今年下半年，A股市場(chǎng)將迎來(lái)市值總計超過(guò)3萬(wàn)億的限售股解禁潮。業(yè)內人士認為，雖然下半年的限售解禁以減持可能性不大的首發(fā)原股東限售股為主，但在可能面臨的政策退出等條件下，下半年限售股解禁的壓力仍然存在加劇的可能。

　　據統計，下半年涉及限售股解禁的上市公司共有488家(未包括10月之前還將發(fā)行的新股)，合計解禁股數為2848.21億股，相比上半年猛增142.9%，截至今年7月1日的解禁市值合計31187.33萬(wàn)億。其中，中國石油領(lǐng)銜的11月份解禁規模占比超過(guò)六成，成為下半年絕對的解禁高峰。解禁規模較大的個(gè)股包括，中國石油、中國神華、中國中鐵、中海集運、中國遠洋，單只個(gè)股的解禁股數均在50億股以上。

　　分類(lèi)別看，下半年首發(fā)原股東限售股解禁規模達到2286.6億股，占比達到80.3%；股權分置限售股解禁與定向增發(fā)機構限售股解禁的占比分別為11.6%和7.6%。由于首發(fā)原股東限售股基本為國有大股東持有，解禁后通過(guò)二級市場(chǎng)減持可能性幾乎為零，這也意味著(zhù)下半年限售股解禁的實(shí)際壓力并不大。

　　“像中國石油的大股東基本上沒(méi)有套現的可能。因為央企作為第一大股東的上市公司，解禁后作出套現操作的目前沒(méi)有先例，不論是銀行類(lèi)、保險類(lèi)的，還是石油石化、鋼鐵�！蔽髂献C券分析師張剛指出。

　　根據平安證券對之前幾個(gè)月的觀(guān)察，目前市場(chǎng)減持意愿也比較穩定。分析師蔡大貴估計，下半年解禁的限售股中約有15%的股票會(huì )被減持，如果加上IPO的部分這一比例則會(huì )降到10%左右。照此計算，平均每個(gè)月有200億的套現壓力，全年的套現壓力約為2000多億。

　　但也有分析人士指出，在下半年可能面臨的政策退出等條件下，限售股解禁的壓力仍存在加劇的可能。

　　廣發(fā)證券分析師李太勇指出，在人們對大小非解禁壓力的看法發(fā)生轉變的基礎上，10年限售股解禁壓力所造成的心理影響不會(huì )太大。但是，在某些條件下，限售股解禁的壓力會(huì )再次凸顯。從目前的情況來(lái)看，有三個(gè)因素支持這一情況的發(fā)生：首先是中國經(jīng)濟政策面臨靈活調整，即寬松政策面臨退出，這一風(fēng)險很可能在下半年繼續有所表現；其二，09年和10年同樣是限售股解禁的高峰年，但是從09年A股市場(chǎng)限售股解禁的情況來(lái)看，該壓力并不是太大，這就將減持風(fēng)險向后累計；其三，從當前限售股的減持情況來(lái)看減持有向上趨勢，一方面反應了解禁而未減持已經(jīng)累計到一定程度，另一方面也可看出，減持方對當前減持環(huán)境的認可度在提高。

　　事實(shí)上，從實(shí)際減持需求看，多位分析人士均對下半年因資金面緊張引起的減持壓力表示擔憂(yōu)。有觀(guān)點(diǎn)認為，從管理層的政策方向來(lái)看，明年的信貸目標約在7萬(wàn)億到8萬(wàn)億之間，而光維持政府項目投資就在3萬(wàn)億左右，這將導致普通企業(yè)的融資存在較大被擠出的可能，通過(guò)二級市場(chǎng)減持解禁限售股融資的辦法可能被再次利用。記者 潘圣韜