編者按：以煤炭及有色為代表的資源股近期狂飆突進(jìn)，刺激了諸多投資者換股沖動(dòng)。且不論這是否是人民幣升值預期或者匯率大戰引發(fā)的資產(chǎn)重估，或是低估藍籌股在修復估值。但我們知道，本報“公司價(jià)值版”早在今年7月30日就推出《通脹預期加消費旺季 稀有金屬板塊存上漲動(dòng)力》專(zhuān)題，時(shí)至今日，該板塊個(gè)股均有翻番漲幅。

　　從中長(cháng)期投資角度看，我們現在更傾向在即將到來(lái)的“十二五”規劃中挖掘擁有高成長(cháng)性的細分行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)。據本報獲悉，石化行業(yè)“十二五”規劃草案已經(jīng)擬定，從該草案可知，未來(lái)5年，石化行業(yè)將“淘舊扶新”，其中精細化工將獲得長(cháng)足發(fā)展，預計到2015年，我國精細化工產(chǎn)值將達1.6萬(wàn)億元，比2008年翻番，精細化工自給率達到80%以上，進(jìn)入世界精細化工大國與強國之列。由于精細化工產(chǎn)業(yè)鏈頗為復雜，涉及公司眾多，本期專(zhuān)題僅選擇數家主業(yè)為精細化工中間體的優(yōu)秀上市公司進(jìn)行剖析，值得注意的是，這些公司盡管最近股價(jià)有所回調，但市盈率依然頗高，如果公司高成長(cháng)性不能確立，則鮮有投資價(jià)值。

　　“十二五”石化行業(yè)將“淘舊扶新”

　　由中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì )與美國化學(xué)周刊聯(lián)合舉辦的2010中國國際石油化工大會(huì )最近在上海召開(kāi)。中國石油和化學(xué)工業(yè)規劃院副院長(cháng)白頤在會(huì )議上透露，石化行業(yè)“十二五”發(fā)展規劃正在起草中，從整體上來(lái)說(shuō)，“十二五”期間為石化行業(yè)的產(chǎn)業(yè)轉型期——大部分傳統化工品面臨調整，擁有煤炭、原鹽資源的企業(yè)今后發(fā)展空間更大，化工行業(yè)洗牌難免，精細化工與化工新材將獲得更多發(fā)展機會(huì )。

　　考慮到精細化工產(chǎn)品將是石化行業(yè)下一階段發(fā)展的重點(diǎn)和熱點(diǎn)，中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì )定于11月底在上海舉辦“2010中國國際精細化工投融資論壇”，會(huì )議將解讀精細化工未來(lái)政策及國際國內發(fā)展趨勢。

　　原料結構布局要調整

　　今年是“十一五”最后一年，明年是“十二五”開(kāi)局年�！笆�二五”石油石化產(chǎn)業(yè)規劃預計年底完稿，中國石油和化學(xué)工業(yè)規劃院負責了規劃起草，目前綱要部分已經(jīng)基本制訂完畢。據悉，“十二五”期間，石油石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的總體思路是“調結構和提升產(chǎn)業(yè)競爭力”。調整結構包括原料結構調整、生產(chǎn)布局調整、產(chǎn)品結構調整和企業(yè)結構調整。

　　白頤透露，原料結構布局調整原則是從中國國情出發(fā)，因地制宜，因企業(yè)制宜，總體上要優(yōu)化原料，少用貴的、難獲得的資源。業(yè)內人士認為，石化行業(yè)原料結構調整符合經(jīng)濟規律，擁有煤炭、原鹽資源的企業(yè)今后發(fā)展空間更大，化工行業(yè)洗牌難免。

　　從產(chǎn)業(yè)布局上來(lái)說(shuō)，從靠進(jìn)原料生產(chǎn)，形成產(chǎn)業(yè)配套，降低成本至最小的角度看，石化行業(yè)將向臨港和擁有煤炭、原鹽的西北園區集中，以形成最合理產(chǎn)業(yè)集群。聚氯乙烯產(chǎn)能向西北集中，體現了這一規律。由此可推測，中泰化學(xué)、英力特等在行業(yè)中將更具競爭力。

