多方陣營(yíng)>>>

　　中原證券：否極泰來(lái)。前期A(yíng)股市場(chǎng)的下跌提前反映了國內經(jīng)濟未來(lái)6-9個(gè)月基本面的變化，市場(chǎng)的價(jià)值底部已經(jīng)出現。隨著(zhù)政策調控壓力的逐步釋放，A股市場(chǎng)環(huán)境有望好轉，投資者的悲觀(guān)預期也將隨之改變，下半年A股市場(chǎng)將出現階段性、結構性的投資機會(huì )。

　　中投證券：經(jīng)濟波譎云詭，股市雨過(guò)天晴。從宏觀(guān)經(jīng)濟角度看，三大需求對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻更為均衡，經(jīng)濟二次探底是極小概率事件。下半年影響股指運行的主要因素都將從當前極度負面狀態(tài)出現改善的趨勢，年底前市場(chǎng)預期將很可能由負面轉為正面。

　　湘財證券：重估值，更注重成長(cháng)。5月一系列宏觀(guān)數據的發(fā)布，顯示投資和出口的增長(cháng)依然非常強勁。如果以銀行為首的金融板塊的估值得到一定的修復，那市場(chǎng)底部成立的概率將明顯增大，市場(chǎng)將有望整固2500點(diǎn)的支撐。后市在適度回踩之后，仍然具備上漲的動(dòng)能和空間。

　　申銀萬(wàn)國：經(jīng)濟政策力度和節奏變化帶動(dòng)股市筑底成功。CPI符合預期，首次超過(guò)3%的調控目標，通脹壓力比較大。預計2-3季度通脹維持上行趨勢，8月份左右達到全年高點(diǎn)。在宏觀(guān)經(jīng)濟下行趨勢逐漸清晰的情況下，預計經(jīng)濟政策的力度和節奏會(huì )發(fā)生一些變化，由此將帶動(dòng)股市筑底成功。

　　中信證券：二次探底可能性不大。銀行股融資接近尾聲是市場(chǎng)反轉的必要條件。從歷史經(jīng)驗看，大盤(pán)股IPO不等于市場(chǎng)下跌，弱勢環(huán)境下的IPO，反而可能成為大盤(pán)轉強的催化劑。目前，各上市銀行融資行為基本接近尾聲，這將為未來(lái)的市場(chǎng)反轉提供良好支撐。

　　空方陣營(yíng)>>>

　　中銀國際：市場(chǎng)仍面臨估值調整。不論樂(lè )觀(guān)抑或悲觀(guān)，市場(chǎng)逐步遠離年線(xiàn)的事實(shí)都表明這不是一次簡(jiǎn)單的技術(shù)調整，當然也不大可能通過(guò)調整充分等等理由來(lái)支持反轉�，F在看來(lái)，市場(chǎng)正在體現滯脹的預期，預計未來(lái)幾個(gè)季度GDP 增速逐級回落，而CPI進(jìn)入了一個(gè)由人口結構決定的長(cháng)周期上漲。一旦2480點(diǎn)不能提供足夠的支撐，市場(chǎng)將面臨估值調整。

　　廣發(fā)證券：存在進(jìn)一步下跌風(fēng)險。貨幣供應量的持續影響仍將主導未來(lái)CPI走勢，而需求和民間投資不足、出口增速回落、地產(chǎn)價(jià)格抑制措施、地方政府融資平臺治理、產(chǎn)能過(guò)剩治理等各方面的綜合影響，將使經(jīng)濟增速在慣性回落的基礎上低于預期。一旦這些預期被市場(chǎng)接受，市場(chǎng)存在進(jìn)一步下跌的風(fēng)險。

　　第一創(chuàng )業(yè)：中期仍不樂(lè )觀(guān)。中長(cháng)期而言，股票市場(chǎng)最終還得著(zhù)眼于實(shí)體經(jīng)濟，而在中期經(jīng)濟增長(cháng)尚不明確的情況下，我們對股票市場(chǎng)仍看淡。經(jīng)濟增長(cháng)趨緩已是大概率事件，上市公司業(yè)績(jì)預期增速或將下調，對應的市場(chǎng)估值將大受影響。整體來(lái)看，中期經(jīng)濟形勢仍不明朗，股票市場(chǎng)仍應看淡，投資策略上應注意控制倉位、防范風(fēng)險。

　　海通證券：震蕩下行尋底。因產(chǎn)業(yè)資本持有的可流通股規模已超過(guò)公募基金等專(zhuān)業(yè)性機構投資者，做空機制正式推出后，A股市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現功能已獲得顯著(zhù)完善，A股市場(chǎng)將重筑新的合理估值區間，尋底將以震蕩下行的方式來(lái)完成。 (孔 偉 整理)