基于對水泥、玻璃子行業(yè)景氣并不向好的判斷，多數機構認為下半年行業(yè)整體機會(huì )并不存在，但結構性機會(huì )仍然可以挖掘到，且會(huì )有較為可觀(guān)的表現。

　　建材行業(yè)今年上半年在宏觀(guān)政策收緊的帶動(dòng)下，經(jīng)歷了明顯的下跌，建材板塊的下跌主要是對需求增速的擔心。多數機構認為，下半年建材行業(yè)雖然不會(huì )有超預期的表現，但該行業(yè)仍然可作為標配行業(yè)，其中結構性機會(huì )可期。

　　行業(yè)景氣度不樂(lè )觀(guān)

　　從子行業(yè)來(lái)看，水泥股景氣度并不樂(lè )觀(guān)，玻璃股不悲觀(guān)，新材料行業(yè)將迎來(lái)快速發(fā)展期。

　　廣發(fā)證券認為，水泥行業(yè)面臨供給內憂(yōu)，需求外患。2008年以來(lái)大量新建生產(chǎn)線(xiàn)將繼續投產(chǎn)，落后產(chǎn)能淘汰和限產(chǎn)政策可能刺激水泥股短暫的表現，但依靠行政淘汰的效果低于預期是大概率事件。水泥供需可能走向區域性失衡。國家經(jīng)濟結構轉型的大背景下，宏觀(guān)政策收緊，房地產(chǎn)調控政策可能影響房地產(chǎn)投資，且在半年內仍不明朗，地方政府投資能力下降等將促使固定資產(chǎn)投資下降。在缺乏成本轉嫁能力時(shí)面臨煤炭和人力成本上升，利潤率將下滑。雖然部分水泥股票已進(jìn)入長(cháng)期價(jià)值投資區間，但半年內跑贏(yíng)大市動(dòng)力不足。

　　玻璃股集合了“新能源”、“節能”和“消費升級”的投資主線(xiàn)，是經(jīng)濟結構轉型過(guò)程中的受益者。但站在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，玻璃行業(yè)不得不面臨行業(yè)周期規律的到來(lái)，平板玻璃價(jià)格已經(jīng)走過(guò)了峰值，供給面仍有大量的生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)，房地產(chǎn)調控使得市場(chǎng)對明年玻璃的需求產(chǎn)生擔心，這些均壓制玻璃股的表現。長(cháng)期看好玻璃深加工的前景，縱使技術(shù)門(mén)檻并不高，但是在潮流發(fā)展的前期，擁有品牌的企業(yè)往往能夠獲得最優(yōu)質(zhì)的訂單，而主流上市公司具有玻璃深加工的優(yōu)勢，盈利有望更為穩定。預計新建高層建筑和高檔社區將更多采用深加工產(chǎn)品，促使該類(lèi)產(chǎn)品盈利能力較強。

　　對于其他子行業(yè)，國元證券認為，與節能及新能源相關(guān)的新材料將迎來(lái)快速發(fā)展期。在各個(gè)領(lǐng)域具有良好節能效果產(chǎn)品的龍頭企業(yè)，他們在行業(yè)快速發(fā)展階段獲益最大。從目前中國的能源消耗結構來(lái)看，工業(yè)、建筑以及交通運輸成為我國三大耗能大戶(hù)，其中工業(yè)和建筑能耗已超過(guò)90%。因此重點(diǎn)看好在工業(yè)和建筑領(lǐng)域內的新型節能材料的應用。

　　結構性機會(huì )可期

　　基于對水泥、玻璃子行業(yè)景氣并不向好的判斷，多數機構認為下半年行業(yè)整體機會(huì )并不存在，但結構性機會(huì )仍然可以挖掘到，且會(huì )有較為可觀(guān)的表現。山西證券認為，對于水泥子行業(yè)，可遵循三條主線(xiàn)。

　　第一，以區域性投資為主線(xiàn)，在眾多區域振興規劃中，更看好中西部振興規劃，尤其是新疆振興規劃、甘肅循環(huán)經(jīng)濟規劃以及關(guān)中-天水經(jīng)濟區、京津冀都市圈。

　　第二，以并購整合為主線(xiàn)，今年5月水泥行業(yè)被納入工信部制定的“推進(jìn)企業(yè)兼并重組文件中”，選擇并購能力強的公司是關(guān)鍵。

　　第三，以安全邊際為主線(xiàn)，對于玻璃子行業(yè)，長(cháng)期看好高附加值、深加工的玻璃品種如超白玻璃、節能玻璃、防火玻璃等分別受益光伏一體化、節能環(huán)保、安保行業(yè)。對于其他建材，應關(guān)注紙面石膏板，紙面石膏板雖然目前以公用建筑為主，但未來(lái)民用住宅裝修有很大空間。(劉偉)