下半年外需增速的放緩以及內需的適當刺激將有利于保證經(jīng)濟的平穩增長(cháng)，而目前已經(jīng)基本調控到位的貨幣信貸增速為逐漸放松提供了一定的余地，中國經(jīng)濟有望在下半年實(shí)現軟著(zhù)陸。

　　面對今年以來(lái)不確定的世界經(jīng)濟復蘇形勢以及國內的各類(lèi)調控政策，市場(chǎng)總是擔心經(jīng)濟的二次探底，但從目前已經(jīng)公布的經(jīng)濟數據來(lái)看，我們認為這種可能性并不大，在下半年世界經(jīng)濟逐漸放緩以及國內經(jīng)濟調控力度逐漸減弱情況下，中國經(jīng)濟仍有望在下半年實(shí)現軟著(zhù)陸。

　　出口增速高位回落

　　6月出口增速仍延續了年初以來(lái)快速增長(cháng)的態(tài)勢：出口金額達到1374億美元，創(chuàng )出歷史新高，同比增長(cháng)43.9%，環(huán)比增長(cháng)4.3%，這表明受益于海外經(jīng)濟的明顯復蘇，我國出口再次展現出較強的競爭力，如從出口地區來(lái)看，中國無(wú)論對發(fā)達國家還是新興市場(chǎng)出口增速都較快，對美、歐、日出口分別達到43.8%、43.2%和37.1%，對巴西、印度、臺灣出口分別增長(cháng)125%、58.9%和58.3%。

　　值得指出的是，隨著(zhù)海外經(jīng)濟增速的放緩，我國出口增長(cháng)勢頭已經(jīng)開(kāi)始有放緩的跡象，如PMI出口新訂單指數連續2個(gè)月下滑，出口同比增長(cháng)已比上月回落了4.6個(gè)百分點(diǎn)，特別是對歐盟出口增速明顯回落了6.5個(gè)百分點(diǎn)。而從近期美國、歐盟的PMI指標大幅度回落及OECD先行指數的見(jiàn)頂來(lái)看，中國出口未來(lái)還將遭受較大的沖擊，而這正是市場(chǎng)所擔憂(yōu)的，但從近期的諸多事件來(lái)看，這種風(fēng)險依舊是可控的，如歐洲債務(wù)危機最困難的時(shí)刻已經(jīng)開(kāi)始過(guò)去。下半年中國外需增速的放緩是可控的，不會(huì )出現2008年底世界金融危機期間的雪崩式下跌。

　　政策調控力度逐漸放緩

　　內需增長(cháng)下半年不會(huì )出現較大的下滑。以市場(chǎng)最關(guān)心的房地產(chǎn)為例，盡管受地產(chǎn)調控政策影響，但地產(chǎn)對于經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)近期并沒(méi)有明顯減弱，如二季度房地產(chǎn)投資增速高達39.7%，雖然下半年這種增速難以維系，會(huì )隨著(zhù)地產(chǎn)銷(xiāo)售面積以及價(jià)格增速的持續下調而有所回落，但只要地產(chǎn)市場(chǎng)不陷入硬著(zhù)陸的狀況，投資增速的回落依然是可控的，而從目前跡象看來(lái)，地產(chǎn)出現2008年底硬著(zhù)陸的情形的可能性較少，如中央近期沒(méi)有加大地產(chǎn)調控的意圖，在地產(chǎn)調控政策有所奏效情況下，房產(chǎn)稅“久拖不出”；近期有商業(yè)銀行也開(kāi)始逐漸開(kāi)始取消前期過(guò)于嚴厲的房地產(chǎn)信貸政策；央企近期開(kāi)始大規模拿地，而保障房建設也將于近期加快建設步伐，這都有利于實(shí)現地產(chǎn)軟著(zhù)陸目標的實(shí)現。

　　與此同時(shí)，政府也開(kāi)始逐漸取消抑制投資的一些措施，而開(kāi)始出臺較有針對性的刺激投資措施，如近期，發(fā)改委高調宣布今年西部大開(kāi)發(fā)將新開(kāi)工23個(gè)西部投資項目，規模達6822億元，大幅度高于2009年計劃新開(kāi)工的投資總規模4689億元，增幅達到45%。這意味著(zhù)下半年中央支持的基建項目投資增速將會(huì )明顯上升。