市場(chǎng)膠著(zhù)于2500點(diǎn)一線(xiàn)后選擇向下突破，基金經(jīng)理防御心態(tài)再度升級。統計數據顯示，6月末以來(lái)成立的多數次新基金一致選擇空倉靜待投資時(shí)機，對經(jīng)濟增速放緩的擔憂(yōu)令基金對底部判斷更為謹慎，多數基金更傾向于右側交易，而非盲目抄底。

　　凈值幾無(wú)變動(dòng)

　　據記者統計，6月份以來(lái)共計成立12只股票方向基金(其中包括2只指數基金)，其凈值幾乎“紋絲未動(dòng)”。與以往次新基金建倉速度分化相比，6月份以來(lái)成立的次新基金幾乎一致選擇空倉靜待投資時(shí)機，這似乎表明，市場(chǎng)再度大幅下挫，基金經(jīng)理防御心態(tài)升級。

　　統計數據顯示，整個(gè)6月份共計12只股票方向基金成立，以最新7月9日的凈值與其面值相比，僅1只股票型基金凈值變動(dòng)幅度超過(guò)1%。

　　其中，截至7月9日，成立于6月22日的華泰柏瑞量化先行股票基金、成立于6月29日的東吳新創(chuàng )業(yè)股票基金、成立于6月29日的民生加銀穩健成長(cháng)以及成立于6月30日的交銀主題優(yōu)選混合，上述4只基金凈值一直紋絲不動(dòng)，維持在“1”元。

　　此外，6月22日成立的大成核心雙動(dòng)力凈值變動(dòng)上下浮動(dòng)在0.1%左右，6月7日成立的嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢股票和6月8日成立的匯豐晉信低碳先鋒以及6月18日成立的華商產(chǎn)業(yè)升級凈值上下浮動(dòng)均在0.2%左右。

　　從市場(chǎng)的變動(dòng)情況看，在“內憂(yōu)外患”下，市場(chǎng)在6月末選擇向下突破，部分基金經(jīng)理將底部點(diǎn)位預判再度向下調整，個(gè)別悲觀(guān)者認為市場(chǎng)將在2200點(diǎn)左右企穩。但隨后上證綜指觸及2319點(diǎn)后開(kāi)始小幅反彈，再度進(jìn)入窄幅震蕩區間。從12只次新基金凈值趨于“靜止”來(lái)看，次新基金并沒(méi)有在指數大幅下挫后選擇“抄底”，基金經(jīng)理幾乎一致采取空倉“防御”策略。

　　靜待投資時(shí)機

　　對于未來(lái)市場(chǎng)表現，多數基金經(jīng)理認為，基于物價(jià)壓力和各項經(jīng)濟數據高位下降，市場(chǎng)在“滯漲”和“衰退”中搖擺，仍然持相對謹慎的看法。但指數下行空間有限，密切關(guān)注結構性機會(huì )。

　　嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢基金經(jīng)理陳勤表示，“對市場(chǎng)持非常謹慎的態(tài)度，建倉速度非常緩慢，目前倉位也處于很低的水平�！痹谄淇磥�(lái)，即使到3季度，也很難出現系統性的大機會(huì )。展望未來(lái)一段時(shí)間，企業(yè)盈利下調正在進(jìn)行時(shí)，大家期待的政策轉向可能姍姍來(lái)遲，除非經(jīng)濟全面下滑，政府在短期內不會(huì )全面放松目前的緊縮政策。預期經(jīng)濟下行的周期可能會(huì )持續到明年一季度，真正的政策轉向可能到那時(shí)才會(huì )全面看到，當然股票市場(chǎng)可能會(huì )提前有所反應。之前一些結構性的機會(huì )也將常有穿插，比如農行上市前后不排除階段性的反彈機會(huì )。

　　陳勤透露，后續的建倉策略上，會(huì )逐漸吸納一些有成長(cháng)潛力被低估的成長(cháng)股，而更多的資金將等待市場(chǎng)下跌帶來(lái)的中小市值股票的投資機會(huì )。在市場(chǎng)下行過(guò)程中，嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢基金會(huì )抓住一些股票超跌的機會(huì )，在大消費股和戰略新興產(chǎn)業(yè)股票上面加大投資力度。

　　信誠深度價(jià)值擬任基金經(jīng)理張鋒認為，下半年宏觀(guān)經(jīng)濟在經(jīng)歷一季度的景氣高點(diǎn)后已經(jīng)開(kāi)始回落，上市公司業(yè)績(jì)所受的影響會(huì )逐漸在2、3季度體現。同時(shí)還看不到政策會(huì )重新反轉的可能，經(jīng)濟增長(cháng)速度回落的趨勢可能要持續幾個(gè)季度。在上述情況下，市場(chǎng)大幅上行的概率是比較小的。

　　基于上述判斷，張鋒表示，目前的投資策略主要以“防御”為主，這體現在兩個(gè)方面，在進(jìn)行倉位控制的同時(shí)，還需要精選成長(cháng)股來(lái)應對市場(chǎng)的不確定性。記者 吳曉婧