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　　2010年煤炭供應偏緊

　　需求快速增長(cháng)

　　“近年來(lái)，為滿(mǎn)足煤炭需求的快速增長(cháng)，我國煤炭產(chǎn)能大幅擴張，煤炭新增產(chǎn)能以每年2億多噸的速度增加�！碧�平洋證券煤炭行業(yè)高級研究員張學(xué)1月5日對中國經(jīng)濟時(shí)報記者表示，煤礦投資周期為兩年左右，2008年的固定資產(chǎn)投資將在2010年形成產(chǎn)能。2008年煤炭固定資產(chǎn)投資完成額為2410.79億元，預計將在2010年形成3.6億噸產(chǎn)能。

　　張學(xué)認為，盡管煤炭固定資產(chǎn)投資會(huì )帶來(lái)新增產(chǎn)能的快速增長(cháng)，但煤炭資源整合對煤炭產(chǎn)能也有削減作用。假如全國煤炭資源整合將會(huì )縮減煤炭產(chǎn)能6%，則會(huì )縮減產(chǎn)能1.8億噸左右。固定資產(chǎn)投資形成的新增產(chǎn)能3.6億噸去除資源整合縮減產(chǎn)能的1.8億噸，預計2010年煤炭產(chǎn)能增長(cháng)在1.8億噸左右。

　　另外，他認為，煤炭?jì)暨M(jìn)口將在2010年大幅下降。2009年前10月，我國煤炭?jì)暨M(jìn)口為7872萬(wàn)噸，同比大幅增長(cháng)。隨著(zhù)全球經(jīng)濟復蘇，國際煤炭?jì)r(jià)格上漲，海運費也快速上升。海運費的上漲也使得煤炭進(jìn)口成本升高，進(jìn)口煤炭?jì)r(jià)格優(yōu)勢將不再有，煤炭?jì)暨M(jìn)口將大幅下降，估計2010年在4000萬(wàn)噸左右。預計2010年，產(chǎn)能增長(cháng)加上凈進(jìn)口，煤炭供給增量在2.2億噸左右。

　　山西證券煤炭行業(yè)分析師張紅兵認為，對于2010年來(lái)說(shuō)煤炭行業(yè)主要靠需求的拉動(dòng)，四大主要耗煤行業(yè)對需求的拉動(dòng)將明顯要強于2009年。

　　就電力行業(yè)來(lái)說(shuō)，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟的逐步復蘇，2010年月均發(fā)電量應該維持2009年下半年略高的水平，預計今年火電發(fā)電增速將在7%以上，這將拉動(dòng)煤炭需求增量在1個(gè)億左右。就鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)預計今年生鐵增速也能達到8%左右，從而拉動(dòng)煤炭需求增量在3000萬(wàn)噸左右。而對于水泥行業(yè)來(lái)說(shuō)，2009年水泥增速18%左右，預計2010年則在10%左右。

　　“去年火電增速相對較低，而由于投資的拉動(dòng)，鋼鐵以及水泥維持著(zhù)較高增速，三大行業(yè)中電力對煤炭的拉動(dòng)較弱，而進(jìn)入2010年將出現三駕馬車(chē)齊拉動(dòng)的現象�！睆埣t兵表示，綜合考慮各行業(yè)的增速，預計今年煤炭需求端增速將在7.5%以上。

　　太平洋證券張學(xué)認為，2009年，煤炭下游的火電、鋼鐵、水泥和化工四大行業(yè)快速復蘇。在下游全面、快速復蘇的情況下，煤炭消費量也快速增長(cháng)。從宏觀(guān)經(jīng)濟來(lái)看，本輪周期的低點(diǎn)出現在2008年第四季度和2009年第一季度，二、三季度，GDP增速逐季回升，三季度達到了8.9%，宏觀(guān)經(jīng)濟回升的態(tài)勢已經(jīng)基本確立。如果2010年我國GDP保持9%的增長(cháng)，煤炭消費增長(cháng)將不低于2009年的3.57億噸。預計2010年煤炭供給將存在1.37億噸左右的缺口，煤炭供給偏緊，從供求層面看，煤炭?jì)r(jià)格將上漲。

　　2010年煤炭?jì)r(jià)格將全面回暖

　　對于2010年煤炭?jì)r(jià)格的走勢，山西證券張紅兵認為，影響煤炭?jì)r(jià)格的因素很多，但最基本的還是供需面，替代品石油價(jià)格也將影響煤炭?jì)r(jià)格，而從煤炭生產(chǎn)角度來(lái)看，煤炭成本也是逐年上升，進(jìn)而會(huì )影響煤炭?jì)r(jià)格。

