“2008年3月，有人提出局部牛市，并認為小盤(pán)股依然會(huì )成為大家的提款機。8個(gè)月后，中證100指數累計下跌72.67%，中證500指數累計下跌72.91%。無(wú)論有什么概念，前面沒(méi)跌的小盤(pán)股最終都還了債。

　　我不知道8個(gè)月后會(huì )怎么樣，但我知道，如果要把自己吊在半空中，無(wú)論腰上系的繩子有多結實(shí)，有多少“高技術(shù)含量”，都不如直接趴在地上來(lái)得踏實(shí)�！�

　　2008年3月，春寒料峭的時(shí)節。在這個(gè)全民皆股的時(shí)期，有很多人已感受到股市里滲出的陣陣寒意。但仍有一些人懷著(zhù)希冀，因為手中的概念股似乎還保有不小的熱度。我翻了翻那一個(gè)月的策略報告，竟然發(fā)現很多東西都和我們當下所聽(tīng)到的言論驚人相似。

　　“權重排在前列的股票集中在銀行、保險、石油石化、地產(chǎn)等行業(yè)中，這些行業(yè)恰恰集中了那些可能巨額再融資的公司，在沒(méi)有大量資金介入的情況下，這些大市值公司是難有好的表現的……在局部牛市中，板塊輪動(dòng)是最顯著(zhù)的特征，這主要是由于參與其中的資金結構所決定的，個(gè)股的上漲往往快速而凌厲，爆發(fā)力強，這與大盤(pán)的不溫不火恰成鮮明對比……對投資者而言，要把握好這種快速輪動(dòng)的機會(huì )，規避追高風(fēng)險，關(guān)鍵在于要提前對未來(lái)即將發(fā)生的一些重大事件有所分析，例如國際原油價(jià)格持續上漲，必然對新能源板塊形成利好刺激；農產(chǎn)品期貨市場(chǎng)價(jià)格的持續上漲，也必然使農業(yè)板塊成為市場(chǎng)持續關(guān)注熱點(diǎn)。三月‘兩會(huì )’的召開(kāi)，必然會(huì )談及農業(yè)問(wèn)題、節能減排問(wèn)題，這兩大板塊也必然會(huì )繼續活躍�！�

　　“三月份迎來(lái)階段性風(fēng)格轉化的概率較大。銀行、保險、鋼鐵、建材和交通運輸等大市值行業(yè)有望走出一波反彈的行情；但是全年來(lái)看，在微觀(guān)流動(dòng)性緊張、基金小型化和宏觀(guān)變數加大的背景下，自下而上和主題投資可能是今年的主流，中、小盤(pán)股行情可能貫穿全年�！�

　　這兩份報告如果用在今天，恐怕只需要改改日期就可以發(fā)表，因為今天我們所面臨的市場(chǎng)，也與那時(shí)如出一轍，正處在新一輪結構調整期之前的短暫焦灼之中。

　　截至2008年3月12日，代表大盤(pán)股的中證100指數從高點(diǎn)下跌31.49%，代表小盤(pán)股的中證500指數從高點(diǎn)下跌11.18%。有人提出局部牛市，并認為小盤(pán)股依然會(huì )成為大家的提款機。8個(gè)月后，市場(chǎng)見(jiàn)底，中證100指數累計下跌72.67%，中證500指數累計下跌72.91%。換句話(huà)說(shuō)，無(wú)論有什么“概念”，前面沒(méi)跌的小盤(pán)股最終都還了債。

　　截至2010年6月9日，代表大盤(pán)股的中證100指數從高點(diǎn)下跌32.19%，代表小盤(pán)股的中證500指數從高點(diǎn)下跌15.65%。有人提出局部牛市，并認為小盤(pán)股永遠都是大家的ATM機。我不知道8個(gè)月后會(huì )怎么樣，也不想多說(shuō)。

　　我只知道，如果要把自己吊在半空中，無(wú)論腰上系的繩子有多結實(shí)，有多少“高技術(shù)含量”，都不如直接趴在地上來(lái)得踏實(shí)。（華寶興業(yè)寶康消費品、動(dòng)力組合基金經(jīng)理 劉自強）