上半年國際油價(jià)大致位于70-90美元/桶的運行區間，Brent、WTI、Dubai半年度均價(jià)分別為77.7、78.3、76.9美元/桶，油價(jià)變動(dòng)總體與經(jīng)濟走勢波動(dòng)維持了一致。申銀萬(wàn)國分析師發(fā)表研究報告指出，考慮到全球經(jīng)濟增速下半年可能下滑，預計原油下半年均價(jià)環(huán)比上半年會(huì )走低，因此將三、四季度Brent原油均價(jià)預測由此前的78、75美元/桶下調為73、70美元/桶，全年均價(jià)則由77美元/桶調整為75美元/桶。

　　回顧國際油價(jià)的走勢，油價(jià)在今年5月底左右止跌后，6月總體上保持震蕩走高態(tài)勢，Brent、WTI、Dubai月度均價(jià)分別為74.8、75.4、74.0美元/桶，環(huán)比5月份漲跌幅分別為-1.9%、2.2%、-3.4%。

　　而經(jīng)過(guò)6月1日的調價(jià)后，6月中國成品油不含稅價(jià)格與新加坡價(jià)格基本接軌，兩地汽柴航煤不含稅價(jià)差為115、12、-40元/噸。三地22日均價(jià)相比6月1日調價(jià)時(shí)點(diǎn)跌幅一度超過(guò)4%，但由于期間國際油價(jià)的反彈，跌幅又重新縮窄至2%的水平。目前，由于油價(jià)反彈至80美元/桶水平后又有所回落，目前跌至72美元/桶的水平，未來(lái)如果油價(jià)跌破70美元/桶的關(guān)口，則預計到7月下旬時(shí)三地均價(jià)會(huì )再度跌破4%的界限，屆時(shí)成品油調價(jià)的窗口預計又會(huì )打開(kāi)。

　　從原油消費的情況來(lái)看，5月原油消費環(huán)比下降，成品油則未見(jiàn)異常。5月國內原油產(chǎn)量環(huán)比上升，但單月進(jìn)口量和表觀(guān)消費量環(huán)比4月分別減少了333萬(wàn)、244萬(wàn)噸，降幅為16%、7%。分析師觀(guān)察下游的成品油消費數據，并未見(jiàn)異常，單月消費2031萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)5%，汽柴油均有所增長(cháng)。

　　分析師指出，目前市場(chǎng)還處于弱勢格局中，前期強勢的板塊以及估值偏高的中小市值個(gè)股仍存在補跌風(fēng)險，相對而言，兩大石油巨頭較具安全性，在目前的情況下，可作為配置品種。(魏靜)