農行登陸A股的大幕即將拉開(kāi)。近幾天市場(chǎng)的大幅度波動(dòng)直接引發(fā)了農行上市是否有利于大盤(pán)的討論。對于后市大盤(pán)的走向，分析師認為，短期內由于市場(chǎng)維穩以及資金解凍等因素，或將出現上漲行情。

　　基金配置或引發(fā)行情

　　目前銀行股的估值水平正處于低位，無(wú)論從市盈率還是市凈率來(lái)看，相較2008年上證指數位于1664點(diǎn)歷史低位時(shí)的估值還低，銀行股下跌空間已很小，眾多看好銀行行業(yè)的基金已著(zhù)手對銀行行業(yè)進(jìn)行調倉，而在眾多銀行股中，農行潛在的投資價(jià)值以及升值空間都有較大空間。

　　根據有關(guān)規定，對綜合指數和分類(lèi)指數而言，凡有成份證券新上市的，上市后第11個(gè)交易日將計入指數。中國農業(yè)銀行將于2010年7月15日上市，則于2010年7月29日將正式計入上證指數。眾多被動(dòng)型指數基金由于要擬合指數走勢，都將建倉占有一定指數比例的農行；偏好低市盈率、看重分紅的非指數型基金也將在一定程度上建倉農行。

　　數據顯示，指數基金目前的規�？傆嫾s為3063億元。其中有6只指數基金在農業(yè)銀行托管，不能參與農業(yè)銀行認購。其余60只基金大約2873億元資金，都將建倉農業(yè)銀行。市場(chǎng)人士預計，龐大的資金量或將引發(fā)一輪上漲行情。

　　銀行股仍有回落可能

　　雖然估值是目前銀行股的一大優(yōu)勢，且在農行上市之際，銀行股可能獲得一定支撐。但分析師表示，銀行股是否能就此走得長(cháng)遠，還需要更多因素的配合。

　　首先是地方債的問(wèn)題。下半年銀行的盈利能力更多地是受地方債的影響。在上半年發(fā)債速度受到宏觀(guān)調控限制的影響下，地方債務(wù)需求極有可能在下半年釋放。另外，隨著(zhù)4萬(wàn)億投資計劃的逐步完成，國家投資有持續弱化的趨勢，地方通過(guò)發(fā)債來(lái)支持投資的需求也將會(huì )有所增加。在地方債增加的基礎上，銀行的資本充足率以及壞賬程度是否能夠保持在一個(gè)良好的狀態(tài)，對于銀行的業(yè)績(jì)來(lái)說(shuō)是一大挑戰。

　　其次是外圍市場(chǎng)金融體系的問(wèn)題。九月歐洲的銀行壓力測試結果是否令人滿(mǎn)意以及西班牙國債的兌付情況都是影響銀行股的重要因素。

　　“就此來(lái)看，目前的銀行股還較難迎來(lái)持續的支撐，如果銀行板塊選擇支撐農行上市的話(huà)，后期仍有回落的可能�！笨频峦顿Y分析師蘇海彥向記者表示。(楚怡俊)