7月6日，北京的氣溫達到了40度，這是入夏以來(lái)北京的氣溫首度直奔40度關(guān)口。炙熱的氣溫讓京城里的人們不得不呆在空調房里，也使得用電需求大幅飆升，連帶著(zhù)作為發(fā)電主力的煤炭?jì)r(jià)格也是漲勢連連。

　　7月5日，工信部發(fā)布報告稱(chēng)，由于受到電力、冶金、化肥、建材等行業(yè)快速增長(cháng)和固定資產(chǎn)投資快速增長(cháng) 的影響，5月份我國煤炭市場(chǎng)消費需求旺盛，煤炭?jì)r(jià)格環(huán)比上升4.7%，漲幅比上月加大3.5個(gè)百分點(diǎn)，價(jià)格同比 上升26.2%。統計顯示，煤炭生產(chǎn)量1-5月份累計完成13億噸，同比增加2.2億噸，增長(cháng)20.6%。而同期我國工業(yè)增加值增長(cháng)達32.3%。數據顯示，5月份全國火力發(fā)電量2709億度，同比增長(cháng)21.6%。單純從這些數據來(lái)看，火力發(fā)電量的同比大幅增長(cháng)是促使煤價(jià)同比上漲的最大誘因。

　　煤價(jià)的大幅上漲讓作為用煤大戶(hù)的發(fā)電企業(yè)很是受傷，為此，國家發(fā)改委發(fā)布了一系列文件，要求主要煤 炭企業(yè)遵守年度煤炭合同價(jià)，不得帶頭漲價(jià)，已漲價(jià)的煤炭企業(yè)要在6月底前退回漲價(jià)款；如果不聽(tīng)勸誡，擅 自提高合同煤價(jià)，國家發(fā)展改革委將按《價(jià)格法》有關(guān)規定予以查處，希望以此保持煤價(jià)的穩定，規范煤炭市 場(chǎng)平穩運行。

　　按理來(lái)說(shuō)，今年煤價(jià)的大幅上漲，收益最大的當屬煤炭企業(yè)。而作為煤炭行業(yè)的龍頭企業(yè)和明星企業(yè)，煤 炭行業(yè)的上市公司無(wú)疑應該成為業(yè)績(jì)大增的明星。從價(jià)值投資的原理來(lái)看，業(yè)績(jì)的增長(cháng)必然會(huì )促使股價(jià)的上揚 ，特別是在目前煤價(jià)的上漲趨勢還未出現可能的價(jià)格拐點(diǎn)之時(shí)，煤價(jià)的上漲應該會(huì )伴隨著(zhù)煤炭股股價(jià)的上揚。 然而，市場(chǎng)的現實(shí)并非如此，在煤價(jià)上漲呈現出一片熱騰騰的局面之時(shí)，煤炭股的股價(jià)不但未能跟隨著(zhù)其業(yè)績(jì) 的上漲而上揚，反倒是被打入了冷宮，呈現出一片冷冰冰的狀態(tài)。以7月5日煤炭股的收盤(pán)價(jià)為例，兗州煤業(yè)為 15.24元，較其4月30日的收盤(pán)價(jià)23.73元下跌了35%；中煤能源為8.17元，較其4月30日的收盤(pán)價(jià)10.97元下跌了25%;大同煤業(yè)為25.77元，較其4月30日的收盤(pán)價(jià)37.49元下跌了31%。而從4月30日至今，滬指從2870點(diǎn)跌至2363點(diǎn)，下跌了17%。從這些數據來(lái)看，煤炭股業(yè)績(jì)的上揚不僅未能帶動(dòng)股價(jià)的上揚，反而使得煤炭股的跌幅超過(guò)了大盤(pán)股指同期的跌幅，煤炭股在當今的股市上上演了新的一出“竇娥怨”。

　　的確，不管是從估值上來(lái)看，還是從業(yè)績(jì)的預期增長(cháng)前景來(lái)看，煤炭股的不漲反跌有點(diǎn)反常，被“錯殺” 的嫌疑較大。只要市場(chǎng)對電力的需求不出現大的變化，煤價(jià)下跌的可能性就不大，煤炭股業(yè)績(jì)增長(cháng)的前景就會(huì ) 得以維持。在這種背景下，煤炭股如今的股價(jià)表現自然是令人生疑。難道說(shuō)，作為基金等機構投資者重倉持有 的煤炭股，也在市場(chǎng)上唱起了“空城計”，其目的是為買(mǎi)而賣(mài)？結合近來(lái)媒體上登出的一些基金經(jīng)理表態(tài)說(shuō)基 金倉位已經(jīng)降至持倉的下限，煤炭股的下跌動(dòng)能從何而來(lái)已經(jīng)是明之又明的問(wèn)題。

　　其實(shí)，在近來(lái)的大盤(pán)跌勢中，被“錯殺”的何止是煤炭股。就拿引發(fā)本輪下跌行情的元兇地產(chǎn)股來(lái)說(shuō)，受 到地產(chǎn)新政調控的沖擊，地產(chǎn)股一敗千里，潰不成軍，很多地產(chǎn)股的跌幅已經(jīng)超過(guò)了50%以上�？墒�，如果我 們現在去各地的房市看看，盡管房市呈現出成交量大幅下滑的態(tài)勢，但是房?jì)r(jià)的平均跌幅還未超過(guò)5%。也就是 說(shuō)，如今地產(chǎn)股的跌幅已經(jīng)遠遠超過(guò)未來(lái)房?jì)r(jià)下跌的預期值。即使房?jì)r(jià)未來(lái)下跌30%，目前地產(chǎn)股的股價(jià)也是 處于估值偏低的境地。

　　熱騰騰的煤價(jià)，冷冰冰的股價(jià)，冰與火之間，反映出來(lái)的確是資本的偏好�？磥�(lái)，在一個(gè)缺乏賺錢(qián)效應的 股市里，業(yè)績(jì)再好的個(gè)股也是難逃“覆巢之下，安有完卵”的厄運。但是換一個(gè)角度來(lái)看，如今看上去冷冰冰 的股市里，也許正在孕育著(zhù)世界杯上防守反擊的火苗。(元)