今年以來(lái)一直困擾銀行股的再融資問(wèn)題有望在近期結束。

　　上周五，中行出人意料地宣布擬A+H配股融資不超過(guò)600億元。據消息人士透露，匯金將像對待建行一樣，按所持中行股份比例全額參與認購，預計耗資405億元。此外知情人士還透露，擬在A(yíng)股發(fā)250億元可轉債，且同樣一直未公布其H股融資方案的工行也被許可與建行、中行一樣進(jìn)行A+H股配股，匯金也承諾將按比例全額參與認購。

　　“中行配股融資公布，實(shí)際吸收市場(chǎng)資金規模非常有限，而即使工行跟進(jìn)A H配股，由于工行資本充足，預計募集規模不會(huì )太大，建行已經(jīng)公布配股方案，農行上市箭在弦上。困擾資本市場(chǎng)的銀行融資問(wèn)題即將結束，利好市場(chǎng)�！睂Υ�近期密集的銀行融資活動(dòng)長(cháng)江證券分析師陳志華表示。

　　雖然再融資靴子漸次落地，但是近期宏觀(guān)經(jīng)濟層面一系列的變化讓市場(chǎng)對銀行股的投資產(chǎn)生了分歧。同前期一致看好銀行股相比，近期市場(chǎng)上對銀行股的長(cháng)期表現產(chǎn)生了不同的看法。

　　“銀行股的整體性投資機會(huì )有賴(lài)于三大不確定因素的消除。在不確定性獲得實(shí)質(zhì)性轉變之前，我們仍建議采取觀(guān)望態(tài)度。但是對于長(cháng)期投資者，三季度乃至7月份可考慮提前介入�！便y河證券馮大軍表示。銀河證券認為，未來(lái)銀行股主要存在的風(fēng)險因素包括緊縮力度過(guò)大，將使銀行不良貸款增加；此外央行采取不利于銀行的非對稱(chēng)加息，損害凈利的增長(cháng)。

　　上海證券認為，未來(lái)銀行股將面臨由于宏觀(guān)經(jīng)濟變化所帶來(lái)的挑戰。首先，未來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的驅動(dòng)因素明顯放緩。通脹壓力以及經(jīng)濟下行風(fēng)險使貨幣政策陷入兩難。此外，在緊縮的貨幣政策下，銀行的規模增長(cháng)速度將明顯放緩，預計2010年規模增長(cháng)為15%-16%。

　　而對于影響業(yè)績(jì)最關(guān)鍵的因素—息差，上海證券認為在不考慮加息的情況下，預計息差下半年將走穩，從資產(chǎn)負債表角度銀行提升息差的空間較小，而吸存壓力較大，預計全年反彈7-10個(gè)基點(diǎn)。此外，房地產(chǎn)和地方融資貸款仍是較大的不確定因素。上海證券認為銀行業(yè)基本面不確定因素較多，估值上升缺乏明顯的催化劑。維持行業(yè)“中性”評級。

　　與上述機構略顯悲觀(guān)的論斷相比，東興證券繼續維持銀行板塊“看好”評級。東興證券認為房貸政策和地方政府融資平臺雙重壓力下，上市銀行難脫負面干系。但經(jīng)濟走勢有下滑跡象及物價(jià)持續攀升，滯漲擔憂(yōu)使政策有放松可能，來(lái)自政策層面的壓力可能減輕，從而利好銀行。

　　對于銀行股的悲觀(guān)預期，長(cháng)江證券認為下半年一些宏觀(guān)因素可能會(huì )修正悲觀(guān)預期，這些因素包括信貸政策的放松、三季度末可能存在的加息、人民幣升值引致的熱情流入及本幣資產(chǎn)的再泡沫化、房?jì)r(jià)實(shí)質(zhì)性調整所帶來(lái)悲觀(guān)預期修正以及融資平臺貸款自查結果明朗化所帶來(lái)的不確定性降低等。記者 唐真龍