今年上半年，封閉式債券基金富國天豐，以8.98%的收益率位居全市場(chǎng)704只基金榜首。開(kāi)放式基金中，上半年取得正收益的所有品種中，除嘉實(shí)主題外，其余均為債券型基金，收益最高者也達8.7%。上半年債券基金取得如此亮眼業(yè)績(jì)，背后原因是什么？接下來(lái)投資者對這一品種當如何配置？德圣基金研究中心近期發(fā)布了“半年度債券基金分析專(zhuān)題”。

　　上半年債基收益逾8%

　　偏股基金平均跌幅超16%

　　今年上半年，A股市場(chǎng)跌幅27%，眾多偏股型基金遭遇虧損，平均凈值跌幅超過(guò)16%，但債券基金表現卻相當搶眼。德圣基金研究中心人士介紹：債券市場(chǎng)年初受加息預期影響并不被特別看好，但企業(yè)債表現強勁，上半年市場(chǎng)整體股弱債強的現象表現的仍然十分明顯。2010年以來(lái)，在資金面和配置型需求的聯(lián)合推動(dòng)下，債券市場(chǎng)逐步走高。

　　國債指數和企債指數分別上漲2.71%和6.03%。在多數投資者把注意力集中在偏股基金的同時(shí)，低風(fēng)險債券基金卻靜悄悄地取得了超預期的較好收益。

　　“在2010年上半年取得正收益的所有開(kāi)放式基金中，除嘉實(shí)主題之外，其余均為債券型基金，收益最高者達到8%以上�！�

　　德圣基金研究中心人士介紹，此外，封閉式債券基金富國天豐表現也相當突出。

　　債基業(yè)績(jì)也不平衡

　　最好最差相差11.79%

　　德圣基金研究中心人士介紹，上半年債券型基金整體表現優(yōu)于股票型基金，排名最前的債券基金半年收益率接近9%，排名前十的債券基金半年收益率都超過(guò)5%。但債券型基金也分化明顯，其中表現最佳的基金與表現最差的基金凈值增長(cháng)率相差11.79%。債券型基金業(yè)績(jì)整體體現出以下特征：第一，增強型債其基金平均業(yè)績(jì)優(yōu)于純債券型基金，但純債基金均取得了正收益。第二，一級債基業(yè)績(jì)表現明顯優(yōu)于二級債基。在上半年所有債券型基金中表現最好的十只基金中，一級債基7只，二級債基2只，純債基金1只，而表現最差的5只債券型基金均為二級債基。這主要歸因于一級債基只能參與股票一級市場(chǎng)投資，即新股申購；而二級債基既可參與一級市場(chǎng)“打新”，也可以投資于股票二級市場(chǎng)，相對于一級債基，二級債基風(fēng)險更高，2010年上半年股票市場(chǎng)大幅下跌對其造成的沖擊也更大。

　　將債基作為避險工具

　　優(yōu)選業(yè)績(jì)持續出色者

　　這位人士認為，如果說(shuō)股票型基金是獲取超額收益較好的工具，那么債券基金就是有效的風(fēng)險管理工具。這是由債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)兩種不同的市場(chǎng)風(fēng)險、收益特征決定的。這一規律在國內外市場(chǎng)均不例外，無(wú)論是發(fā)達的美國市場(chǎng)還是尚在初期的中國市場(chǎng)，投資者體驗最深的如2008年的大跌，股票基金平均跌幅50%以上，而債券基金獲得6.48%的年度正收益，考慮到2008年基金數量極速擴張，實(shí)際收益率更高，而部分基金收益在10%以上。

　　以今年上半年來(lái)看，表現優(yōu)異的債券型基金多數以信用債為主要投資對象，另一類(lèi)是業(yè)績(jì)表現持續出色的基金，這些基金值得投資者保持持續關(guān)注，也是債基投資者的優(yōu)選產(chǎn)品。固定收益投資能力較強，長(cháng)期表現穩定、優(yōu)秀的債券基金品種也值得投資者重點(diǎn)關(guān)注�！�(馬 燕)