在政策面和消息面轉暖的背景下，上周大盤(pán)震蕩走高，市場(chǎng)人氣逐步恢復，投資者做多信心增強。盤(pán)面上，個(gè)股輪番活躍，后4個(gè)交易日幾乎每天都有近20家非ST個(gè)股漲停，市場(chǎng)普漲格局得到較好的延續。板塊方面，金融、地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭石油等權重板塊形成有序的輪動(dòng)，帶動(dòng)指數穩步上攻，同時(shí)其余題材和概念板塊盤(pán)中表現分外搶眼。整體來(lái)看，大盤(pán)經(jīng)過(guò)大幅下挫后做空動(dòng)能有階段性衰竭的跡象，市場(chǎng)接近底部區域的估值水平也吸引了部分場(chǎng)外資金陸續進(jìn)場(chǎng)。

　　三大特征表明做多人氣聚集

　　從上周盤(pán)面來(lái)看可體現以下三大特點(diǎn)。第一，銀行、地產(chǎn)等權重板塊率先反彈給市場(chǎng)做多帶來(lái)了較大的信心，其中萬(wàn)科、保利等一線(xiàn)藍籌股的表現明顯強于先前，大盤(pán)股的啟動(dòng)也表明場(chǎng)外資金開(kāi)始有規模、有節奏地流入股市，這在上半周表現得十分明顯；第二，中小市值個(gè)股的表現再度明顯強于大盤(pán)。無(wú)論是之前大盤(pán)日線(xiàn)四連陽(yáng)，還是周五的大盤(pán)放量突破，小盤(pán)股的表現均明顯強于大盤(pán)股，這在一定程度上增加了近期市場(chǎng)的賺錢(qián)效應；第三，在政策扶持以及公司公告的雙輪驅動(dòng)下，市場(chǎng)熱點(diǎn)輪番活躍。如近期十分活躍的中期業(yè)績(jì)預增概念、大股東增持概念、上海迪斯尼、西部大開(kāi)發(fā)、兼并重組以及新能源等，這些概念個(gè)股的活躍極大地激發(fā)了市場(chǎng)人氣。因此從以上三點(diǎn)盤(pán)面特點(diǎn)來(lái)看，雖然近期大盤(pán)仍未擺脫弱勢格局，但短期做多人氣正在聚集，市場(chǎng)機會(huì )也在逐漸增加。

　　反彈可以延續但空間有限

　　從技術(shù)面來(lái)看，近期大盤(pán)在整體偏弱的大環(huán)境下存在走強的跡象。首現，從日k線(xiàn)來(lái)看，近期大盤(pán)走出了四連陽(yáng)的走勢，這在整個(gè)上半年也就出現過(guò)三次。一般而言，走出這種圖形后，后市上漲的概率較大，尤其是在大盤(pán)經(jīng)歷了一波大幅調整后。上周四股指回踩5日線(xiàn)后于上周五再度拉升也印證了這一點(diǎn)；其次，大盤(pán)連續五天DDX翻紅，這是2010年以來(lái)的首次，也是1664點(diǎn)以來(lái)的首次，這一指標清晰表明短期場(chǎng)外資金已經(jīng)開(kāi)始逐步流入A股市場(chǎng)；第三，大盤(pán)KDJ指標在底部形成金叉，短期指標有望進(jìn)一步攀升，同時(shí)MACD指標形成底背離；第四，雖然周五成交量有效放大，對后市做多提振了一定的信心，但由于20日均線(xiàn)、30日均線(xiàn)，以及前期2481點(diǎn)等多重壓力距離周五收盤(pán)點(diǎn)位不遠，因此短線(xiàn)仍存在一定的調整壓力。

　　總體來(lái)看，目前股指仍處于上證指數3478點(diǎn)調整以來(lái)所形成的下降通道之中，因此，斷言中期反轉為時(shí)尚早，目前的反彈應該暫定為超跌反彈。短線(xiàn)上，經(jīng)過(guò)一周來(lái)的反彈，個(gè)股累計漲幅較大，積累了較豐厚的獲利盤(pán)，短線(xiàn)有清洗浮籌的要求。而技術(shù)上，前期平臺2481-2600點(diǎn)區域堆積了相當多的套牢籌碼，將對上證綜指構成較大的壓力，所以在操作上，倉位較重的投資者仍需適當逢高減磅。東吳證券 江帆 朱浩珉