近期大盤(pán)在不斷利好因素刺激下，出現了單邊恢復性上漲行情，特別是周一上證指數一度突破2500點(diǎn)重要關(guān)口。那么，在偏暖的政策導向以及積極醞釀的做多力量的背景下，反彈行情還能走多遠，如何看待隨后行情變化呢？

　　筆者認為，短期內此次大盤(pán)恢復性反彈行情還是能夠延續的，但并不具備大幅反轉的條件。由于近期大盤(pán)創(chuàng )下調整新低之后，來(lái)自政策面的積極因素明顯偏多，使得市場(chǎng)悲觀(guān)情緒得到減緩，出現了持續弱勢反彈。尤其是今年以來(lái)市場(chǎng)上最大的空頭因素地產(chǎn)新政出現了微妙變化。中央高層委托有關(guān)機構進(jìn)行樓市調研，一線(xiàn)城市恢復三套房貸，住建部官員表示第三套房不放貸政策可能將取消，似乎表明之前嚴苛的房貸新政出現松動(dòng)跡象，引發(fā)市場(chǎng)對隨后政策松動(dòng)無(wú)限遐想空間。但筆者認為，三套房貸政策松動(dòng)并不會(huì )對房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，改變的僅僅是心理預期，只是有利于短期反彈行情的延續，中期角度并不會(huì )有大的松動(dòng)變化。還有從已公布的6月宏觀(guān)數據看，進(jìn)出口貿易、貨幣信貸及供應量均出現了一定的回落，并且隨后公布的GDP、固定資產(chǎn)投資等增速出現回落，也將會(huì )印證經(jīng)濟放緩跡象明顯，可見(jiàn)目前大盤(pán)反轉的基本面條件尚不具備。

　　其實(shí)，當前市場(chǎng)仍然沒(méi)有出現鮮明的領(lǐng)漲主線(xiàn)，這本來(lái)是大盤(pán)反轉的先決條件。盡管伴隨市場(chǎng)信心恢復之后，各類(lèi)超跌板塊出現了輪動(dòng)跡象，比如地產(chǎn)、煤炭、有色、鋼鐵、水泥、汽車(chē)等周期性板塊呈現放量反彈，資金流入跡象明顯，但是行情表現性質(zhì)仍然屬于超跌反彈。因為從行業(yè)景氣的角度看，鋼鐵、有色、煤炭、汽車(chē)等不少傳統性行業(yè)，受制于經(jīng)濟增速放緩影響，其行業(yè)景氣多數并沒(méi)有出現拐點(diǎn)跡象，反而不少行業(yè)景氣在三季度更加嚴重，比如有色、鋼鐵、汽車(chē)等多個(gè)行業(yè)，這就決定了其反彈上漲的空間不會(huì )太大。

　　從趨勢形態(tài)上，目前大盤(pán)持續反彈，雖然大盤(pán)見(jiàn)底獲得越來(lái)越多的投資者認可，但筆者認為，大盤(pán)見(jiàn)底并不代表隨后行情出現大幅反轉。即將上市的農行因存在綠鞋機制，破發(fā)的概率大為降低，其上市對市場(chǎng)的影響正逐步減弱。因此，短期內大盤(pán)仍有進(jìn)一步上升的空間，此次反彈目標可以大致定為2600點(diǎn)附近，隨后并不排除沖高回落反復筑底的可能。因此，在操作上，一方面關(guān)注短線(xiàn)周期類(lèi)個(gè)股超跌反彈機會(huì )，另一方面，可以對航空、旅游等行業(yè)景氣轉強的優(yōu)質(zhì)個(gè)股重點(diǎn)關(guān)注。陳曉陽(yáng)