(tài)勢。今年1月數據顯示中國已出現貿易逆差。從進(jìn)出口商品的構成看，出口商品方面，機電產(chǎn)品出口量仍然很大，同時(shí)，中國國傳統大宗商品出口保持良好的增長(cháng)勢頭。進(jìn)口商品方面，初級產(chǎn)品進(jìn)口大幅增長(cháng)，鋼鐵、汽車(chē)等保持了穩定增長(cháng)。
輕微通脹激活經(jīng)濟
2004年1月份，全國居民消費價(jià)格(CPI)總水平比去年同月上漲3.2%，與去年12月份比，上漲1.1%，其中食品價(jià)格上漲較快。全國工業(yè)品價(jià)格承接去年的上漲勢頭也有較大幅度上漲。同比工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格上漲3.5%，原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格上漲7.4%。其中，黑色金屬材料類(lèi)、有色金屬材料類(lèi)和農副產(chǎn)品類(lèi)漲幅均較高，分別上漲15.6%、12.6%和14.6%。
10家機構中的大部分預測，一季度CPI增幅在3%以上。國務(wù)院發(fā)展研究中心做的全年預測認為，2004年3月份CPI將達到3.1%，6月份達到3.43%，6月份以后將出現上升趨勢，12月份將達到5.75%左右。
專(zhuān)家認為，從去年的情況看，走出通縮加上低利率政策，使得企業(yè)盈利能力明顯增強，經(jīng)濟倍增活力，輕微通脹對中國經(jīng)濟健康增長(cháng)有益無(wú)害。但同時(shí)部分行業(yè)也顯現出了價(jià)格增長(cháng)過(guò)快可能導致的過(guò)熱趨勢，國家將對此及時(shí)采取相應的措施。
中國人民銀行在其《2003年中國貨幣政策執行報告》中預測，2004年全年CPI將上漲3%左右。預計M2和M1分別增長(cháng)17%左右，人民幣貸款增加2.6萬(wàn)億元。
因此，盡管總體上2004年影響價(jià)格上升的因素多于影響價(jià)格下降的因素，但央行報告中提出的“通貨膨脹壓力加大，需要密切關(guān)注”表明，央行將對物價(jià)指數實(shí)時(shí)監控，并對下半年可能出現的通脹加劇采取相應措施。（來(lái)源：《證券市場(chǎng)周刊》 作者：耿馨雅）
