自2010年新年始，A股，這個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟的晴雨表一直處于失靈狀態(tài)：無(wú)視宏觀(guān)經(jīng)濟的持續回暖而節節走低。有專(zhuān)家表示，本月中旬農行上市時(shí)或現轉機。

　　回顧2010年上半年的行情，只能用兩個(gè)字來(lái)形容，那就是慘淡。

　　2010年開(kāi)市之后，A股首先遭遇“3·15”行情，受貨幣政策的壓力，上證指數跌破3000點(diǎn)；其次是“4·19”行情，受房地產(chǎn)政策調整、融資融券和股指期貨推出的影響，上證跌去15點(diǎn)，股指從此與3000點(diǎn)無(wú)緣。

　　在接下來(lái)的5月份，A股連續破位，屢創(chuàng )新低。上證市值凈跌幅超過(guò)了4萬(wàn)億元，按賬戶(hù)平均，縮水2.8萬(wàn)元；按人數平均，縮水5.6萬(wàn)元。

　　在上下半年轉接的節點(diǎn)，A股依然毫無(wú)生色，持續走低，不僅在上半年的最后一個(gè)交易日慘淡收場(chǎng)，在7月1日，這個(gè)下半年的第一個(gè)交易日繼續破位下行，上證指數再創(chuàng )近15個(gè)月以來(lái)的收市新低。

　　據統計，到6月30日的2398.37點(diǎn)，滬綜指累計下跌26.82%，在全球主要股指中跌幅居首位，A股市值合計損失高達5.88萬(wàn)億元，相當于目前中小板市值總額的近3倍。

　　A股到底怎么了？為何一直跌跌不休？誰(shuí)才是謀殺A股的真正元兇？而這一態(tài)勢何時(shí)才能得以扭轉？

　　中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院應用金融系主任韓復齡在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者的采訪(fǎng)時(shí)表示：“這主要是由于發(fā)行上市數量的增加和資金不平衡所造成的，創(chuàng )業(yè)板的推出、大量的融資需求以及全流通數量的擴大都增加了市場(chǎng)的壓力，再加上股指期貨做空機制的引入�！�

　　有分析師認為，今年上半年市場(chǎng)的大跌，實(shí)質(zhì)卻是對去年經(jīng)濟復蘇后，股市大漲的修正。隨著(zhù)通脹預期的加劇，資金面的逐漸緊縮，以及對經(jīng)濟二次探底的擔憂(yōu)，今年上半年的確難以走出像樣的行情。

　　但與二級市場(chǎng)的萎靡不振相比，一級市場(chǎng)的新股發(fā)行卻是紅紅火火。而且新股發(fā)行的市盈率還遠遠超過(guò)二級市場(chǎng)的估值水平，一級市場(chǎng)與二級市場(chǎng)出現了明顯的倒掛現象。

　　證監會(huì )統計數據顯示，自2009年6月新股發(fā)行重新啟動(dòng)以來(lái)，至2010年4月底，共有242家企業(yè)(含84家創(chuàng )業(yè)板公司)核準發(fā)行，154家上市公司完成了再融資，融資額達180億元。另有56家公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，交易規模達到3693.5億元。

　　“這主要是在創(chuàng )業(yè)板這塊，但因市盈率過(guò)高，正在逐漸回歸�！表n復齡說(shuō)。

　　這主要表現在以往較為罕見(jiàn)的新股破發(fā)成為普遍現象。統計顯示，177只次新股中，共有94只破發(fā)，占比超過(guò)一半。

　　韓復齡認為，在農行上市和資金鏈有所緩解之后，這種現象或許將會(huì )有所扭轉。對此觀(guān)點(diǎn)，有分析師表示贊同，農行上市的塵埃落定，應該是近期不確定性因素的一個(gè)完結，短期內暫時(shí)還沒(méi)有新的利空因素。如果農行能夠平穩上市，甚至有所表現的話(huà)，那必然會(huì )對市場(chǎng)構成較為有力的支撐。

　　但也有分析師對此持反對意見(jiàn)，按計劃，7月1—6日網(wǎng)下申購，7月7日網(wǎng)上申購，預期將凍結資金1萬(wàn)億元左右，這將會(huì )進(jìn)一步加大市場(chǎng)資金的壓力�！叭谫Y猛于虎，資金成本如此之高，股市短線(xiàn)想馬上走強，很難�！�

　　在股市一片蕭條之際，也有人表示樂(lè )觀(guān)，比如，摩根大通中國區董事總經(jīng)理、研究部主管龔方雄就表示，盡管中國股市短期或這兩年很難，并有下行風(fēng)險，但中國資本市場(chǎng)已經(jīng)跨過(guò)了最艱難的時(shí)期。未來(lái)10年中國股市的投資要比過(guò)去10年好很多，而且成功的概率和機會(huì )要大于私募股權投資。記者 張蕭然