農行A股最終發(fā)行價(jià)格毫無(wú)懸念的被確定為2.68元/股。網(wǎng)上最終中簽率為9.29%。記者據此測算了一下，大約每29777.78元即可中1000股農行股票。

　　破發(fā)可能性不大

　　接近農行的人士稱(chēng)，農行本次發(fā)行設置了“綠鞋”穩定機制，在網(wǎng)上發(fā)行超額配售約33.4億股股票，利用獲得的資金進(jìn)行后市穩定。由于農行發(fā)行網(wǎng)下申購更為熱烈，觸發(fā)了網(wǎng)上向網(wǎng)下發(fā)行回撥2.3億股，農行上市后可流通股份進(jìn)一步減少，應該能保證農行能夠在A(yíng)股市場(chǎng)上“軟著(zhù)陸”。

　　此外，因聯(lián)席主承銷(xiāo)商及發(fā)行人控股的基金公司申購資格受限，華夏基金、農銀匯理等大型基金公司均無(wú)法參與網(wǎng)下申購。業(yè)內人士稱(chēng)，無(wú)緣本次發(fā)行的基金公司可能會(huì )在后市大量配置農業(yè)銀行股票，從而推高農行股價(jià)。

　　網(wǎng)上中簽率約為9.29%

　　農行此次網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶(hù)數約126萬(wàn)戶(hù)，有效申購股數達1109.5億股，回撥機制啟動(dòng)前，網(wǎng)上有效申購總股數約為本次網(wǎng)上初始發(fā)行規模的10.52倍。在此基礎上，農行和聯(lián)席主承銷(xiāo)商決定超額配售A股初始發(fā)行規模15%的股份，即約33.4億股，超額配售后A股發(fā)行規模達255.7億股。

　　由于在回撥機制啟動(dòng)前，農行本次A股網(wǎng)下發(fā)行初步配售比例約為8.86%，網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率為9.5%。在超額配售15%并啟動(dòng)回撥機制后，本次農行A股發(fā)行的最終發(fā)行結構為：發(fā)行規模達255.7億股。其中戰略配售102.3億股，占本次A股發(fā)行規模的40%；網(wǎng)下發(fā)行的規模為50.3億股，占本次A股發(fā)行規模的19.7%；網(wǎng)上發(fā)行規模為103.1億股，占本次A股發(fā)行規模的40.3%。網(wǎng)下最終配售比例約為9.29%，網(wǎng)上最終中簽率約為9.29%。

　　機構追捧熱情更高

　　從農行申購數據分析，對農行的態(tài)度表現出“機構熱、散戶(hù)冷”的局面。消息人士稱(chēng)，農行H股需求也面臨類(lèi)似的情況，在H股正式啟動(dòng)發(fā)行前很早的一段時(shí)間，農行即提前鎖定接近55億美元的及時(shí)投資者需求，而在發(fā)行階段，面向機構投資者的國際配售部分認購倍數達到10倍以上，而面對散戶(hù)的香港公開(kāi)發(fā)行獲得5倍左右超額認購。

　　業(yè)內人士認為，機構投資者參與新股申購往往更加重視其長(cháng)期投資價(jià)值，而散戶(hù)投資者投機性相對更強，機構對農行發(fā)行的熱捧在很大程度上說(shuō)明農行具備較為明顯的長(cháng)期投資價(jià)值。

　　分析

　　農行上市或成就市場(chǎng)反轉

　　盡管有其他大行再融資的不利消息，但昨日市場(chǎng)上銀行股表現良好，中行、工行、建行分別上漲3.26%、1.97%和2.92%，分別報收于3.48元、4.14元和4.98元。此前，某證券公司的投資總監曾稱(chēng)，農行上市或將成為市場(chǎng)反轉的分水嶺。此次農行相對謹慎的定價(jià)區間，也是充分考慮了發(fā)行人與投資者的利益，力爭實(shí)現雙贏(yíng)。(吳華)