眾所周知，2010年是中國經(jīng)濟形勢最為復雜的一年。國內經(jīng)濟處在諸多兩難抉擇關(guān)口，外部形勢依然嚴峻，處于一攬子刺激計劃末期的中國經(jīng)濟，形勢和環(huán)境復雜的程度超乎預料。在這樣的背景下，大部分市場(chǎng)指標似乎都失去意義，“市盈率”“市凈率”等指標已經(jīng)被市場(chǎng)情緒所左右。其中，對于國內外經(jīng)濟復雜和不確定的謹慎態(tài)度，或已變成A股的“攔路虎”。

　　閆偉認為，與上述因素相比，A股市場(chǎng)新股發(fā)行、股指期貨和融資融券試點(diǎn)等金融創(chuàng )新并不構成對市場(chǎng)的直接沖擊。相反，中國股市融資能力的提升，恰恰是中國資本市場(chǎng)實(shí)力增強、中國企業(yè)融資渠道增加的具體體現；而金融衍生產(chǎn)品的適度推出，也使得A股市場(chǎng)向成熟健全邁出了關(guān)鍵的一步。

　　而對于農業(yè)銀行等大盤(pán)股的發(fā)行上市，國泰君安證券總經(jīng)濟師、首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷表示，在合理定價(jià)的前提下，中小投資者在目前市場(chǎng)狀況下能買(mǎi)到相對“便宜”的新股，從中長(cháng)期看也是一個(gè)不錯的選擇。

　　但與上述因素相比，A股市場(chǎng)中的直接利空因素也清晰可見(jiàn)，中小市值個(gè)股估值依然偏高、新股發(fā)行中部分公司定價(jià)“虛高”，機構投資者追漲殺跌的非理性行為，從內在上給中國股市繼續承壓。

　　截至7月1日，深圳中小板股票的平均市盈率仍然達到39.54倍，而僅有90只股票的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)平均市盈率更是高達56.29倍。

　　“去年不少中小板個(gè)股股價(jià)紛紛超過(guò)2007年A股大牛市頂點(diǎn)時(shí)的水平，在中小公司業(yè)績(jì)彈性較大的特點(diǎn)下，今年的股價(jià)難免需要‘還債’�！鄙虾Ｒ患掖笮腿�商研究所所長(cháng)對記者說(shuō)。

　　從A股外在環(huán)境看，發(fā)生主權債務(wù)危機的歐洲和面臨增庫存周期結束的美國成為市場(chǎng)關(guān)注的主要對象。雖然股市表現稍強于A(yíng)股，但美國道瓊斯指數、法國CAC指數、英國富時(shí)100指數、日經(jīng)225指數今年以來(lái)也分別下跌6%-15%，體現出外部環(huán)境依然未能有效好轉。