銀行再融資：真個(gè)“落井下石”

　　今年上半年A股在各大上市銀行紛紛拋出再融資計劃等多方因素的影響下，成為了全球資本市場(chǎng)的“最差生”。如今，下半年伊始，盡管有觀(guān)點(diǎn)認為市場(chǎng)流動(dòng)性緊縮開(kāi)始趨緩，但中行再度啟動(dòng)巨額融資計劃，將再度挑戰市場(chǎng)敏感神經(jīng)

　　銀行融資逐步曝光

　　7月2日晚間，中國銀行在上證所和港交所網(wǎng)站同時(shí)發(fā)布了“總額不超600億元”的配股計劃。6月初，中行剛剛完成400億元可轉債的發(fā)行。

　　公告稱(chēng)，為補充本行資本金，提高資本充足率，中行擬實(shí)施A股及H股配股。本次配股按每10股配售不超過(guò)1.1股的比例向全體股東配售，A股和H股配股比例相同，最終配股比例在發(fā)行前根據市場(chǎng)情況確定。本次配股融資總額不超過(guò)人民幣600億元。

　　由于監管層對銀行資本充足率的要求，A股對銀行再融資已經(jīng)見(jiàn)怪不怪，但類(lèi)似中行這樣高頻、且突然的再融資計劃還是驚擾了市場(chǎng)。

　　上周五午后，A股一度深幅下挫，大批個(gè)股恐慌性跳水，上證綜指盤(pán)中一度跌破2300點(diǎn)。盡管尾盤(pán)有資金集體涌入以地產(chǎn)、銀行、保險為代表的權重板塊拉抬股指，促使股指翻紅，但投資者對A股未來(lái)走勢仍非常擔憂(yōu)。

　　“如果工、中、建三大行在下半年逐步落實(shí)再融資方案，今年的A股也就沒(méi)什么行情可言了�！惫擅駞窍壬�在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表現出了對銀行再融資的焦慮。

　　事實(shí)上，6月24日，建行股東大會(huì )剛剛通過(guò)了不超過(guò)750億元A+H配股計劃。而工行也在5月18日公告通過(guò)了A股發(fā)行不超過(guò)250億元可轉債的計劃，將等待市況好轉后落實(shí)，后續再融資方案和金額則尚未明確。市場(chǎng)預計，工行很有可能延續A+H配股的套路再融資。

　　匯金力挺三家銀行

　　“與其他上市公司再融資不同，此次銀行再融資有匯金公司力挺，或多或少可以降低市場(chǎng)對恐慌情緒�！鄙虾Ｄ乘侥蓟�金人士對記者表示。

　　匯金公司曾先后在4月和6月兩次發(fā)布公告表明積極支持并參與3家銀行有序補充資本的態(tài)度。匯金公告指出，將按持股比例以現金全額認購建行配股方案中的可配股票。

　　資料顯示，匯金公司持有建行57.09%的股份，這意味著(zhù)匯金公司最多需要向建行支付428億元參與認購。

　　中行方面，匯金公司持有67.53%的股份，按照公告，匯金將參與中行配股計劃。但具體參與方式還不清楚。若按照其參加建行的方式和比例，匯金需要向中行支付405億元參與認購。

　　“接下來(lái)市場(chǎng)還要面對工行再融資計劃�！币晃蝗�商分析師對記者表示，“目前，匯金公司的承諾是一枚定心丸，但隨著(zhù)融資數量的上升，投資者仍然會(huì )擔憂(yōu)，匯金公司是否會(huì )及時(shí)、足額地參與三大行的配股認購，這又成為A股的定時(shí)炸彈�！�

　　融資引發(fā)市場(chǎng)擔憂(yōu)

　　三大銀行巨額再融資引發(fā)了市場(chǎng)流動(dòng)的擔憂(yōu)。但目前，監管層的部分調控措施也出現了一些微妙變化，令研究機構對流動(dòng)性的判斷已經(jīng)出現分歧。

　　7月1日，央行發(fā)布5月份金融市場(chǎng)運行情況。報告表示，5月份市場(chǎng)流動(dòng)性有所趨緊，貨幣市場(chǎng)利率快速大幅上行。這是自2008年11月以來(lái)央行首次作出“流動(dòng)性趨緊”的表態(tài)。

　　近期數據顯示，截至上周，央行已經(jīng)連續6周在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行凈投放操作，累計凈投放資金7830億元。

　　樂(lè )觀(guān)人士預計，在匯改重啟的背景下，7月份公開(kāi)市場(chǎng)或將維持凈投放格局。與此同時(shí)，由于人民幣升值預期抬頭將帶來(lái)外部資本流入，將使得7月份流動(dòng)性壓力有所減小，進(jìn)一步緩解資金面緊縮局面，給A股帶來(lái)利好。

　　謹慎觀(guān)點(diǎn)則認為，在內有業(yè)績(jì)下滑擔憂(yōu)，外有全球經(jīng)濟二次探底困擾的情況下，即便流動(dòng)性趨緊的情況得到緩解，A股也很難在短期內有起色。

　　“本來(lái)指望農行上市能出現大盤(pán)筑底的絕佳契機，但從目前的情況來(lái)看，A股反彈的不確定性又增加了一重�！眳窍壬�說(shuō)。

　　在上述背景下，分析人士建議，投資者需在嚴控風(fēng)險的情況下，適度介入有政策支持的區域類(lèi)、高科技及節能環(huán)保等相關(guān)的個(gè)股。( 本報記者 宋璇)