隨著(zhù)經(jīng)濟的好轉,加上市場(chǎng)炒作因素較多,業(yè)內人士認為,二季度國際油價(jià)一如傳統上漲的概率較大,突破90美元/桶并不意外。
市場(chǎng)“異!北澈筇N含機會(huì )
自2009年5月份NYMEX原油期貨價(jià)格再次站上70美元/桶位置后,在隨后的9個(gè)月中,NYMEX原油近月期貨合約基本上圍繞著(zhù)70-85美元區間震蕩。能源分析師郭華在對油價(jià)走勢分析后發(fā)現,上述時(shí)間段里NYMEX原油期貨出現了兩個(gè)明顯有別于往年的行情走勢,分別是:
其一,NYMEX原油0912合約退市后,大約有10萬(wàn)張頭寸沒(méi)有如以往慣例向緊接著(zhù)的1001或者1002合約移倉,而是直接選擇了一年以后的1012合約進(jìn)行遷倉,且當時(shí)近遠期合約價(jià)差相對較小,大約在7-8美元左右。隨后,1012合約成交雖不算活躍,但持倉卻穩步增加。截至2010年3月25日,持倉已經(jīng)超過(guò)20萬(wàn)張,僅次于近月合約1005的33萬(wàn)張。
其二,在9個(gè)月的時(shí)間中,NYMEX原油期貨近遠期合約的價(jià)差不僅沒(méi)有拉大,反而逐步縮小,到了3月底,價(jià)差已經(jīng)由12月合約移倉時(shí)的7-8美元縮小到了接近2美元。
由于從經(jīng)濟數據方面顯示,美國經(jīng)濟已出現除失業(yè)率以外的明顯好轉跡象,雖然當前仍有退市政策等不確定性因素對大宗商品產(chǎn)生負面影響,但就國際原油市場(chǎng)而言,在9個(gè)月的時(shí)間里沒(méi)有跟隨其他大宗商品上漲,很大原因是需求未現明顯好轉,因此,投機泡沫程度相對較小。上海東證期貨研究所林慧分析,隨著(zhù)經(jīng)濟的好轉,加上二季度為原油期價(jià)傳統容易走高的季節,未來(lái)的油市充滿(mǎn)了較多可炒作因素!吧厦嫠岬降膬蓚(gè)異,F象,很可能暗示著(zhù)看似平靜的油市實(shí)際上蘊含了較大的機遇”,林慧指出。
看多四理由
之所以認為油市蘊藏著(zhù)較大的機遇,主要基于以下四個(gè)方面:
首先,大量機構直接選擇遷倉1012合約,很大程度上已經(jīng)規避了今年可能出現的退市政策對短期市場(chǎng)的影響,投資者無(wú)須面對因突發(fā)性政策的推出導致看漲頭寸需及時(shí)處理的風(fēng)險,使得市場(chǎng)更具可操作性。
其次,近遠期合約價(jià)差縮小,本身說(shuō)明近期市場(chǎng)供應趨于緊張,現貨相對堅挺,這對于未來(lái)油價(jià)上漲是相對有利的。2008年7月中旬之前的油價(jià)上漲,很長(cháng)一段時(shí)間都是近月強遠月弱的格局,油價(jià)上漲直接獲得了基本面的支撐,近強遠弱格局被打破之后,油市的投機泡沫成分才逐步體現,最終導致了油價(jià)的大幅下挫。
再次,國際原油進(jìn)入二季度后逐步走強,有其季節性因素存在。二季度為美國傳統消費汽油的高峰,又是颶風(fēng)多發(fā)季節,歷史行情的提示,以及基于對氣候不確定性的擔憂(yōu)導致的緊張情緒,都很可能會(huì )推動(dòng)油市走向更高的位置。
最后,美元指數很可能在2010年出現明顯上漲,但考慮到美元指數上漲主要是基于美國經(jīng)濟的好轉,以及對美國加息可能導致資金回流的因素,因此預測,其和大宗商品市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度將會(huì )有所減弱。尤其對于有經(jīng)濟復蘇支撐的國際油市而言,美元指數繼續反彈或許只會(huì )減弱油價(jià)漲幅,但未必會(huì )導致油市大跌。(記者 胡東林)
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