2010年上半年交易在滬深股指昨日的小跌中悄然結束，統計顯示上半年兩市股票基金權證成交額為23.61萬(wàn)億元，同比下降4.4%，環(huán)比降幅則超過(guò)三成。以行業(yè)平均傭金水平計算，1至6月券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)僅收入傭金約506億元，比去年上半年下滑超過(guò)15%，環(huán)比降幅則接近四成。

　　分析人士認為，券商行業(yè)“得經(jīng)紀者得天下”的好日子正在逐漸遠去，鑒于投行業(yè)務(wù)增長(cháng)貢獻有限、創(chuàng )新業(yè)務(wù)動(dòng)力尚且不足，今年上半年券商行業(yè)業(yè)績(jì)將出現同比顯著(zhù)下滑，而在市場(chǎng)疲弱、交投趨降、傭金率不斷下滑的市態(tài)下，作為券商業(yè)績(jì)支柱的經(jīng)紀和自營(yíng)兩項業(yè)務(wù)仍將面臨嚴峻考驗。

　　聚源數據統計，2010年上半年兩市股票、基金、權證分別成交22.62萬(wàn)億元、690.90億元、9183.84億元，合計約23.61萬(wàn)億元。其中，股票成交額比去年同期略增2.1%，但環(huán)比大降27.3%；上半年股票基金權證成交總額同比下降4.4%，環(huán)比下降超過(guò)30%。

　　屋漏偏逢連夜雨，盡管今年以來(lái)A股市場(chǎng)低迷，兩市交投漸次萎縮，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)傭金費率卻仍保持著(zhù)快速下滑的勢頭。國泰君安統計，券商傭金率在2009 年同比下滑16.7%的基礎上，到今年一季度，上市券商股票基金交易傭金率平均僅為0.109%，較去年再降12.3%。

　　如果按照全行業(yè)股票交易收取0.11%傭金、基金和權證交易分別收取0.1%、0.04%傭金計算，今年前6個(gè)月券商行業(yè)共收入傭金506.41億元，比去年同期下滑超過(guò)15%，與2009年下半年相比則縮水接近四成。

　　分季度看，今年第二季度券商傭金收入水平則在一季度的水平上繼續下降約6%；按月看，只有1月4月的單月傭金收入超過(guò)100億元，2月由于節假因素入賬最少，僅為54.72億元。若按券商日均入賬傭金數計，則以剛剛過(guò)去的6月為最低，當月2.96億元的日均傭金水平為去年2月以來(lái)最低。

　　盡管IPO重啟以來(lái)券商投行業(yè)務(wù)收入出現明顯好轉，但經(jīng)紀業(yè)務(wù)仍是多數券商的生命線(xiàn)，其業(yè)績(jì)貢獻率多超過(guò)80%，部分中小券商有超過(guò)95%的收入都來(lái)自經(jīng)紀業(yè)務(wù)。若按經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入貢獻率為80%粗略估算，今年上半年券商行業(yè)收入大約在630億元左右，而這無(wú)疑將比去年同期及去年下半年出現明顯滑坡。

　　分析人士表示，由于市場(chǎng)持續走軟，交投漸次萎縮，作為目前多數券商生命線(xiàn)的經(jīng)紀和自營(yíng)業(yè)務(wù)難見(jiàn)起色，券商行業(yè)中報業(yè)績(jì)同環(huán)比顯著(zhù)下滑已無(wú)懸念。有觀(guān)點(diǎn)認為，全年證券行業(yè)業(yè)績(jì)同比降幅有進(jìn)一步擴大的趨勢，若市場(chǎng)重心不繼續大幅下移，行業(yè)傭金收入將同比下降25%到30%，整體業(yè)績(jì)降幅將在20%左右。

　　國泰君安證券行業(yè)分析師梁靜認為，2005年到2009年期間券商行業(yè)“得經(jīng)紀者得天下”的局面將會(huì )終結，傳統業(yè)務(wù)成長(cháng)性最好的時(shí)期已一去不返，他認為，未來(lái)隨著(zhù)新批營(yíng)業(yè)部陸續運營(yíng)，投資者機構化、交易手段非現場(chǎng)化繼續推進(jìn)，傭金率快速下滑將成為常態(tài)，未來(lái)創(chuàng )新業(yè)務(wù)取代傳統業(yè)務(wù)，成為行業(yè)重歸成長(cháng)的主引擎勢屬必然。記者 馬婧妤