海富通中國海外股票(QDII)基金經(jīng)理楊銘認為，就中國概念股來(lái)說(shuō)，事實(shí)上不必過(guò)于悲觀(guān)。A股投資者更多擔憂(yōu)的是經(jīng)濟轉型帶來(lái)的風(fēng)險，而境外投資者對中國經(jīng)濟的信心比國內投資者更強。

　　楊銘認為，除了中國經(jīng)濟一直有著(zhù)良好的基本面表現外，有兩大因素值得投資者對以中國概念股為代表的新興市場(chǎng)抱有信心。首先，海外投資者與A股投資者偏好不同，A股市場(chǎng)上恐慌情緒蔓延時(shí)，投資者較少關(guān)注大盤(pán)股。而海外市場(chǎng)機構投資者比例更高，相對來(lái)說(shuō)大盤(pán)股有著(zhù)更好的流動(dòng)性。中國概念股今年平均市盈率12.8倍，普遍預期明年市盈率達到11倍，顯然低于歷史平均水平，因此股市的吸引力在上升；其次，市場(chǎng)目前正在消化下半年全球經(jīng)濟放緩的預期，而歐洲經(jīng)濟體主要國家德國、法國的基本面情況仍然較好，美國股市作為成熟市場(chǎng)表現一直相對穩定，下半年出現全球恐慌性下跌的概率較低，且美國與歐洲也不太可能在貨幣政策上收緊。如果國內的調控政策在下半年出現一定程度的放松與調整，屆時(shí)中國概念市場(chǎng)將得到更多的正面刺激，周期性較強的行業(yè)和個(gè)股仍有機會(huì )。

　　楊銘表示，展望下半年，各國實(shí)體經(jīng)濟將繼續增長(cháng)，但財政政策的刺激效應和補庫存效應減弱將使增速逐步放緩。中國經(jīng)濟依然處于轉型之中，市場(chǎng)會(huì )在宏觀(guān)調控和轉型之間尋求平衡。(李良)