中新網(wǎng)7月13日電 目前已進(jìn)入各家上市公司密集發(fā)布中報的階段，市場(chǎng)情緒逐漸轉為樂(lè )觀(guān)。分析人士表示，隨著(zhù)中報披露時(shí)間的日益臨近，中報行情已提前進(jìn)入預演階段。在近期大盤(pán)走勢較弱，系統性機會(huì )難以顯現的情況下，部分資金轉而炒作中報行情等相關(guān)確定性題材，上周的行情已經(jīng)開(kāi)始步入中報題材股炒作初期。隨著(zhù)中報業(yè)績(jì)預增公告的不斷增多，相關(guān)個(gè)股的表現活躍度明顯趨高，投資者的情緒也由悲觀(guān)漸轉樂(lè )觀(guān)，帶動(dòng)整體市場(chǎng)強勁反彈。

　　銀行板塊方面，今年第2季度，銀行的貸款議價(jià)能力以及貨幣市場(chǎng)利率都出現了上升。一方面，利率上升有助于提高生息資產(chǎn)收益水平，另一方面，銀監會(huì )對存貸比的監管日益嚴格，銀行的資金成本有提高的趨勢。綜合考慮，預計銀行凈息差在第2季度環(huán)比穩定或者略有下降。2010年上半年國民經(jīng)濟處于快速增長(cháng)區間，意味著(zhù)銀行在第1季度良好的風(fēng)控表現還將持續，銀行的貸款質(zhì)量仍然處在歷史最好水平。此外，預計地方平臺貸款自查結果將明顯好于預期。主要由于：1)我國銀行整體風(fēng)控水平已經(jīng)顯著(zhù)提升，不太可能出現大規模的貸款挪用；2)無(wú)論銀行自查還是銀監會(huì )復查，都只能主要從合規性上著(zhù)手，預計貸款的合規性應不會(huì )有大問(wèn)題。綜合考慮銀監會(huì )對于銀行信貸增長(cháng)控制措施對貸款規模增長(cháng)的影響，以及在通脹環(huán)境下中間收入將維持良好增長(cháng)態(tài)勢。預計上半年整體銀行凈利潤同比上升29%，二季度凈利潤同比上升26%，較1季度的32%有所下降，但環(huán)比仍上升2.2%。

　　經(jīng)濟下滑階段，銀行通常都有業(yè)績(jì)行情：各類(lèi)政策經(jīng)濟預期使得投資者看空銀行，導致銀行估值先于盈利的變化而下調，之后實(shí)際業(yè)績(jì)高于估值預期，推動(dòng)之前下調的估值階段性反彈。在牛市階段，上述過(guò)程相反呈現。歷史上在2008年3月、4月、8月、10月等幾個(gè)業(yè)績(jì)發(fā)布月份，銀行板塊分別跑贏(yíng)滬深300指數6.5、6.35、10.49和5.69個(gè)百分點(diǎn)，而今年1季報披露前后，銀行板塊也有約7.81個(gè)百分點(diǎn)的相對收益。預計銀行股的中報業(yè)績(jì)均將走強。

　　預計銀行業(yè)的股息收益率2010年能夠達到2.4%，特別是三大行的平均股息收益率有望達到4.52%，盡管未來(lái)的股息支付率可能下降，但即便考慮股息支付率下降到40%的水平，三大行的股息收益率也達到4.24%，我們預計2010 年整體市場(chǎng)的股息收益率只有1.1%，目前債券市場(chǎng)5年期公司債的收益率3.8%左右，而5年期存款的收益率為3.6%，考慮商業(yè)銀行長(cháng)期的增長(cháng)性和安全性，其目前的股息收益率具備吸引力。

　　大盤(pán)近日在銀行股的帶動(dòng)下持續上漲。上證指數由7月5日的2364點(diǎn)上升至7月9日的2471點(diǎn)。工行股價(jià)由7月5日的4.06元上漲至7月12日盤(pán)中的4.32元。建行、工行也有不同程度的上漲。預計在本周農行掛牌后也將與整個(gè)銀行板塊一道，帶動(dòng)大盤(pán)進(jìn)入上行區間。