　　張紅兵表示，在低碳經(jīng)濟的背景下各煤炭企業(yè)也必將加大節能減排力度，加大洗選，這必然會(huì )增加企業(yè)運營(yíng)成本；去年山西省大規模資源整合，整合后企業(yè)管理成本也會(huì )增加，再加上整合成本以及改擴建成本，最后必然傳導給煤炭成本；隨著(zhù)開(kāi)采年限的延長(cháng)，資源開(kāi)采深度以及難度都必然加大，相應成本也會(huì )提高；隨著(zhù)開(kāi)采區域由東部向西部轉移，企業(yè)運輸成本也將增加，這些內因疊加起來(lái)都必然增加煤炭成本，最終抬高煤炭?jì)r(jià)格。

　　但從另外一個(gè)角度來(lái)看，最有效的節能方式是提高能源產(chǎn)品的價(jià)格，而煤炭?jì)r(jià)格從1993年雙軌制以來(lái)已逐步市場(chǎng)化，政府已逐步退出，煤炭?jì)r(jià)格的市場(chǎng)化與倡導低碳經(jīng)濟是一致的，因此從長(cháng)期來(lái)看，考慮到成本增加，以及供需關(guān)系及外因，煤炭?jì)r(jià)格長(cháng)期應該是上漲的。

　　2009年9月份以前，動(dòng)力煤價(jià)格相對比較平穩，9月份之后，煤價(jià)迅速狂飆，山西優(yōu)混動(dòng)力煤價(jià)格從8月底的噸價(jià)575元上漲到目前的780元，已經(jīng)上漲205元，比540元的合同價(jià)高出了240元。煉焦煤也小幅上漲，無(wú)煙煤相對穩定。

　　張紅兵指出，每年的7、8月以及12月還有次年的1月份是耗煤高峰期，往年11月份耗煤是少于8月份的，但2009年由于天氣原因11月份耗煤比8月增加了5%，月耗煤比往年增加了500萬(wàn)噸左右，天氣及經(jīng)濟回暖拉長(cháng)了冬季煤炭需求月份，這也導致煤炭?jì)r(jià)格進(jìn)入冬季后節節攀升。

　　他表示，天氣因素一方面引起的是需求的回升，同時(shí)水電發(fā)電減少，另外一方面是引起運輸緊張，兩方面因素疊加起來(lái)引起煤價(jià)大幅上漲，但坑口價(jià)漲幅較小，且煤礦庫存并沒(méi)有顯著(zhù)下降，說(shuō)明此輪港口煤價(jià)大幅上漲的基礎并不是太牢靠。

　　“年底煤炭?jì)r(jià)格的上漲為合同價(jià)的談判提供了一個(gè)良好的契機，對于2010年的煤價(jià)上漲已不存疑問(wèn)，關(guān)注點(diǎn)主要是漲幅。另外我們需密切關(guān)注通貨膨脹對煤炭?jì)r(jià)格影響�！睆埣t兵說(shuō)。

　　“美國在本次金融危機中毫無(wú)節制地發(fā)行美元，將會(huì )再次催生能源和大宗商品泡沫�！碧�平洋證券張學(xué)認為，從1913年—2008年，美聯(lián)儲用了95年時(shí)間將基礎貨幣量提高到7500億美元，而從2008年11月開(kāi)始，在2個(gè)月時(shí)間內增發(fā)了同等數量的基礎貨幣。截至2009年5月，增發(fā)已經(jīng)接近2.4萬(wàn)億美元，是以前總和的3.2倍。

　　他指出，物以稀為貴，美元泛濫不稀，必將貶值，以美元標價(jià)的石油、煤炭、天然氣等能源價(jià)格將會(huì )繼續上漲。當然，以美元標價(jià)的黃金、有色金屬、農產(chǎn)品等大宗商品價(jià)格也將上漲。美元貶值將催生新一輪的大宗商品價(jià)格泡沫。

　　張學(xué)認為，美國讓美元貶值可以增強美國商品在國際市場(chǎng)上的競爭能力，讓世界各國分擔本應在美國范圍內發(fā)生的通貨膨脹，還可以逃廢規模相當可觀(guān)的債務(wù)，隨著(zhù)美元的貶值，全球范圍內的大宗商品泡沫在所難免。 （記者 王松才）