隨著(zhù)新基金審批制度的改革，基金公司根據市場(chǎng)環(huán)境自行調節發(fā)行節奏變得可行。在債市吸引力優(yōu)于股市的背景下，某大型基金公司就將一只先獲得批文的QDII基金押后發(fā)行，先發(fā)行一只后取得批文的債券基金。

　　分類(lèi)審核帶來(lái)變化

　　在2009年底監管層開(kāi)始對基金產(chǎn)品實(shí)行分類(lèi)審核制度之后，基金發(fā)行市場(chǎng)上的重要變化是新發(fā)基金數量明顯增多。據銀河證券基金研究中心統計，2010年上半年共發(fā)行了74只新基金，較2009年同比增長(cháng)30%，創(chuàng )出國內基金業(yè)誕生以來(lái)半年度新基金成立數量新高。

　　在監管層對不同類(lèi)別的基金產(chǎn)品分類(lèi)排隊、分類(lèi)審核后，國內基金公司出現了兩只新基金同時(shí)發(fā)行的新現象。先是6月初招商深證100指數基金和招商信用添利債券基金同時(shí)發(fā)行，6月底博時(shí)旗下的大中華亞太精選和博時(shí)宏觀(guān)回報債券基金又同時(shí)在售。

　　據中國證券報記者了解，某大型基金公司近期同樣面臨兩只新基金在一個(gè)月內先后獲得批文的情況，在與托管行溝通后，該基金公司決定將先獲得批文的QDII新基金延后發(fā)行，集中精力上馬一只債券基金。據介紹，該公司此舉主要是考慮近期海外市場(chǎng)前景不明朗，QDII基金發(fā)行難度很大，二季度發(fā)行的幾只QDII基金規模都不大。而債券基金上半年明顯跑贏(yíng)偏股型基金，在投資者風(fēng)險偏好降低的情況下，發(fā)行債券基金更容易獲得市場(chǎng)認可。

　　基金公司根據市場(chǎng)環(huán)境自我調節新基金發(fā)行節奏，這在過(guò)去是不可想象的。2009年以前，基金公司一年通常只能獲批2只新基金，而且一般是在上報新基金后半年左右時(shí)間才能獲得批文。這就造成新發(fā)基金通常和市場(chǎng)環(huán)境不合拍，而且，基金公司將新基金視為“稀缺品”，營(yíng)銷(xiāo)資源都向新基金傾斜，一有新基金獲批就會(huì )集中力量盡快發(fā)行。

　　對此，安信證券基金分析師任瞳表示，新基金審批多通道體制下，新基金批文的“稀缺性”將明顯下降，未來(lái)將有越來(lái)越多的基金公司同時(shí)獲得多個(gè)批文。而基金公司同時(shí)發(fā)行兩只新基金必然會(huì )分散有限的渠道資源，因此根據市場(chǎng)環(huán)境，基金公司自行決定發(fā)行節奏將成為常態(tài)。

　　債券基金明顯升溫

　　基金公司之所以會(huì )“棄QDII、發(fā)債基”，主要與目前的市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)。在近期成立的新基金中，債券基金的發(fā)行情況明顯好于偏股型基金。

　　WIND統計數據顯示，6月以來(lái)成立的16只新基金中只有9只基金募集規模超過(guò)10億元。而這期間僅有的4只債券新基金募集規模都超過(guò)了10億，最少的國聯(lián)安信心增益也達到了19.03億元。

　　這和上半年的市場(chǎng)形勢息息相關(guān)。據銀河證券基金研究中心統計，2010年上半年63只普通債券型基金(一級)的平均業(yè)績(jì)?yōu)?.04%，而股票方向基金平均虧損幅度都超過(guò)了10%。在股市和債市“蹺蹺板”效應的影響下，投資者偏好明顯向固定收益類(lèi)基金轉移。業(yè)內人士表示，如果股市下半年無(wú)法觸底反彈，債券基金的熱度可能會(huì )進(jìn)一步上升。 （余喆）