“PE”這個(gè)名頭為什么能夠屢屢為騙局所利用？

　　據業(yè)內人士介紹，時(shí)至今日，國內PE市場(chǎng)雖然發(fā)展迅猛，但關(guān)于PE的概念仍然沒(méi)有一個(gè)官方定義。據民間社團北京股權投資基金協(xié)會(huì )的定義，PE(Privite Equity)在中國通常稱(chēng)為私募股權投資基金，它是以“有限合伙”為特征，由有限合伙人(Limited Partner，簡(jiǎn)稱(chēng)LP)投入資金，普通合伙人(General Parter，簡(jiǎn)稱(chēng)GP)負責運營(yíng)管理，主要投資于非上市公司股權的一種投資方式。

　　而目前，“在國內從事PE只需要在工商局注冊成立一家公司就能做相關(guān)業(yè)務(wù)�！币晃徊辉竿嘎缎彰�的業(yè)內人士稱(chēng)。據介紹，自2008年8月起，國家發(fā)改委對PE的管理由“審核制”改為“備案制”。但因為用于規范PE行業(yè)的《股權投資基金管理辦法》(下稱(chēng)“管理辦法”)仍是草案而未出臺，所以目前只有一些大型、專(zhuān)業(yè)PE機構需要到發(fā)改委備案，而一般PE機構和個(gè)人直接投資并不需要。

　　“這當中的區別是，在發(fā)改委備案之后一是能獲得社�；�金的投資，二是可以得到稅收方面的優(yōu)惠，而不備案的PE則不行�！痹撊耸糠Q(chēng)。

　　高風(fēng)險的“草根PE”

　　據陳偉介紹，目前在國內的PE市場(chǎng)中有3類(lèi)“人群”：專(zhuān)業(yè)PE機構、一般PE機構和個(gè)人直接投資。專(zhuān)業(yè)PE機構的組織結構是公司制和合伙制，他們的投資方式是股權投資，一般的資金來(lái)源是社�；�金、國開(kāi)行、知名公司企業(yè)和合格的個(gè)人投資者。這類(lèi)公司是通過(guò)專(zhuān)門(mén)的項目經(jīng)理跟蹤、合伙人的人際關(guān)系、過(guò)往合作方推薦等來(lái)發(fā)現項目，他們的決策流程一般是“盡職調查-立項-風(fēng)控-投資-管理-退出”。

　　一般PE機構的組織結構和專(zhuān)業(yè)的相同，投資方式是以股權或債券投資，資金一般來(lái)自企業(yè)自有閑置資金和個(gè)人投資者，他們是通過(guò)企業(yè)熟識的關(guān)聯(lián)方來(lái)發(fā)現項目。這類(lèi)機構缺乏完整的決策流程，比較靈活。

　　個(gè)人直接投資沒(méi)有組織結構，投資方式也是股權或債券，資金一般是通過(guò)個(gè)人集資的方式獲得，他們要發(fā)現項目大部分是通過(guò)私人關(guān)系的介紹，很少有風(fēng)險的控制意識，成本也較為低廉。

　　“‘草根PE’一般指得是第三類(lèi)�！标悅フf(shuō)。

　　在陳偉看來(lái)，中國PE業(yè)魚(yú)龍混雜現狀的原因一是因為《管理辦法》遲遲不出臺；二是隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板的推出，大多數投資者看到了創(chuàng )業(yè)板動(dòng)輒上百倍的市盈率，令PE投資的入場(chǎng)價(jià)水漲船高，目前PE投資的平均價(jià)格已經(jīng)被推至17倍市盈率以上。即便如此，以目前的創(chuàng )業(yè)板估值作為參考，如果所投企業(yè)上市，仍可獲得超過(guò)300%的投資回報率。

　　陳偉坦言，從2006年底出現第一只大型人民幣基金渤海產(chǎn)業(yè)基金，到北京、上海、天津的私募股權中心之爭，再到2008年經(jīng)濟刺激政策下寬松的貨幣政策帶動(dòng)的地方政府有導向的產(chǎn)業(yè)投資政策，直到2009年10月23日創(chuàng )業(yè)板的開(kāi)啟，“就像2006、2007年牛市激起了全民炒股的激情一樣，上面這些催化劑燃起了全民PE的熱潮�！�

　　諾亞財富管理中心研究員宋軍表示，據不完全統計，截至2009年，在中國大陸市場(chǎng)活躍的PE有568只，總募集資金額3095億美元。其中，外資基金占324只。

　　“而所謂的草根PE更是無(wú)法統計�！标悅ヌ寡�，多數是有項目的時(shí)候就干，沒(méi)項目的時(shí)候就解散。由于很多草根PE基本上沒(méi)有風(fēng)險控制，所以很容易出現虧損。