對于經(jīng)濟增長(cháng)的放緩我們應該有新的思維。首先，下半年經(jīng)濟增長(cháng)可能并不如預料的那樣放緩。區域開(kāi)發(fā)和行業(yè)振興計劃很有可能會(huì )催生新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)，使經(jīng)濟增速保持較高的水平。其次，即使經(jīng)濟增速適當放緩也不是一件壞事。結構調整使增長(cháng)的質(zhì)量更高、更健康。

　　6月份中國進(jìn)出口貿易數據超出市場(chǎng)預料，在進(jìn)口大幅增長(cháng)了34.1%的同時(shí)，出口也大幅增長(cháng)了43.9%，月度出口值及進(jìn)出口總值均創(chuàng )歷史新高。今年上半年，中國進(jìn)出口貿易總值達到13548.8億美元，增長(cháng)了43.1%。至此，中國進(jìn)出口貿易的增長(cháng)，已經(jīng)完全恢復到了金融危機爆發(fā)前的水平。

　　上半年中國進(jìn)出口貿易增長(cháng)的速度之所以令人吃驚，主要是大家對外部需求估計不足，許多經(jīng)濟學(xué)家都認為，源于美國的全球金融危機和目前令人憂(yōu)慮的歐洲主權債務(wù)危機，都會(huì )打壓外部需求，使中國商品的出口面臨嚴峻的挑戰�，F在看來(lái)，形勢并沒(méi)有預料的那樣悲觀(guān)。

　　出口貿易繼續為中國的經(jīng)濟增長(cháng)作出重要的貢獻，今年上半年，中國GDP的增長(cháng)可能在10%左右，中國經(jīng)濟恢復到了高速增長(cháng)的軌道，中國經(jīng)濟增長(cháng)依然領(lǐng)跑全球。

　　可是，中國股市非但沒(méi)有跟隨宏觀(guān)經(jīng)濟的增長(cháng)而上揚，反而走出一波幅度不小的下跌。今年上半年，A股下跌了26.88%，作為宏觀(guān)經(jīng)濟那條狗的A股，并不是總是跟隨在它主人的身旁。

　　現在，人們對A股的未來(lái)走勢依然充滿(mǎn)了憂(yōu)慮：在歐洲主權債務(wù)危機蔓延的背景下，許多國家開(kāi)始采取緊縮的財政政策，全球經(jīng)濟有放緩的可能；對中國來(lái)說(shuō)，外部需求有萎縮的可能；中國經(jīng)濟結構的調整和對房地產(chǎn)的調控，影響到許多大的行業(yè)，從而使中國經(jīng)濟的增長(cháng)有放緩的可能。對經(jīng)濟前景的憂(yōu)慮使人們對業(yè)已相當疲弱的A股走勢不敢樂(lè )觀(guān)。

　　然而，筆者認為，盡管短線(xiàn)走勢也許會(huì )有波動(dòng)，但A股市場(chǎng)目前正處于一個(gè)階段性的底部，今年下半年A股市場(chǎng)將會(huì )重返升勢，走出一波大級別的上升行情，投資者目前正面臨著(zhù)一個(gè)低位買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)股的良機。

　　股市走勢具有明顯的周期性。對于A(yíng)股而言，一波大級別的調整周期總在8個(gè)月至1年之間，A股市場(chǎng)自2009年8月從3478點(diǎn)下跌以來(lái)，調整時(shí)間已近1年；而最低下探至2319點(diǎn)，最大調整幅度達到33.3%，接近黃金分割率0.618的位置；從歷史規律來(lái)看，目前A股市場(chǎng)已經(jīng)完成了調整而正處于一個(gè)階段性的底部。

　　從A股市場(chǎng)內部來(lái)看，經(jīng)過(guò)持續的調整和上市公司業(yè)績(jì)的增長(cháng)，目前A股的平均估值已經(jīng)低于1644點(diǎn)的水平，銀行股的市盈率在10倍左右，而一些績(jì)優(yōu)股的市盈率已經(jīng)低于10倍；在市盈率偏低的同時(shí)，上市公司的業(yè)績(jì)繼續保持了明顯的增長(cháng)，截至7月8日，滬深兩市共有753家A股公司發(fā)布中期業(yè)績(jì)預告，業(yè)績(jì)預喜的公司合計589家，占78.22%。A股市場(chǎng)的投資價(jià)值已經(jīng)凸顯。

　　作為A股市場(chǎng)的標志性事件，全球IPO最大規模的農業(yè)銀行已經(jīng)順利完成申購，即將上市，這有可能成為A股走勢的一個(gè)轉折點(diǎn)。

　　從國際視野來(lái)看，自金融危機爆發(fā)以來(lái)，A股市場(chǎng)的獨立性明顯增強，A股市場(chǎng)的國際地位明顯提升，A股市場(chǎng)的未來(lái)走勢將主要取決于中國經(jīng)濟的狀況。

　　對未來(lái)股市走勢的樂(lè )觀(guān)，又如何看待下半年有可能出現的經(jīng)濟增長(cháng)放緩呢？

　　首先，我們已經(jīng)看到，A股市場(chǎng)這只狗并不總是跟在它的主人的身旁。其次，對于經(jīng)濟增長(cháng)的放緩，我們應該有新的思維：第一個(gè)新思維，就是盡管人們預期下半年經(jīng)濟增長(cháng)將會(huì )放緩，但實(shí)際上并未放緩，就像我們當初預期中國出口增長(cháng)將會(huì )受阻而結果比預測的要樂(lè )觀(guān)那樣。中央政府陸續出臺的區域開(kāi)發(fā)和行業(yè)振興計劃，很有可能會(huì )催生新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)，從而抵消經(jīng)濟結構調整所帶來(lái)的負面影響，使經(jīng)濟增速保持較高的水平。第二個(gè)新思維，就是即使經(jīng)濟增速適當放緩也不是一件壞事。中國經(jīng)濟30年來(lái)保持了持續高速增長(cháng)，目前經(jīng)濟規模已經(jīng)相當大，即使是經(jīng)濟增速放緩1到2個(gè)百分點(diǎn)，也是可能接受的，在全球來(lái)看也是不錯的。更重要的是，由于經(jīng)濟結構的調整，中國經(jīng)濟增長(cháng)的質(zhì)量將會(huì )更高、更健康、更具有可持續性。因此，我們不必過(guò)分憂(yōu)慮下半年的經(jīng)濟增長(cháng)放緩。（吳智鋼）