裸產(chǎn)品、產(chǎn)成品、個(gè)性化定制、分類(lèi)服務(wù)各有特色
日前記者獲悉,為提升對期指大客戶(hù)的服務(wù)能力,各家期貨公司加快研發(fā)程序化交易系統的速度。參與股指期貨的大客戶(hù)對交易速度、交易紀律性提出了更高的要求。期貨公司能否提供期指程序化交易服務(wù)將是爭奪大客戶(hù)的關(guān)鍵因素。
四種服務(wù)模式并存
據記者調查,目前市場(chǎng)上主要有四種程序化交易服務(wù)模式。分別是以興業(yè)期貨為代表的裸產(chǎn)品服務(wù)模式、以招商期貨為代表的產(chǎn)成品模式、以廣發(fā)期貨為代表的個(gè)性化定制服務(wù)模式和以上海中期為代表的分類(lèi)服務(wù)模式。
興業(yè)期貨采取的是裸產(chǎn)品模式。為提升對大客戶(hù)的服務(wù),公司購買(mǎi)了部分第三方產(chǎn)品,與其他服務(wù)模式不同的是,期貨公司將購買(mǎi)的產(chǎn)品不做加工地提供給對公司盈利貢獻較大的客戶(hù),而其他三種模式均在第三方金融產(chǎn)品的基礎上進(jìn)行了再加工。
招商期貨采取產(chǎn)成品模式。即集中開(kāi)發(fā)幾款程序化交易系統,系統將根據研發(fā)團隊設置的條件對市場(chǎng)行情進(jìn)行判斷,然后發(fā)出開(kāi)平倉信號,由投資決策小組在后臺從中選出較優(yōu)的決策信息,用交易軟件、手機等通訊工具將點(diǎn)位、價(jià)差、開(kāi)平倉等數據發(fā)送給客戶(hù)。
廣發(fā)期貨采取的為個(gè)性化定制服務(wù)模式?蛻(hù)提交交易理念,研發(fā)團隊負責用程序實(shí)現客戶(hù)提出的交易條件,只要市場(chǎng)相關(guān)指標滿(mǎn)足客戶(hù)提出的交易條件,已經(jīng)載入研發(fā)團隊寫(xiě)入程序的交易軟件將自動(dòng)發(fā)出交易信號,客戶(hù)可自行判斷下單,或由電腦自動(dòng)下單,研發(fā)團隊不再對交易信號進(jìn)行人工干預。
上海中期向客戶(hù)提供的為分類(lèi)服務(wù)模式。上海中期為資金量達到一定額度,并且自身已經(jīng)形成較為成熟的交易規則的客戶(hù)提供個(gè)性化定制服務(wù)。而向資金量較小,且自身交易規則不成熟的客戶(hù)提供保護性策略,即提供統一的保護性策略產(chǎn)品,而該產(chǎn)品提供的買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)及倉位等數據僅供參考。
盈利水平參差不齊
程序化交易本質(zhì)是投資者投資理念的程序化,記者調查了多家期貨公司推出的程序化交易產(chǎn)品或程序化交易服務(wù)對客戶(hù)盈利性的影響,結果顯示投資者程序化交易的盈利水平參差不齊。
上海中期創(chuàng )新工程部負責人朱軍向記者表示,部分從商品期貨轉過(guò)來(lái)的客戶(hù)已形成成熟的交易理念,公司推出的程序化交易對這類(lèi)客戶(hù)的盈利能提高百分之五左右,但部分客戶(hù)本身沒(méi)有成熟的交易規則及理念,公司推出的保護性策略產(chǎn)品僅起到參考的作用,效果就不得而知。
據招商期貨謝磊向記者介紹,公司現在的推出的兩款產(chǎn)品為“翌日贏(yíng)”、“趨勢星”。兩款產(chǎn)品均基于趨勢跟蹤模型,所以一旦市場(chǎng)形成趨勢,盈利將非?捎^(guān),但目前市場(chǎng)以震蕩為主,自期指4月16日上市以來(lái),截至昨日,兩種產(chǎn)品盈利僅分別實(shí)現3.18%和-6.36%。而之所以沒(méi)有實(shí)現基于震蕩指標模型的產(chǎn)品,謝磊稱(chēng)實(shí)現難度非常大,模型難控制。中證期貨擬任創(chuàng )新業(yè)務(wù)負責人也證實(shí)了上述觀(guān)點(diǎn),目前做基于震蕩指標模型的難度非常大,并且效果不如基于趨勢跟隨模型的產(chǎn)品。
服務(wù)對象多為大客戶(hù)
由于期貨公司服務(wù)資源有限,程序化服務(wù)被各期貨公司定義為吸引大客戶(hù)的額外“籌碼”,而非所有的客戶(hù)的“福利待遇”,接受記者采訪(fǎng)的多數期貨公司表示,程序化交易的首批服務(wù)對象僅為資金量達到一定額度的大客戶(hù)。
招商期貨期指程序化交易產(chǎn)品“趨勢星”和“翌日贏(yíng)”僅向資產(chǎn)超過(guò)300萬(wàn)的大客戶(hù)免費提供。廣發(fā)期貨目前的程序化交易服務(wù)也只限于部分大客戶(hù),除服務(wù)資源受限外,大量期指散戶(hù)投資者對自己的交易策略及理念均不熟悉,對程序化交易的理解不夠深刻,無(wú)法與公司目前自行提交投資理念及策略、個(gè)性化設計程序化交易的服務(wù)對接。
上海中期的程序化交易目前基本覆蓋全體有需求的客戶(hù),但公司負責人朱軍透露,一般散戶(hù)接受的只是程序化交易保護性產(chǎn)品,個(gè)性化定制服務(wù)大多針對大客戶(hù)。(李東亮)
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