A股市場(chǎng)昨日(7月12日)延續上周反彈，房地產(chǎn)、煤炭、水泥、造紙等板塊紛紛走強。與現貨市場(chǎng)的強勁上揚相比，期指市場(chǎng)盡管是多頭占據主導，但行情明顯偏弱，且全天期指幾乎都是貼水運行。1007合約全日上漲0.32%，報收至2660.6點(diǎn)，成交量及持倉量均有所下滑。

　　期指全天貼水運行

　　與昨日現貨市場(chǎng)強勁走勢相比，期指多頭信心明顯相對脆弱。在早盤(pán)的震蕩上揚中，1007合約與現貨指數已出現多次貼水。而隨著(zhù)期現市場(chǎng)沖高回落，期現貼水程度則進(jìn)一步加深。整體而言1007合約盡管是多頭占據優(yōu)勢，但是全日盤(pán)中基本是貼水運行。最終1007合約上漲0.32%，報收至2660.6點(diǎn)，較現貨指數貼水幅度達到15.62點(diǎn)。

　　全日1007合約持倉量減少1235手，成交量也下降至28.9萬(wàn)手。另外，從1007合約主力席位變化情況看，國泰君安在多空席位均大幅減倉，其中多頭減倉364手，空頭減倉551手。而前20名席位多頭累計減持凈多單549手，前20名空頭累計減持凈空單490手。多空主力相繼減倉似乎也意味著(zhù)，主力資金在目前的市場(chǎng)環(huán)境中大多無(wú)心戀戰。

　　中期反彈尚未結束

　　其實(shí)從上周以來(lái)，伴隨著(zhù)現貨指數強勁上揚，期指跟漲但是漲幅明顯偏弱，且相對于現貨指數多次出現貼水。究其原因大致可以解釋為，期指被動(dòng)跟隨現指上漲。另外，期指弱勢亦或是主力資金的誘空行為。而當上周五現貨市場(chǎng)再次強勁上揚，期指又再次恢復至正常的升水狀態(tài)。

　　不過(guò)好景不長(cháng)，昨日期指再現弱勢，且貼水行情幾乎伴隨著(zhù)整日行情，對此現象又將怎樣解釋呢？新湖期貨分析師蔣林表示，最近一個(gè)現象很明顯，市場(chǎng)對利好消息敏感而對利空消息不太敏感，這意味著(zhù)底部已經(jīng)很近了。

　　由于大底不可能一蹴而就，況且下半年經(jīng)濟增長(cháng)存在變數。所以期指投資者認為短線(xiàn)指數會(huì )再次探底，比如構筑雙底，那么在目前點(diǎn)位逢高做空合理合情。而現貨投資者注重的是長(cháng)期回報，為了搶籌碼，目前期現買(mǎi)賣(mài)盤(pán)的力道是不對等的，這也就是為什么現貨漲幅要大于期貨。

　　此外長(cháng)城偉業(yè)期貨分析師陳樹(shù)強認為，由于即將面臨前期整理平臺的阻力，解套盤(pán)的拋壓或許短期內對期指有負面影響。因此期指或許會(huì )面臨一個(gè)震蕩調整的過(guò)程。但等調整過(guò)后，預計還會(huì )向上走高，并最終突破前期的震蕩整理平臺。不過(guò)短線(xiàn)震蕩，并不意味著(zhù)中期反彈結束。(張昊）