　　煤化工將“有壓有�！�

　　對于煤化工，石化“十二五”規劃草案提出，傳統煤化工，如煤制合成氨、煤制甲醇、電石、焦炭及電石法聚氯乙烯存在原料路線(xiàn)不盡合理，產(chǎn)品結構雷同，能源消耗大等問(wèn)題，資源不配套、能耗高的將被淘汰。這或許是中泰化學(xué)不惜重金，全力打造完整聚氯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈的原因之一。10月12日中泰化學(xué)公告稱(chēng)，近日公司董事會(huì )審議通過(guò)了《關(guān)于新疆中泰化學(xué)阜康能源有限公司投資新建二期40萬(wàn)噸/年聚氯乙烯樹(shù)脂、30萬(wàn)噸/年離子膜燒堿及配套2×15萬(wàn)千瓦熱電聯(lián)產(chǎn)循環(huán)經(jīng)濟項目的議案》以及《關(guān)于新疆中泰礦冶有限公司投資新建60萬(wàn)噸/年電石、配套60萬(wàn)千瓦自備電聯(lián)產(chǎn)項目的議案》。希望通過(guò)這兩大投資項目進(jìn)一步完善PVC產(chǎn)業(yè)鏈，合計總投資約89億元。

　　至于新型煤化工，煤制油在中國較有市場(chǎng)前景，需加快完善工藝，提高競爭力；煤制天然氣有很好的宏觀(guān)市場(chǎng)，但需要管網(wǎng)配套；煤制二甲醚存在市場(chǎng)推廣問(wèn)題；煤制烯烴在我國部分地區有發(fā)展機會(huì )；煤制乙二醇在充分研究其競爭力的基礎上，確實(shí)發(fā)展定位�？傮w來(lái)說(shuō)，國家將在規范下合理推進(jìn)新型煤化工。

　　目前，煤制醇醚、煤制烯烴、煤制天然氣、煤制乙二醇技術(shù)相對成熟，煤制油技術(shù)還需要磨合。中國神華母公司神華集團建設了中國第一個(gè)煤制烯烴工業(yè)化項目。大唐發(fā)電正在建設兩個(gè)煤制天然氣項目。丹化科技正在建設煤制乙二醇項目。

　　精細化工

　　2015年產(chǎn)值將達1.6萬(wàn)億

　　“十二五”期間我國經(jīng)濟將由資源消耗型轉為節約型，將高污染型轉為清潔型。預計到2015年，精細化工產(chǎn)值將達16000億元，比2008年增長(cháng)一倍，精細化工自給率達到80%以上，進(jìn)入世界精細化工大國與強國之列。

　　“十二五”精細化工調整重點(diǎn)為：對外合作與自主創(chuàng )新結合，推動(dòng)技術(shù)水平提高，兼顧總量擴大與結構調整，大力發(fā)展高性能產(chǎn)品，加大對農藥、通用涂料、傳統染料、通用膠粘劑等傳統領(lǐng)域的結構調整與優(yōu)化升級。提高高端精細化工總量，高端領(lǐng)域仍是投資關(guān)注點(diǎn)：特殊功能涂料及水性涂料，染料新品種及產(chǎn)業(yè)化技術(shù)，化工中間體及綠色合成技術(shù)、電子化學(xué)品，高性能水處理化學(xué)品，功能型食品添加劑，高性能環(huán)保阻燃劑，高性能橡膠助劑和環(huán)保型塑料添加劑。

　　基礎化工過(guò)剩，甲醇、醋酸、純苯、硫酸價(jià)格低位運行，對下游精細化工形成利好。精細化工為產(chǎn)量小、純度高、價(jià)格貴的化工品，分精細化工品和專(zhuān)用化工品。下游主要是醫藥、電子、紡織等消費品行業(yè)。

　　電子化學(xué)品上市公司有永太科技、鼎龍股份、江蘇國泰、多氟多、當升科技等；醫藥等有天馬精化、聯(lián)化科技；紡織包括浙江龍盛、閏土股份和安諾其等。

　　化工新材料亦是發(fā)展重點(diǎn)

　　規劃草案顯示，到2015年，我國化工新材料及配套的助劑、加工機械和模具制造等將形成2600億產(chǎn)值的體系，屆時(shí)化工新材料滿(mǎn)足率爭取達65%�！笆�二五”期間，工程塑料、可降解類(lèi)產(chǎn)品、有機硅、有機氟、高分子材料和特種碳纖維以及聚氨酯將得到發(fā)展。

　　有機硅有機氟屬于發(fā)展重點(diǎn)之一�！笆�二五”將建有機硅單體生產(chǎn)基地，重點(diǎn)發(fā)展苯基、乙烯基等特種單體，推動(dòng)硅產(chǎn)品出口。拓寬有機硅下游領(lǐng)域。聚氨酯方面，“十二五”提出，原料MDI、TDI、PTMEG的國內產(chǎn)業(yè)規模將有較大發(fā)展空間，聚氨酯建筑保溫板市場(chǎng)需求增加。

　　涉及聚氨酯的上市公司有煙臺萬(wàn)華、滄州大化等。（記者 阮曉琴 ○編輯 全澤源）