從緊政策或有所松動(dòng)

　　長(cháng)江證券投資顧問(wèn)部：周二出現了幅度較大的調整。我們認為主要原因有兩個(gè)：一是反彈積累了較多的獲利盤(pán)，套現壓力較大，市場(chǎng)技術(shù)面上存在調整壓力；二是證監會(huì )、銀監會(huì )、住房和城鄉建設部分別就新股發(fā)行、房貸政策以及房地產(chǎn)市場(chǎng)調控澄清了市場(chǎng)傳聞，使投資者的一些美好預期落空，從而對市場(chǎng)的信心又有所不足。

　　在此情況下，我們認為短期市場(chǎng)仍將面臨調整壓力，投資者應耐心等待調整結束。但從政策環(huán)境來(lái)看，最近國務(wù)院連續多次召開(kāi)經(jīng)濟形勢分析會(huì )，為下半年的宏觀(guān)調控定調，明確提出要繼續實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，增強調控的針對性和靈活性。因此，我們認為，下半年以信貸緊縮為標志的實(shí)際從緊的政策可能會(huì )有所松動(dòng)，市場(chǎng)環(huán)境較上半年應有所緩解，市場(chǎng)的結構性機會(huì )將增多。

　　基金短期由守轉攻

　　中金公司研究部：根據中金股票型基金倉位配置模型測算，上周大盤(pán)指數上漲3.69%，股票型基金和平衡型基金平均倉位均上升超過(guò)1%。上周基金倉位主動(dòng)性變化與大盤(pán)方向一致，說(shuō)明公募基金經(jīng)理已逐步開(kāi)始參與這波反彈行情。

　　從行業(yè)配置的角度而言，能源和消費板塊是反彈行情的先鋒，基金上周由大幅減倉轉為主動(dòng)性增倉，且幅度較高；工業(yè)板塊倉位上升，基金主動(dòng)性增倉跡象顯著(zhù)；房地產(chǎn)行業(yè)在爭議中依然得到基金主動(dòng)性增倉；公用事業(yè)和交通運輸行業(yè)倉位下降明顯，基金主動(dòng)性降低這兩個(gè)行業(yè)的倉位，表明基金經(jīng)理短期內開(kāi)始由守轉攻。(成 之 整理)