經(jīng)歷了前一日的暴跌，昨日創(chuàng )業(yè)板指數出人意料地逆市翻紅了。這讓不少投資者有些看不懂，為何創(chuàng )業(yè)板估值風(fēng)險堆積得那么高，但創(chuàng )業(yè)板的回調之路上總是頻頻閃現眾多反彈機會(huì )。這背后有著(zhù)怎樣的原因？投資者又該如何抓住反彈機會(huì )

　　游資擊鼓傳花

　　“只要一有機會(huì )，游資就會(huì )繼續上演擊鼓傳花的戲碼�！鄙虾Ｒ患宜侥蓟�金人士告訴《國際金融報》記者，“由于前一日大多數創(chuàng )業(yè)板股票出現恐慌性?huà)伇P(pán)，昨日的部分創(chuàng )業(yè)板股票自然會(huì )有技術(shù)性反彈的需求。這說(shuō)明游資并不會(huì )輕易放棄創(chuàng )業(yè)板這片賺錢(qián)勝地，幾大游資伏擊的營(yíng)業(yè)部依然會(huì )在未來(lái)幾日內玩擊鼓傳花的游戲�！�

　　截至昨日收盤(pán)，在前一日創(chuàng )下新低的創(chuàng )業(yè)板指數收報919.31點(diǎn)，上漲6點(diǎn)，漲幅0.66%。創(chuàng )業(yè)板在昨日大盤(pán)依然下跌的情況下，已經(jīng)表現出較好的抗跌性。但創(chuàng )業(yè)板的成交量卻較前一日萎縮近三成。其中，創(chuàng )業(yè)板指數昨日盤(pán)中最低觸及881.36點(diǎn)，再創(chuàng )指數發(fā)布以來(lái)新低。

　　在創(chuàng )業(yè)板88只交易股票中，有57只上漲。其中，金龍機電上漲6.23%，該股在前一日暴跌中表現出較強的抗跌性。另外，安科生物、寧波GQY、漢威電子、盛運股份均漲逾5%。在31只下跌股票中，即使下跌幅度最大的碧水源、三聚環(huán)保等，跌幅也控制在4%之內。

　　上述私募基金人士表示，“從昨日創(chuàng )業(yè)板尾盤(pán)的表現中可以看出，板塊內的人氣被再度激活�？磥�(lái)，創(chuàng )業(yè)板未來(lái)仍以震蕩為主，未能完全釋放的風(fēng)險也將繼續累積�！�

　　拐點(diǎn)或已顯現

　　然而，盡管創(chuàng )業(yè)板目前仍有不少游資會(huì )介入，但這并不代表創(chuàng )業(yè)板整體會(huì )大幅走高。相反，創(chuàng )業(yè)板的行情拐點(diǎn)可能已經(jīng)顯現。

　　大同證券分析師張宏斌在研究報告中指出，“目前創(chuàng )業(yè)板估值高企，多數創(chuàng )業(yè)板企業(yè)高成長(cháng)性無(wú)法體現，因此整個(gè)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的估值風(fēng)險較高�！睆埡瓯笳J為，端午節前表現強勢的醫藥股出現大幅回落，醫藥股所占權重較大的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)也隨之出現較大幅度的下跌。這可能是引發(fā)整個(gè)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)大幅下跌的導火索。創(chuàng )業(yè)板回調的最根本原因在于這些板塊的估值水平較目前A股市場(chǎng)平均水平高出較多，估值壓力較大，一旦出現風(fēng)吹草動(dòng)，估值下移的進(jìn)程將會(huì )加速。

　　統計顯示，目前創(chuàng )業(yè)板平均市盈率在64倍，而中小板的市盈率水平則在42倍，而滬深300的平均市盈率僅為20倍，從這個(gè)角度上來(lái)說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板目前的估值溢價(jià)較高，估值下移已經(jīng)不可避免，只是缺乏一個(gè)契機。一旦這次由游資主導的創(chuàng )業(yè)板行情出現拐點(diǎn)，將導致游資的大幅殺跌，從而加速創(chuàng )業(yè)板價(jià)值回歸的進(jìn)程。

　　張宏斌認為，“此番創(chuàng )業(yè)板行情的拐點(diǎn)或已到來(lái)�！�

　　上下波動(dòng)較大

　　對于普通投資者而言，不少券商分析人士建議近期盡可能回避創(chuàng )業(yè)板個(gè)股，采取比較積極的觀(guān)望態(tài)度，尋找成長(cháng)性較好的品種作為投資標的。

　　“創(chuàng )業(yè)板個(gè)股盤(pán)子較小，上下波動(dòng)比較大，是風(fēng)險偏好者的寵兒，但對于一般投資者而言，如果把握不當便很容易踏空�！鄙鲜鏊侥蓟�金人士告訴記者，“對于創(chuàng )業(yè)板而言，大部分個(gè)股已經(jīng)在一定程度上有所反映，甚至透支了未來(lái)的成長(cháng)預期，炒作泡沫隨時(shí)可能破滅�！�

　　廣州證券分析師盧振寧指出，目前經(jīng)濟增長(cháng)回落壓力加大，從景氣角度看行業(yè)亮點(diǎn)不多，但消費仍保持穩定。

　　盧振寧建議投資者，金融服務(wù)、采掘、化工、建筑建材等行業(yè)市盈率仍處于低位，而增長(cháng)確定性較高的行業(yè)估值仍然較高。由于宏觀(guān)調控有可能進(jìn)入短期觀(guān)察階段，低估值的周期性行業(yè)或有反彈機會(huì )。(記者 趙怡雯)