本周五，天津經(jīng)緯電材將走進(jìn)創(chuàng )業(yè)板IPO審核的“考場(chǎng)”。較罕見(jiàn)的是，公司第一大股東永信亞洲并非實(shí)際控制人，僅是財務(wù)投資者。一旦經(jīng)緯電材上市，這家以每股0.25元的成本入股的外資公司將搭上“暴利快車(chē)”。

　　經(jīng)緯電材主要從事電磁線(xiàn)產(chǎn)品的設計、研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，其生產(chǎn)的換位鋁導線(xiàn)、薄膜繞包圓鋁線(xiàn)在細分行業(yè)中排名第一。公司本次擬發(fā)行2200萬(wàn)股，發(fā)行后總股本8700萬(wàn)股，募集資金1.77億元投入特高壓輸變電設備用換位鋁導線(xiàn)擴建等3個(gè)項目。

　　較為少見(jiàn)的是，持有經(jīng)緯電材25.97%股權的第一大股東永信亞洲，并非公司實(shí)際控制人。公司實(shí)際控制人為核心高管董樹(shù)林、張國祥和張秋鳳，三人已經(jīng)簽署了一致行動(dòng)人協(xié)議，合計控制著(zhù)52.49%的股權。

　　從資料看，不謀控制權的永信亞洲只是財務(wù)投資者。2004年，經(jīng)緯電材為加快發(fā)展步伐，改善資本結構，決定引入永信亞洲作為外資股東。彼時(shí)，經(jīng)緯電材的股東數量為50家，已達有限公司股東人數的上限，為給永信亞洲“讓道”，公司以股權轉讓的方式集中了過(guò)于分散的股權。最終，永信亞洲以相當于430萬(wàn)元人民幣的港元現匯投入，換得新合資公司30%的股權，股份制改造后持有1688.05萬(wàn)股股權。

　　中途潛入經(jīng)緯電材的永信亞洲是何來(lái)歷？資料顯示，永信亞洲于1999年12月在香港設立，主要從事不銹鋼材、鋼板的進(jìn)出口貿易，其股東為劉英鑫、王文慧夫婦二人，分別持有50%股權，均已取得加拿大永久居留權。根據兩人出具的聲明，永信亞洲設立時(shí)的注冊資本1萬(wàn)元港幣來(lái)源于境外親友的資助。

　　靠資助起家的永信亞洲此后經(jīng)營(yíng)有方，擁有穩定的收入及利潤。截至2009年末，永信亞洲總資產(chǎn)1342.22萬(wàn)港元，2009年4-12月實(shí)現凈利潤219.74萬(wàn)港元。根據招股材料，經(jīng)緯電材與永信亞洲此前并無(wú)業(yè)務(wù)往來(lái)關(guān)系，因何結緣并入股不得而知。不過(guò)，從投資回報的角度看，永信亞洲的入股成本為0.25元/股，僅僅相當于經(jīng)緯電材2009年基本每股收益(0.49元)的一半；此外，永信投資最近3年已收獲現金分紅逾350萬(wàn)元，其投資成本幾可忽略，一旦公司上市將收獲甚巨。

　　然而，不容忽視的是，財務(wù)投資者多奉行“見(jiàn)好就收”的策略。持股成本極低的永信亞洲一旦轉讓股權，經(jīng)緯電材的股權結構可能出現大震蕩。股權架構與之類(lèi)似的一則案例是，今年3月上會(huì )的天津巴莫科技，其控股股東為盈富泰克創(chuàng )投，最終未能過(guò)會(huì )。經(jīng)緯電材或許也已意識到了大股東股權變動(dòng)的風(fēng)險，永信亞洲在承諾股份鎖定3年之外，2014年6月30日前不轉讓或委托他人管理其所持股份，也不由公司回購。記者 吳正懿