本周三將IPO上會(huì )的深圳立訊精密，隱現臺灣郭氏家族的身影。招股書(shū)顯示，2007年至2009年度，富士康一直穩居立訊精密第一大客戶(hù)。郭臺銘胞弟郭臺強掌控的正崴精密，為公司重要客戶(hù)，且有少量參股。記者注意到，新近IPO項目中，因客戶(hù)關(guān)系“結緣”成為股東的案例為數不少，多以雙贏(yíng)收尾。

　　預披露材料顯示，立訊精密專(zhuān)注于連接器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要應用于3C(電腦、通訊、消費電子)、汽車(chē)和通訊等領(lǐng)域。公司本次擬發(fā)行不超過(guò)4380萬(wàn)股，發(fā)行后總股本不超過(guò)17380萬(wàn)股，募集資金4.86億元用于內部連接器組件生產(chǎn)等4個(gè)項目。

　　作為基礎零組件的連接器行業(yè)，很難繞開(kāi)全球最大的EMS廠(chǎng)商富士康。2007年至2009年，立訊精密向富士康銷(xiāo)售產(chǎn)品的收入占當期營(yíng)收比例分別為47.73%、56.46%、45.38%。究其原因，富士康裝配生產(chǎn)的臺式電腦占到全球品牌機年產(chǎn)量的50%以上，并生產(chǎn)NB、游戲機等多種數碼電子產(chǎn)品。電腦市場(chǎng)的高集中度和少量EMS廠(chǎng)商集中生產(chǎn)的模式，使得富士康成為立訊精密最大客戶(hù)。

　　與此同時(shí)，郭臺銘胞弟郭臺強旗下的臺灣上市公司正崴精密，也在2009年成為立訊精密的重要客戶(hù)。2009年，立訊精密向正崴精密銷(xiāo)售額為7008萬(wàn)元，占當期營(yíng)收的12%，為第三大客戶(hù)；同年，向正崴精密采購額為2243萬(wàn)元，為第一大供應商。2009年9月，兩者的關(guān)系進(jìn)一步升級——正崴精密旗下的富港電子出資4000萬(wàn)元認購立訊精密400萬(wàn)股，占發(fā)行前總股本的3.08%，成其戰略投資者。

　　據記者觀(guān)察，今年以來(lái)的IPO項目中，由客戶(hù)升格為股東的案例并不鮮見(jiàn)。7月8日上市的金剛玻璃，股東南玻集團是其重要客戶(hù)；6月10日上市的棕櫚園林，其客戶(hù)棲霞建設、濱江控股分別認購870萬(wàn)股、230萬(wàn)股；即將上市的華伍股份，持有1000萬(wàn)股的二股東振華重工是其最重要的客戶(hù)；今年5月10日創(chuàng )業(yè)板IPO過(guò)會(huì )的徐州燃控科技，因業(yè)務(wù)關(guān)系結緣的凱迪控股持有發(fā)行前30%股權；今年3月上會(huì )的西安隆基硅材，施正榮旗下無(wú)錫尚德持有該公司發(fā)行前4.73%的股權，雙方也是客戶(hù)關(guān)系。

　　分析人士指出，正是基于上下游的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，使知根知底的客戶(hù)得以捷足先登成為戰略投資者。從公司的角度看，拉攏重要客戶(hù)“入伙”，可進(jìn)一步穩固和密切雙方的關(guān)系，爭取更多的業(yè)務(wù)合作機會(huì )，可謂雙贏(yíng)之舉。

　　但值得注意的是，客戶(hù)變股東將不可避免地衍生出“副產(chǎn)品”——關(guān)聯(lián)交易，由此可能招致監管部門(mén)對公司獨立盈利能力的重點(diǎn)關(guān)注。不過(guò)，上述提及的案例中，IPO遭否的僅有隆基硅材一家，其余均順利過(guò)關(guān)。記者 吳正懿