根據發(fā)改委新近頒布的《關(guān)于完善農林生物質(zhì)發(fā)電價(jià)格政策的通知》規定，農林生物質(zhì)發(fā)電項目，從今年7月1日起，統一執行標桿上網(wǎng)電價(jià)0.75元/千瓦時(shí)(含稅)。

　　國信證券研究員徐穎真指出，凱迪電力20家在建生物質(zhì)電廠(chǎng)此前政策規定執行的生物質(zhì)電價(jià)分別是0.7170元/千瓦時(shí)、0.7375元/千瓦時(shí)、0.7060元/千瓦時(shí)，本次調價(jià)對項目投產(chǎn)后盈利的正面貢獻非常明顯。按照新的全國統一標桿電價(jià)測算，公司每一個(gè)電廠(chǎng)的盈利預計將在2000萬(wàn)~2500萬(wàn)元，2011年、2012年公司可實(shí)現凈利潤分別為4億和6億元，分別相當于0.68元和1元的每股盈利。

　　雖然生物質(zhì)發(fā)電給凱迪電力帶來(lái)了巨大的想象空間，但目前該項業(yè)務(wù)還在建設階段，對上市公司還沒(méi)有產(chǎn)生實(shí)際的利潤貢獻。中報顯示，公司今年上半年實(shí)現收入約15.3億元，其中原煤銷(xiāo)售為5.3億元、環(huán)保發(fā)電(以煤矸石和劣質(zhì)煤等為燃料)收入為3.2億元、脫硫及電建承包工程收入為3.1億元，其他收入約3.7億元。

　　大同證券電力分析師蔡文彬對第一財經(jīng)日報《財商》記者表示：“雖然控股公司有類(lèi)似資產(chǎn)具備盈利能力，可作為分析的參考對象，但上市公司實(shí)際盈利能力還存在不確定性，是市場(chǎng)最大的爭議所在�！�

　　“公司的發(fā)展方向是好的，但是要完成戰略轉型、提升盈利能力將是一個(gè)漫長(cháng)的過(guò)程�！遍L(cháng)江證券能源行業(yè)分析師張霖認為，凱迪電力存在“三大瓶頸”，即原料的量?jì)r(jià)穩定、新建電廠(chǎng)的融資和國家政策扶持力度。

　　張霖進(jìn)一步說(shuō)明，隨著(zhù)大量秸稈被收購，其價(jià)格在逐步攀升，供應量未來(lái)也會(huì )出現問(wèn)題；建設生物質(zhì)發(fā)電廠(chǎng)需要大量的資金投入；另外，國家的上網(wǎng)電價(jià)補貼、稅收優(yōu)惠和其他補貼能否保證公司盈利目前也是一個(gè)未知數。

　　風(fēng)險提示：

　　燃料供給不足及漲價(jià)帶來(lái)的風(fēng)險；國家政策扶持出現變化帶來(lái)的風(fēng)險。王磊燕