8日，股指期貨出現上市以來(lái)的首個(gè)“逆價(jià)差交易日”。在滬深股市交易時(shí)段，滬深300股指期貨主力IF1007合約的成交價(jià)格均低于滬深300現貨指數，即所謂的“逆價(jià)差交易”或“貼水交易”。至收市時(shí)，IF1007合約較滬深300現貨指數貼水6.92點(diǎn)。業(yè)內專(zhuān)家指出，新興市場(chǎng)股指期貨出現“逆價(jià)差”交易的現象極為少見(jiàn)，此舉表明當前期指市場(chǎng)已出現非理性殺跌行為，這可能成為股市反轉的信號。

　　期指全天“貼水”

　　繼前一個(gè)交易日首次出現收盤(pán)價(jià)格較現貨市場(chǎng)大幅貼水的現象后，8日股指期貨再顯疲弱狀態(tài)。自A股市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)后，股指期貨主力合約IF1007呈現全天貼水于滬深300指數的現象，這是股指期貨上市以來(lái)的首次。

　　當日，滬深300股指期貨高開(kāi)后震蕩回落。截至收市，四大合約三漲一跌，成交量總量為26.8萬(wàn)手。其中，主力合約IF1007收報2569.0點(diǎn)，較前一個(gè)交易日結算價(jià)上漲4.2點(diǎn)，漲幅為0.16%，該合約成交25.5萬(wàn)手，比前一個(gè)交易日減少約兩成，收盤(pán)持倉量為2.13萬(wàn)手，與前一個(gè)交易日基本持平。

　　值得注意的是，在全天交易中，股指期貨主力合約IF1007始終貼水于現貨指數，即與滬深300指數保持“逆價(jià)差”的狀態(tài)下進(jìn)行交易，這種情況也是首次出現。統計顯示，自股指期貨上市以來(lái)，共有四次出現主力合約收盤(pán)“逆價(jià)差”的情況，分別是5月14日、5月25日、7月7日和7月8日。

　　其中，5月份的兩次收盤(pán)“逆價(jià)差”，在第二天開(kāi)盤(pán)后就立即修復為“正價(jià)差”；不過(guò)，7月7日的收盤(pán)“逆價(jià)差”情況，并沒(méi)有在8日開(kāi)盤(pán)后得到改觀(guān)，反而出現了全天交易逆價(jià)差的現象，這種現象在新興市場(chǎng)十分少見(jiàn)。

　　或成股市反轉信號

　　一般而言，股指期貨相對于現貨指數保持逆價(jià)差，是股市走熊的信號。不過(guò)，由于滬深300股指期貨上市還不到三個(gè)月，市場(chǎng)還沒(méi)有表現得充分成熟。股指期貨專(zhuān)家認為，這一現象的出現，可能成為股市反轉的信號。

　　“在新興的股指期貨市場(chǎng)，一開(kāi)始不容易出現長(cháng)時(shí)間逆價(jià)差交易的情況，這表明期貨市場(chǎng)的空頭在現貨指數下方出現了非理性殺跌的動(dòng)作，如果多頭也認賠出局，并伴隨空頭的減倉動(dòng)作，極有可能是A股市場(chǎng)的反轉信號”，臺灣股指期貨專(zhuān)家，上海東證期貨高級顧問(wèn)方世圣分析說(shuō)。

　　由于逆價(jià)差的存在，股指期貨已經(jīng)無(wú)法進(jìn)行正向套利操作。也就是說(shuō)，殺跌的空頭頭寸可能來(lái)自?xún)蓚�(gè)部分，一是券商套保盤(pán)，二是多頭止損盤(pán)。表面上看，是期指資金極度看空A股市場(chǎng)，但往往會(huì )物極必反，底部總是出現在市場(chǎng)非理性狀況的時(shí)候。

　　中金所的持倉排行榜也似乎透露了一些信息。繼7日“空軍司令”——國泰君安期貨“空翻多”后，8日，國泰君安席位再次大規模減持空頭頭寸439手，而其多頭頭寸繼續增加132手。中金所前20名席位中，多頭頭寸累計增加553手，空頭頭寸卻累計減少了719手。市場(chǎng)再次出現“空翻多”操作。結合近期社�；�金增資入場(chǎng)、證監會(huì )開(kāi)閘新基金等跡象，殺跌的空頭需要提高警惕。記者 李中秋