山東煤炭整合的初步方案顯示，省內龍頭企業(yè)兗礦集團將繼續單列。對于這一整合方案，業(yè)內分析人士認為，此前市場(chǎng)傳言山東煤炭整合將是由兗礦集團主導的“七變一”，而最新消息使得整合給兗州煤業(yè)帶來(lái)的利好預期落空。

　　兗州煤業(yè)利好落空

　　根據初步方案，除兗礦單列外，其它六家省屬煤炭集團，包括棗莊礦業(yè)、淄博礦業(yè)、新汶礦業(yè)、龍口礦業(yè)、肥城礦業(yè)和臨沂礦業(yè)將聯(lián)合組建“山東能源集團有限公司”，成為與兗礦集團并列的大型煤炭集團。

　　據一直在關(guān)注山東煤炭整合進(jìn)展的一位分析師介紹，之前山東的整合思路是以?xún)嫉V為整體，“本來(lái)還準備出報告的。如果是六合一的話(huà)，對兗州煤業(yè)的影響就不大了�！痹摲治鰩煾嬖V中國證券報記者，“其他幾家公司整合后如果要借殼上市，則可能借殼的公司應該有機會(huì )，但還不好確定是哪一家�！�

　　目前山東政府還沒(méi)有正式發(fā)文公布整合方案，在該分析師看來(lái)，現在流傳的這一版本可能還有“變數”，由于幾家企業(yè)實(shí)力都相當，整合的難度也不小。

　　目前各產(chǎn)煤大省都在組建大集團，以期進(jìn)入“十二五”規劃的億噸級煤炭航母之列�！叭绻�組建山東能源集團之后，那肯定兗州煤業(yè)就是老二，不過(guò)，這個(gè)比較沒(méi)什么實(shí)際意義�！鄙鲜龇治鰩煴硎�。事實(shí)上，兗礦集團在山東煤炭企業(yè)中龍頭地位早已確立，其它六家企業(yè)無(wú)論在技術(shù)、資金，還是實(shí)力上，都無(wú)法和兗礦相比。

　　也有消息稱(chēng)，保持兗礦單列的局面，是為了使在海內外三地上市并擁有多處海外資產(chǎn)的兗州煤業(yè)獨立于大煤炭重組格局之外，與資產(chǎn)整合難度大、各方面資產(chǎn)重組成本高有關(guān)。兗礦集團于2004年全資收購澳大利亞澳斯達煤礦；今年，兗礦集團旗下兗州煤業(yè)并購澳大利亞菲力克斯資源有限公司。兗礦集團在澳大利亞控制的煤炭?jì)α烤瓦_15億噸，原煤年權益產(chǎn)量超1000萬(wàn)噸，為國內產(chǎn)量的1/3。

　　產(chǎn)業(yè)集中度更高

　　與此前山西、河南等省的整合方案相比，山東顯然傾向于更為集中的產(chǎn)業(yè)模式。長(cháng)期跟蹤研究煤炭產(chǎn)業(yè)的一位研究員告訴中國證券報記者，與此前山西的整合相比，山東省內可供瓜分的資源已經(jīng)所剩不多，小煤礦數量也比山西少得多，整合自然就成為幾大礦業(yè)集團之間的重組大戲。

　　據了解，從2005年起,山東省的煤炭供給形勢就已十分嚴峻，山東在“十一五”期間已經(jīng)被列為資源調入省，要求穩定生產(chǎn)規模，全省70%的電煤需要外省供應。為破解資源困局,山東煤炭企業(yè)都選擇了“走出去”的戰略，在煤炭?jì)α肯鄬ωS富的山西、內蒙古等�。▍^）取得了一些資源。淄礦集團更是將資源版圖擴建到陜西、貴州等省。新礦集團則在新疆、山西、安徽等多個(gè)�。▍^）獲得了220多億噸的資源量。

　　據熟悉山東煤炭市場(chǎng)的人士透露，山東省內不多的煤炭資源可能主要將由兗礦集團主導開(kāi)采，而即將成立的山東能源集團并不會(huì )對原六大礦進(jìn)行大包大攬，只在人力資源、財務(wù)、投資等重大事項上進(jìn)行統籌，而六大礦將保持相對獨立的經(jīng)營(yíng)格局和獨立法人地位，這也將有助于鼓勵六大礦繼續在省外獲取煤炭資源。記者 李陽(yáng)丹