近5個(gè)交易日內出現近10%的暴跌，市場(chǎng)再度將“矛頭”指向基金。然而，無(wú)論從記者采訪(fǎng)還是從券商對基金倉位監測來(lái)看，此次基金并未“砸盤(pán)”。值得注意的是，2300點(diǎn)一線(xiàn)，已有機構逐漸看多，部分基金“逆勢”加倉，趨向于在下跌中發(fā)現好的投資標的。

　　未見(jiàn)基金砸盤(pán)

　　市場(chǎng)暴跌背后，基金并沒(méi)有明顯的“砸盤(pán)”動(dòng)作。

　　上海一合資基金公司對記者表示，上一輪主動(dòng)減倉之后，不少股票方向基金倉位已經(jīng)接近契約底線(xiàn)，近期與同行交流的結果是，大家都處于“多看少動(dòng)”的狀態(tài)，并沒(méi)有做出大的調整。

　　據中國銀河證券基金研究中心測算，6月24日至7月1日的5個(gè)交易日中，市場(chǎng)大跌近10%，在剔除掉基金股票市值自然波動(dòng)的影響后，基金整體表現為“主動(dòng)加倉”。

　　據其測算，基金整體主動(dòng)加倉幅度為1.86%，與市場(chǎng)整體走勢出現明顯差異，具體來(lái)看，股票型基金主動(dòng)增倉1.6%，偏股型基金主動(dòng)增倉2.56%，平衡型基金主動(dòng)增倉1.88%。銀河證券基金研究中心認為，基金“逆勢加倉”，是基金為維持倉位配置比例而進(jìn)行的主動(dòng)操作。

　　不過(guò)，值得注意的是，當市場(chǎng)跌破2500點(diǎn)之后，基金對于后市預判分歧再度加大，各家公司倉位配置策略出現了顯著(zhù)差異。據銀河證券基金研究中心測算，國聯(lián)安、華商、華夏和大成等9家公司股票倉位明顯提高，而金鷹、華富和銀華等11家公司股票倉位則出現了明顯下降。

　　底部區域或已顯現

　　在多數基金經(jīng)理看來(lái)，市場(chǎng)經(jīng)歷急速下跌之后，市場(chǎng)底部區域或已顯現。海富通基金表示，在當前情況下，已有機構逐漸看多，或者趨向于在下跌中發(fā)現好的投資標的。

　　“市場(chǎng)情緒往往表現出過(guò)度樂(lè )觀(guān)或過(guò)度悲觀(guān)，上證指數跌破2400點(diǎn)在很大程度上屬于市場(chǎng)行為�！毙胚_澳銀紅利回報擬任基金經(jīng)理曾國富認為，“目前的市場(chǎng)點(diǎn)位是一個(gè)較強的支撐點(diǎn)位，到今年三四季度形勢可能會(huì )更明朗一些，但下一輪回升也不會(huì )與07年或09年上半年相同，未來(lái)中國經(jīng)濟應該會(huì )在一個(gè)相對高的增長(cháng)范圍內調結構�！�

　　此外，金鷹基金認為，國內外整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟、企業(yè)盈利等基本面都沒(méi)有出現偏離之前預期的明顯變化，但市場(chǎng)壓力仍然存在。首先，推動(dòng)美國經(jīng)濟09年下半年以來(lái)強勁復蘇的幾大因素已經(jīng)出現衰減，預示著(zhù)下半年美國經(jīng)濟將進(jìn)入二次去庫存的階段。其次，國內經(jīng)濟放緩已經(jīng)成為市場(chǎng)普遍的預期，并且也已經(jīng)作出反應，但數據的兌現目前尚不曾看到。第三，政策面，基于政府加大力調結構的背景，政策的取向回到過(guò)去的模式可能性不大。

　　不過(guò)，金鷹基金亦表示，考慮到市場(chǎng)已經(jīng)在相當程度上消化上述預期，而且市盈率已處在較安全區域，對于市場(chǎng)應該不必過(guò)度悲觀(guān)。

　　值得注意的是，PMI數據的下滑顯示出近兩個(gè)月經(jīng)濟放緩的趨勢明顯，目前市場(chǎng)傾向于認為，在海外市場(chǎng)二次探底陰影下，國內調控看到明顯效果時(shí)，可暫緩前一段的調控緊縮政策，適度推進(jìn)結構轉型。在上述預期下，部分基金經(jīng)理投資有所轉向。

　　國泰金鵬價(jià)值基金經(jīng)理黃焱表示，與很多同行不同，下半年公司將把希望重新寄托在傳統產(chǎn)業(yè)上。在其看來(lái)，上半年傳統產(chǎn)業(yè)的調整主要是基于緊縮的宏觀(guān)背景，而三季度宏觀(guān)調控可能會(huì )適當放松，四季度甚至會(huì )有一些積極的政策出臺，因此傳統產(chǎn)業(yè)不會(huì )被“一刀切”地打入冷宮。記者 吳曉婧