在基金上半年業(yè)績(jì)收官之際， 看似轟轟烈烈的創(chuàng )業(yè)板越來(lái)越顯得高位不勝寒。近期，面對創(chuàng )業(yè)板網(wǎng)下機構獲配股份解禁高峰來(lái)臨，基金手中持有的那一小撮網(wǎng)下籌碼賬面浮盈日見(jiàn)縮水。

　　創(chuàng )業(yè)板短線(xiàn)遭遇解禁拋壓

　　自從創(chuàng )業(yè)板指數發(fā)布以來(lái)，該指數上市17個(gè)交易日后終回原點(diǎn)，最近幾日創(chuàng )業(yè)板連續回落，創(chuàng )業(yè)板新股上市漲幅邊際效應不斷遞減，一度瘋狂暴漲的態(tài)勢有所遏制，創(chuàng )業(yè)板泡沫暫時(shí)得到小幅釋放。

　　在農行上市節點(diǎn)，資金面緊張隱憂(yōu)使得藍籌股“上躥下跳”，上證50指數和滬深300指數等大盤(pán)藍籌指數也不斷窄幅震蕩。隨著(zhù)又一波創(chuàng )業(yè)板解禁大潮已然來(lái)臨，一直被資金熱炒的創(chuàng )業(yè)板大大降溫，網(wǎng)下“打新” 的基金可能出現獲利了結跡象。

　　根據上證報資訊統計顯示，6月和7月份共有20只創(chuàng )業(yè)板個(gè)股網(wǎng)下機構配售股份解禁，6月21日、6月28日、7月21日、7月27日和7月30日五個(gè)時(shí)間節點(diǎn)，這20只創(chuàng )業(yè)板個(gè)股共解禁約9213.8萬(wàn)股。其中，昨日剛剛解禁的豫金剛石涉及28只基金，下月底解禁的國民技術(shù)涉及129只基金。

　　以昨日解禁的4只創(chuàng )業(yè)板個(gè)股為例，除了豫金剛石因召開(kāi)股東大會(huì )停牌以外，海蘭信、天龍集團和三川股份均放量下跌，早在上周上述四只個(gè)股就開(kāi)始下跌，海蘭信已經(jīng)連續三日放量大跌約14%。

　　高處不勝寒，創(chuàng )業(yè)板遭遇網(wǎng)下解禁潮打壓成了一個(gè)普遍現象。6月21日，A股大漲70多點(diǎn)，當日解禁的4只創(chuàng )業(yè)板止跌企穩，但當日這4只創(chuàng )業(yè)板個(gè)股成交量急劇放大，近日這幾只個(gè)股連續震蕩下跌，曾經(jīng)蜂擁而入的打新債基疑似獲利了結。

　　記者注意到，3月份上市的多數創(chuàng )業(yè)板品種瘋狂飆升態(tài)勢大大減弱，很少有個(gè)別品種一路狂飆，股價(jià)跌破上市首日價(jià)的創(chuàng )業(yè)板個(gè)股占據大多數。

　　基金等待泡沫釋放殆盡？

　　值得注意的是，無(wú)論從成長(cháng)性，還是從估值和市場(chǎng)表現，創(chuàng )業(yè)板整體吹泡沫速度暫時(shí)有所緩和，二級市場(chǎng)表現分化已是大趨勢，最近滯漲和陰跌的創(chuàng )業(yè)板公司越來(lái)越多。

　　從上市公司成長(cháng)性看，創(chuàng )業(yè)板魚(yú)龍混雜，所謂的高成長(cháng)性需要去偽存真。一些創(chuàng )業(yè)板公司近年行業(yè)利潤空間縮小，公司競爭力下降，業(yè)績(jì)增速大幅回落，甚至有創(chuàng )業(yè)板上市公司剛上市不到幾個(gè)月時(shí)間，今年1季度出現大幅減速或負增長(cháng)現象。

　　從估值角度看，90價(jià)創(chuàng )業(yè)板公司目前動(dòng)態(tài)PE最低為40倍，最高的碧水源則為148倍，多數公司動(dòng)態(tài)PE在50倍至80倍之間。從二級市場(chǎng)表現看，累計下跌和上漲的公司數量平分秋色，表現最好的愛(ài)爾眼科今年累計漲幅已超過(guò)70%。

　　事實(shí)上，目前市場(chǎng)風(fēng)格轉換被看作是老生常談，市場(chǎng)運行的邏輯是傳統行業(yè)因資金面因素給予過(guò)低估值，而新興行業(yè)因產(chǎn)業(yè)轉型邏輯給予超高的估值水平。然而，最近創(chuàng )業(yè)板、中小板和醫藥為代表的穩定類(lèi)板塊跌幅較大，所謂的結構性牛市非常實(shí)質(zhì)上很難把握。

　　對于創(chuàng )業(yè)板和中小板高估值個(gè)股，一位基金經(jīng)理反思表示，市場(chǎng)的整體格局還是處于系統性風(fēng)險釋放的階段，一些估值較高的板塊和個(gè)股未來(lái)會(huì )不斷波動(dòng)，而部分安全邊際較高的個(gè)股則往往成為避險資金建倉對象，操作上要控制好倉位，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)前景明朗和業(yè)績(jì)相對確定的個(gè)股。記者 鞏萬(wàn)龍